2019年A股价值投资仍是主基调

自12月下旬以来，期指重心有渐次抬高之势。IF及IH两大期指上周创出反弹的新高。从市场情绪看，伴随技术形态修复，消息面一系列靴子的落地，市场情绪维持平稳。靴子悉数落地利空影响消化央行在提升公开市场操作利率的同时，上周持续净投放。长短端利率均下降，债券市场在上周五出现大涨。年末流动性平稳度过将是确定性事件，资金面对指数并不存在扰动。在美联储加息靴子落地以及日本、英国、欧元区央行议息会议结束后，市场对于货币政策收紧的担忧情绪缓解。国内方面，中央经济工作会议闭幕，明年政策延续性强，在增长持稳的情况下更加重视质量，管住货币供给阀门，强调防范风险。会后一行三会纷纷召开专题会议学习，均强调了防范化解风险作为2018年的工作重心之一。上周五晚间，银信合作新规落地，禁止银行通过信托将资金投向房地产、融资平台。不过，此类监管新规影响偏长期，市场短期敏感度已明显减弱，对市场的冲击不大。资金开始布局明年在今年即将告一段落之际，投资者开始逐步在二级市场布局明年。按照以往惯例，年初年报行情精彩纷呈。今年市场对于业绩最为关注，因此上市公司年报将成为观察行业冷暖、集中度聚集程度以及公司经营表现的最佳窗口。在存在超预期业绩的上市公司当中，赚钱效应提升将激活市场风险偏好。