一个价值投资者需要有逆向思维,这和投机层面的顺势而为正好相反。逆向思维既包括市场走势上的,也有情绪上的。从市场层面看,大多数人都采用追涨杀跌的操作方法,也就是右侧顺势交易,但这样做的人,结果大都是亏损的。
价值投资通常采取左侧交易,也就是逆市交易,通常情况下,这种交易免不了会被套牢一段时间,买入后即上涨也是蒙的,而卖出因为是在股价上涨途中,卖出股票后,股价通常也会继续涨一些,但左侧交易中却蕴含了极为深刻的投资哲理,那就是不抄底和逃顶。
抄底需要先预测一个假想中的底部,也就是等一个市场或者股价的底部看起来已经形成的时候追涨买入,如果错了,肯定是股价还有更低,而自己买在了高位要蒙受损失;逃顶与抄底相似,需要等到股价从高位回落一段后,认为股价见顶后卖出,如果错了,则肯定股价还有更高,而自己卖在了低位。
股价在一般情况下很难预测,或者说预测的成功率较低,所以上述方法的成功率注定也不高,但它们却被大多数人所采用,因为这种做法符合一般人的思维方式,而且不止股市,就算在生活中,大多数人也难以走出惯常的思维局限。
逆势则正相反,股价下跌很多,直至某个价位时,价值投资者认为股价低估而买进,即使因为市场大势等原因,股价继续下行,但对价值投资者来说,更低的价格意味着更好的买入机会,投资者可以选择加仓或者继续持股。
如果股价终于上涨,而且涨了很多,甚至涨到了价值投资者认为超出投资价值范围之外,投资者将其卖出,此时,由于市场情绪高涨股价可能还会继续上涨,但终究价格的泡沫会破灭,股价会回归价值,而在回归过程发生之前,价值投资者已经卖出股票,兑现了利润。
情绪上逆势,和巴菲特说的在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧是一个意思,这里的别人当然指的是大多数人。正因为在情绪和交易上的双重逆向,价值投资者才注定是少数的,因为你站的地方永远是大多数人的对立面。