许多投资者都会选择外汇基金做一部分的资产配置,而在过去的几年中,这些基金的表现让投资者大失所望。全球各大央行不断变化的政策使得这些依靠宏观层面历史变化的对冲基金的盈利情况越来越差。也就是说,当政府打破原本的市场节奏时,这些投资策略的效果将会大打折扣。
2009年FX Concepts的旗舰基金遭遇了17.9%的重大损失。随后模型被修正,在2010年又恢复到了12.5%的正收益,这使得人们认为前一年的表现只不过是偶然的失误。
泰勒在外汇市场上的老对手达里奥在2009年同样遭遇了一些打击,不过他随后也对其策略进行了反思。桥水公司的首席信息官Bob Prince在一次采访中表示:
为了进一步平衡全天候基金(All Weather fund)的投资组合,我们对一些利率风险敞口进行了对冲。藉此我们在拥有相同夏普比率(用以衡量每单位风险所能换得的平均报酬率)的基础上可以获得尽量平滑的长期收益曲线。
虽然现在就断定桥水公司的策略是正确的还为时过早,但至少从近年来的短期表现上,全天候基金的收益确实反弹了。
在回到FX Concepts这边,他们没能延续2010年的反弹,2011年再遭重挫19.4%。到2012年其资产已经下降到了30亿美元,所谓屋漏偏逢连夜雨,来自客户的撤资申请还在不断继续。就在今年9月11日,旧金山雇员退休系统董事会投票通过了赎回委托FX Concepts管理的全部约4.5亿美元资金,相当于FX Concepts此时6.61亿美元管理资产中的68%。如此高额赎回对这家公司是致命的打击。
不过这并非FX Concepts首次遭遇大规模撤资。其在建立20周年时也曾濒临倒闭,但是今天再次遭遇同样情形的时候,幸运的女神已经不会出现。