各位有没有想过为什么美元在经济不景气和经济繁荣时都能走强吗？有疑问吗？事实上，曾在摩根士丹利任职的一位聪明人士提出了一个理论来解释这一现象。
前货币策略分析师及经济学家StephenJen提出了一个理论，并将其命名为美元微笑理论。他的理论描绘了3种指导美元行为的情境。
情境1：由于风险规避导致美元升值。
笑脸的第一部分表明美元得益于风险规避。风险规避使投资者们逃到安全避难货币，如美元和日元。由于投资者们认为全球经济形势不稳，他们犹豫是否要继续追逐风险资产，购买风险较低的美元意愿增强，并全然不顾美国经济状况如何。因此，美元在风险中仍然取胜。
情境2：美元降至新低。
笑脸的底部反映出美元表现的暗淡无光，这种表现缘于美国经济基本面状况的疲软。降息的可能性同样会使美元贬值。这使市场开始规避美元。关于美元，他们的座右铭变为卖！卖！卖！
情境3：美元受经济增长影响而升值。
最终，微笑展现了，因为美国经济终于看到了希望之光。乐观情绪上升，经济转好信号出现，投资者对美元的信心开始升温。换句话说，由于美国经济享有较强的GDP增长速度，以及加息预期的增长，美元开始升值。
当2007年金融危机出现时，这一理论看上去已经开始奏效。还记得吗，在全球经济衰退程度达到顶峰时，美元大幅走强？这正是微笑理论的第一阶段。
当市场最终于2009年3月走出谷底时，突然之间，投资者们开始转投高收益货币，这使得美元获得2009年表现最差货币的殊荣。
