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外汇市场波橘云诡，汇率波动有的时候受到信心的影响。近段时间，受到多重因素的影响，人民币汇率不断下跌，毕竟6.9的关口，6月份以来汇率下跌6%，市场惊呼破7.下跌一个主因就是某些企业和个人为了规避汇率损失或者存在炒作预期，大量购置美元抛售人民币。但是与国内企业个人购置美元相比，国际资金加大流进力度，加大债券配置力度，成功的抄底了债券市场，外资投资力度也不见减少，造成外储升高。8月7日，中国7月外汇储备31179.5亿美元，预期31070亿美元，前值31121.3亿美元。中国7月外汇储备环比增加58.17亿美元，上月增加15.06亿美元。中国7月外汇储备22193.89亿SDR，前值22125.62亿SDR。因此汇率下跌更多的是自己吓自己，而不是所谓的外资看空人民币。我国经济基本面和政策基本面依然稳健，跨境资金流动和外汇市场运行有条件保持总体平稳。国内外因素综合作用，我国外汇储备规模将在波动中保持总体稳定。为了加大做空人民币成本，中国央行决定从8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金从零调整为20%。这一举措要求银行缴纳一定比例外汇准备金，从而提高银行在远期售汇业务上成本。而作为银行也只能将增加的成本转嫁到客户身上，当客户购买远期售汇业务成本上升后，就会减少沽空人民币的行为，从而达到稳定人民币汇率作用。针对汇率的波动，适度贬值实际上非常的好，可以大大降低出口企业的压力，有利于我们经济，汇率下跌对股市的影响实际上是一种杞人忧天，外资也没有做空我们股市，反倒是不断的流进。别太计较人民币汇率的波动，把自己给吓着了。
从今年4月份开始，人民币走出了一波长达4个多月的单边贬值态势。和3月最高的6.2352相比，8月3日的数据6.9126贬值幅度高达10.8%。不到半年，一种货币贬值了10%，这是相当惊人的。和前几次一旦人民币贬值三四个点国家就行外汇干预不同，本次贬值达到了10个点外管局都没有出手。有分析认为，中美贸易战将会导致中国贸易顺差大幅收窄，因此保持较高的外汇储备以保持国际收支平衡就尤为重要。没有必要耗费大量的外汇去强行拉高人民币汇率。毕竟在此时，中国人民币只要不会出现暴跌，保持充足外汇储备更重要。中国是一个资本管制的国家。出口企业收到外币结算货款之后，必须无条件结给外汇管理当局，以换取人民币。同样，进口企业和外商贸易时，也必须先用手中的人民币兑换到外币。因此，基于强行结算外币的制度就保证了外汇大部分集中国家手中。一般情况下，只要出现了国际贸易顺差，中国的外汇储备就会增加。以美元计价，2018年7月当月我国实现贸易顺差280.5亿美元。因此，7月外储增加58.17亿美元再正常不过了。我们看到贸易顺差和外汇储备增加的额度并不一致，7月贸易顺差280亿美元，而外汇储备只增加了58亿美元不及前者一个零头。原因很多，一个主要原因是资本账户可能出现了逆差资本输出多于输入。2018年上半年，我国资本和金融账户顺差4247亿元。资本账户的逆差吃掉了经常账户的顺差，因此外汇储备增加的幅度要比贸易顺差小得多。
8月7日，中国人民银行公布了最新的外汇储备规模数据，该数据显示，截至7月末，我国外汇储备规模为31179亿美元，较6月末上升58亿美元，升幅为0.19%。然而，与此消息相对应的是人民币对美元离岸汇率的下跌。那么为什么会在人民币汇率加速下跌的情况下，我国7月份的外汇储备不减反增呢?1、核心外汇储备较为稳定从公布的数据来看，我国7月份的外储较6月份上升了58亿元，但这是在美元指数上涨以及全球主要经济体国债收益率上涨的情况下得出的数据。从美元指数的走势来看，7月份美元指数累计微幅上涨了0.02%，因为汇率的波动，对我国外储的存在负影响，据申万宏源测算这种负影响大约使得外储下降了21亿美元。此外，7月份全球主要经济体，美国、欧盟、日本、英国等的10年期国债收益率都有所上升，分别上涨了11BP、8BP、1BP和5BP，而这四个经济体的果汁阿收益率上涨使得人民币对资本的吸引下降，所以在一定程度上导致资本流出我国。这对于外储的增加而言同样是外围的负影响。如果剔除掉估值效应影响的话，7月份的核心外储增加约合80亿美元，连续四个月保持增长趋势。外储的增加说明我国的经济发展当前对资本还是比较具有吸引力的，或者说不用担忧目前我国资本外流压力。其实，说白了就是之所以人民币贬值但是外储依旧是增加的，就是因为对于资本而言，我国经济的内在增长力依旧具有很强的吸引力。2、汇率政策转向在人民币兑美元汇率的不断贬值甚至是加速贬值的情况下，无论是6月的外储增加还是7月的连续增加，都说明目前我国的汇率和跨境资本流动之间出现背离。除了我国经济内在动力对资本有着较强的吸引力之外，另一个重要的原因则是在于本轮人民币贬值过程中政策的积极引导。在面对人民币汇率不断贬值的情况下，央行积极开启逆周期因子调整市场对人民币汇率的预期，从而使得人民币汇率逐渐企稳。逆周期因子的开启无疑标志着汇率政策已经出现拐点，人民币汇率已经回到了央行所认为的合理区间。这在很大程度上缓解了资本的担忧情绪，从而避免了资本的大规模外流。
人民币兑美元连续贬值，7月外储却增加58.17亿美元，表现为跨境资金流动总体稳定，外汇市场供求基本平衡，这在其它新兴国家可能很难做到。因为，货币贬值对应的一般就是资本外流，外储减少才正常，那原因可能是什么?外资还有利可图1.我国国内经济增速虽然有所下滑，但始终保持7%左右的经济增速，在大型经济体中的经济增速保持在一线水平，经济在增长，就有利润可图。2.大面积降低关税，减少企业税收，扩大对外对放的力度，降低对外资企业的各种限制。外资企业在国内的可操作性更强，利润更多。3.人民币贬值是减少了外资企业的利润，但也增加了外资商品在国际市场的竞争力，市场的竞争力增强对冲了一部分人民币贬值带来的利润减少。我国这个正在逐步开放的大市场很有吸引力我国有经济实力，经济的快速发展代表着消费水平的提高，加上有人口红利在，这样一个正在开放的大市场对于国际资本有着致命的吸引力。谁能在开放之初就进入这个市场，谁就会占的先机，先下手为强这个道理不是只有我们知道，外资也知道。人民币没有大幅贬值的预期存在今年人民币贬值接近10%，已经到达普遍的预期位置，而在这期间，央妈没有出手，说明国家对我国经济有信心，不会出现系统性风险。而人民币贬值到预期位后，央妈开始出手了，将远期售汇业务外汇风险准备金率从0调整为20%，这一切都符合预期。而且我国现在还有三万多亿的外汇储备，国内经济没有出现恶化的迹象存在。因此，人民币没有大幅贬值的预期存在。现在的贬值理解为前期大幅升值的技术修正更合适，或者说是对冲美国提高关税的影响。国际资本对我国的未来充满信心人民币石油、人民币铁矿石期货制度的建立，加上人民币和黄金挂钩制度的确立，让人民币成为有黄金做背书的货币，信用力度大幅提升，加上现逐步开放的市场，让国际资本相信，中国在国际社会上的影响会越来越大，提前进入中国市场，就不会错过扩大开放的这一波红利。总的来看，我国以扩大开放对美国加息的政策现在看效果还不错，加上人民币没有大幅贬值的预期存在，还有一个逐步开放的大市场在吸引着国际资本，外储保持稳定就很自然了。如果接下来人民币稳住贬值的趋势，国内经济继续向好，开放力度继续扩大，外资进入会越来越多。
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