直升机撒钱优势
1、在不用担心资金来源的情况下完全灵活地增加财政支出,进而直接带动需求生产效应,尽管家庭可能会选择把钱存到银行里而不是花掉(如果这项政策只是短期存在),但随着政策逐渐发挥效果,消费增长的可能性就会逐渐升高。
2、一旦市场接受日本政府采取激进政策(例如日本央行直接承债等),这会对市场带来“公示效应”,对外
汇市场而言,我们认为政策将令日元承受下行压力。
直升机撒钱劣势
1、直升机撒钱一旦开启很可能就无法停止,如果市场接受了政策无法停止的信号,日本政府和央行可能会触发市场对日元信心崩塌,进而导致日元过度贬值。
2、高桥的经济政策给日本经济带来了喘息之机,但是日本央行并未就此停止购债,在高桥1936年遇刺之后,一开始只是短期过度的政策手段演变成财政常态,随后日本的财政赤字急剧增长,导致了超级通胀。
量化宽松优势
1、量化宽松政策,不仅降低了银行的借贷成本,也降低了企业和个人的借贷成本。
2、从短期看,量化宽松通过国债、资产抵押证券等资产在央行和存款机构之间的换手压低债券收益率,降低企业融资成本,提升风险资产的价格,有利于提振投资活动和消费信心。
3、从中长期来看,银行体系内的流动性并没有充分参与流通,企业的去杠杆化行为导致失业率一直居高不下。量化宽松和美国国债规模的扩张带来货币贬值的预期,导致一部分流动性流入新兴经济体如中国,并在经济活跃程度较高的情况下进入了流动环节,给此类经济体创造了输入性通胀的压力。
量化宽松弊端
1、导致货币供应过多,通货膨胀重现,那么
黄金商品及房地产等实质资产可能将表现较佳。
2、更为重要的是,量化宽松的真正问题是在于,永久性量化宽松将摧毁储蓄。中期之内,当各国央行开足马力印钞,经济的组织构造就将受到伤害。