波浪理论的首条是,波浪永远向上,任何的下跌,只是上升过程的调整,上升是趋势的主流,调整只是上升主流的稍为歇息,在调整之后,走势又必定继续上升。因此,波浪理论的波浪结构是,五个推动浪,三个调整浪,调整浪的幅度,只是推动上升浪的黄金比率,也即在上升五浪完成之后,调整回跌整个推动浪上升幅度的0.318%或0.5%及0.618%。也就是说,调整的回跌幅度不会等同或超过上升五浪幅度。波浪理论的这一先决结构性圣条正确吗?走势是否真的永远向上吗?
波浪鼻祖艾特略在三十年代根据对美国股市,尤其是美国的道琼斯指数的观察,创造了他的波浪理论,认为波浪的最主要特征是波浪是永远向上的。艾特略并没有错,因为他看到的美国股市,的而且确从创生以来,其运动的轨迹从宏观上来看是一直向上的,属于一直相对的上升趋势。是的,在股市之内,股市的走势在较大的趋势之上是一直向上的。但这不是走势真正的向上,股市上升趋势的呈现,只是因为两大因素造成的错觉。其一是因为通货膨胀,通货膨胀使股价扩张,股票价格的资产含量不断贬值,价格数字扩充,使股票的账面值上升,若扣除通货膨胀,则股票的资产价格趋势将趋于平坦。另一原因是社会整体生产力的发展及市场的扩大,企业的生产力也随着社会整体生产的的发展而发展,这也是构成股市总体资产价格上升的原因。一个是通货膨胀,一个是生产力的上升,是股市的结构性膨胀,不能说成波浪是永远向上的。艾特略被这二项烟雾迷惑了,把他们误当成是波浪的特性,从而得出了波浪是永远向上的结论。