股指
期货与
现货指数之间的无风险套利是什么?例如:买卖双方签订一份3个月后交割一揽子股票组合的远期合约,该一揽子股票组合与香港恒生指数构成完全对应,现在市场价值为75万港元,对应于恒生指数15200点(恒指期货合约的乘数为50港元),比理论指数15124点高76点。假定市场年利率为6%,且预计一个月后可收到5000元现金红利。步骤1:卖出一张恒指期货合约,成交价位15200点,以6%的年利率贷款75万港元,买进相应的一揽子股票组合;步骤2:一个月后,收到5000港元,按6%的年利率贷出;步骤3:再过两个月,到交割期。这时在期现两市同时平仓。(期现交割价格是一致的)交割时指数不同,结果也有所不同。