从上文我们对外汇知识中货币套利的了解中可以知道,汇价的时间压力和在任何时候都可能变化的敏锐性,导致套利者要确保双方能几乎立刻成交 。因此,正常情况下,货币套利交易可能只在15~20秒之间就要完成。这就要求外汇交易者不可犹豫不决。
很明显,对于做市商而言,其定价机制不是无风险的。风险就在于,它们可能提供价格,也可能以其价格接单,而且可能随之以更低的价格卖出或更高的价格买入。事实上,这种风险不只是理论上的,它是一种实实在在的风险,而且价格运行不利于做市商的情况,也并非是不可能发生的事。为了降低风险,做市商提供的报价往往要不断调整,以反映其风险,或者反映其对市场的看法,同时不提供可能引发套利的价格。
并且,通常情况下外汇交易商不得不确保其永远不和市场价格距离太大,就算它们对货币有特定的强烈倾向。
还要注意的是,在实际的交易室和银行间货币交易盘房的环境中,与客户对话的任务和定价的任务通常是分开的;也就是说,会有一个专家负责“定价”,这个人通常是外汇交易部主管,另外一位外汇交 易员则辅助其工作。这个人或者团 队成员往往处于交易室的中心,可以接触到所有人,非常方便且快速给出价格。
这样做的好处在于,当客户与银行联系时,它们会从原始来源处得到最新的报价。如果你同时致电另外一个交易员,你会得到相同的价格。值得注意的是,即使如此,这也不是说,如果你致电另一家银行时,你会得到相同的价格。正如一些银行和做市商所发现的那样,关键在于保持报价的持续性,并配合合理的风险管理。
不要忘记,银行不是慈善机构:它们身处市场是为了获利,无论何时市场机会出现了,它们就会这么做。比如,如果某一机构有一大笔单独的订单要买入澳元,而且在这个订单的基础上其还要增加澳元以减弱新出现的风险。重要的是,银行不一定告诉其他客户其这样做的理由。这样,外汇交易者通常会接单,觉得做市商拥有的信息比他们多,而且不会放过这样的机会。