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金牌交易员 以往表现不能作为未来业绩的参考指标
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原油期货交易中有哪些交割细节?
NicolaiIta
原油期货交易中有哪些交割细节?
2020-01-03 16:42:30
已有2条回答
境内外投资者都在备战原油期货上市,由于原油期货交割仓库和细节尚未发布,目前等待的正是原油期货的交割细节。这是我国首个境内特定品种,证监会直管,是我国唯一合法的原油投资平台。目前原油期货上市在即,投资者要积极办理原油期货开户手续,在今年的期货市场,没有比原油期货更受瞩目的品种了,还没上市就已经炙手可热了。但由于原油期货开户门槛高,更应该谨慎入市,读懂原油期货交易规则和交割细节。原油期货已经到了冲刺上市的最后阶段,投资者对原油期货的兴趣,已经从消息层面向交易、交割等细节深入。由于目前国内原油期货的合约条款,交易规则已经明晰,只剩下夜盘交易时间和交割仓库,交割细节尚未明晰。境内炼厂最关心交割,山东地炼企业已经成为原油市场重要的组成部分。截止六月底,我国已经有已有26家地炼获得8985万吨/年进口原油使用权,其中20家分布在山东。我们要熟悉原油现货市场格局,了解国内外油价变化和供需状况。山东地炼企业将是原油期货重要的参与者。国内成品油价改不断推进,调价时间窗口缩短、设置地板价等都是富有成效的措施。成品油价跟随国际原油价格波动,越来越敏感也越来越难预测,以前看趋势囤油的做法行不通了,地炼企业更需要一个规避市场价格风险的工具。原油期货将是最佳选择,不少地炼企业已经开始了解原油期货。但企业最关注的原油期货交割流程,但目前交割环节还有很多细节没有公布。因为交割是现货与期货价格在合约最后交易日时收敛的重要保障。交割环节是否通畅将决定产业客户对原油期货的参与程度,进而影响到金融机构的参与度。上海国际能源交易中心交易标的中质含硫原油基准品质API为32.0,含硫量为1.5%。对于可交割油种的范围和升贴水标准,交易所目前尚未披露具体细节。办理入库的原油应当是原油原产地装运港起运或者能源中心认可的指定交割仓库保税油罐内储存的原油,且在装运和储存期间不得与其他油品调和。业内人士预计,即将公布的交割细则与2015年推广时的版本不会有太大的差异,即以中东原油为主,外加国产胜利原油。
交易所在筛选可交割油种时首先剔除那些有严格目的港限制和转卖限制的油种,例如沙特和科威特原油。绝大部分的可交割油种仍为中东原油,这是由于我国进口原油的结构所决定的,即以中东原油为主。胜利原油是国产原油中唯一可交割的油种。胜利原油虽然产量不高,但依然被纳入可交割油种,主要考虑到中东地区时常存在地缘政治风险,供给的安全可靠并不能完全得到保障。倘若供给出现较大变数或者运输路线出现问题(霍尔木兹海峡被封锁的极端情形),胜利原油可以起到平抑价格剧烈波动的作用。至于可交割油种的产量,从总量上来看还是比较充足的,尽管少数品种的产量并不高。交割环节中,交割库也是投资者关心的重点。交割库对仓库容量、管理能力等会有严格要求,上市之前将会公布具体的交割库,并预计这些交割库将主要分布在我国沿海的原油进口大港,如大连、青岛、上海和广东等地。企业参与原油期货套保,还有一些具体的问题,比如在实际交割的流程中,交易成本问题,包含期货交易成本和实物交割成本。如果交易成本较高,市场参与者肯定倾向于少进行展期操作。对于炼厂而言,交割拿货相当于二次拿货,如果没有合适的价格,预计下游炼厂将会较少地参与到交割流程中去。原油期货合约都有到期日,临近最后交易日,进入交割月的合约通常流动性几乎消失,市场参与者并不想把期货合约转成现货,一般会提前选择展期到下一个交割月份合约或者平仓出局。在合约进入最后交易日之前,价格的波动会更高。此外,油轮能不能靠港卸货的不确定性也值得重视,手上有货但无法交至交割库的风险依然是存在的,合理选择交割库是事先必修的功课。境内外投资者目前均可办理原油期货开户,要熟悉原油期货市场的避险功能,合理使用期货工具。我国原油期货快要上市了,中国原油期货的上市平台是上海国际能源交易中心。根据原油期货上市工作的总体安排,上海国际能源交易中心定于2017年6月13日起正式受理客户申请交易编码,原油期货开户要通过期货公司办理。
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