投资者如何有效管理资金以防止被强行平仓的风险？
交易小星 : 股指期货是保证金交易，价格的微幅变动都会引起投资者的保证金余额的变化。 如果资金管理不善，可能会出现投资者账户中的资金不能满足追加保证金要求的 情况，此时投资者持有的持仓就可能被强行平仓。有时即使大方向看对了，也可 能因资金管理不善、在获取盈利之前被强行平仓而蒙受较大的损失。 成熟市场的经验表明，在进行股指期货交易时切忌满仓操作，投入交易的资金一 般不要过半，最好控制在三分之一以内，以便为行情波动时可能追加保证金留有 余地。一份橙汁期货标准合约应该包括哪些内容？
封狐狸 : 98.08 +0.73 +0.75% 03:00:05 - 闭盘. USD 货币 ( 免责声明 ) 类型:期货 种类:农业 单位:1 磅 昨收: 97.35开盘: 97.40当日幅度: 97.30 - 98.55期权买方风险有限，收益无限？
Stevenlyye : 刚接触期权的投资者大多倾向于做期权买方，因为单从到期损益来看，期权买方的最大损失为所投入的权利金，而收益却是无限的；鉴于期权交易的零和特征，期权卖方则收益有限，损失无限。那么，期权市场里会有人愿意成为卖方吗？毋庸置疑，答案是肯定的。以保险为例，保险买方需要支付保费，当风险事件发生时拥有获得赔付的权利，当风险事件没有发生时则损失全部保费；而保险的卖方正好相反，当风险事件发生时履行赔付义务，当风险事件没有发生时获取保费收益。可以看出，期权和保险的买卖双方在损益上有着异曲同工之妙，若真如投资者所想买方风险有限，收益无限，卖方风险无限，收益有限，那为何市场上有如此之多的保险公司愿意充当卖方呢？ 问题的核心在于部分期权投资者忽略了这样一个事实：同保险一样，期权交易其实是一场概率游戏。到期损益图虽然能直观地告诉投资者到期时标的指数处于不同价格水平的投资损益，但投资者还需要考虑未来标的指数处于这些水平上的概率，以此来判断获利的概率，从而判断购买这种权利是否划算。例如，当前指数3000点，一月期平值看涨期权权利金为60点，若投资者计划持有到期，则一月后股指需要上涨至3060点才不会亏损，这个事件发生的概率究竟有多大，这是投资者决策中需要考虑的问题，如果概率较大则倾向于成为期权买方，如果概率较小则倾向于成为期权卖方。为什么股指期权需要采用现金交割？
违规昵称200 : 现金交割三大好处之一：能有效规避交易风险 对持有期权到期的交易者来说，交易风险是需要特别注意的，其中的尖锐风险（Pin Risk）是一种国内投资者并不熟悉却又不容忽视的交易风险。尖锐风险指的是在临近到期时，平值期权持有者因为标的价格在执行价附近浮动，会很难预知期权是否会被执行而产生的风险。下文会举例详细说明尖锐风险，从该案例中也可不难看出现金交割是一种有效规避尖锐方法。 假设交割前某投资者持有卖空1手行权价50美元的ABC公司实值看涨期权（对应100张股票），股票是70美元，如果他判定到期时股价大约不会低于50美元，此时他可以提前买入100手股票进行风险对冲，因为该资者知道自己需要给期权买方提供100手股票交割。但是如果交割前三十分钟ABC公司股价还在50美元平值附近，该投资者会面临尖锐风险：如果他买入100手股票，那收盘价在49美元时他不需要交割任何股票给期权买方，他会承担裸买入的股票开盘暴跌的风险；如果他不买入股票，那么收盘价在51美元时他就会因为需要交割股票而多出100手空头头寸，承担股票开盘上涨风险；买入部分股票是一种常见的折中方法，但是尖锐风险仍然存在。而现金交割不需要交割任何股票，规避了尖锐风险，同时也避免了因尖锐风险而引起的标的物价格被倒逼至行权价格附近，导致期权交割影响标的物价格等现象。 现金交割三大好处之二：自动行权便于操作 不同于股指期货，股指期权有很特殊的一点：股指期权持仓量不会随着到期日临近而递减。大量的市场参与者需要交割，于是简单便捷的期权交割方式就十分重要。现金交割的欧式期权惯例既是自动行权，这满足了参与者进行交割时操作简便的需求。 经过对欧美、港台、韩国、印度六个市场研究发现：股指期货持仓量随着到期日的临近呈现递减变化，而股指期权持仓量在交割月份的后半段大多保持稳定。分析其原因，股指期货的收益与标的资产之间呈线性关系，与之相关的交易投资策略相对简单。在境外股指期货市场上有大量机构采用跟踪策略（Delta One）和为对冲场外交易产品风险而长期持有股指期货，并且在当月合约上建仓，在当月合约临近到期时进行集中展仓（Rollover，在当月合约平仓的同时在下月合约开仓）的做法来达到长期持仓的目的，所以期货到期交割前会呈现持仓量的骤降。而相比之下，股指期权策略较为多样化，因此在临近到期日时持仓量较为平稳。 现金交割三大好处之三：计算容易理解，利于市场初期的发展 中国作为新兴的金融衍生品市场，在借鉴国外成熟市场经验时也需要充分考虑到本国国情。相对成熟的期权市场，新兴的期权市场有着交割比例较低而个人投资者较多的特点。采用现金交割使得计算容易理解，便于个人投资者正确预估持有期权头寸到期时的交割损益。 对前文所选的六个股指期权市场在2011年5月—2012年4月期间内各月的交割情况进行比较，成熟市场如美国市场的交割比例平均值达到了29%。而印度市场的交割比例平均值为7%，台湾、韩国也相对较低。分析原因，在个人投资者占比较高的新兴市场，期权产品交割比例相对低。印度、台湾等股指期权市场的个人投资者占比有时可达近50%,韩国也长期不低于30%。期权上市初期个人投资者多偏向日内交易策略，且交易保证金（针对买方来说）水平较机构高，所以长期持有期权到期的意愿偏低。股指期货合约的当日结算价是？
Holmes : 国际市场上有四种方法来获取当日结算价，分别是：收盘时段集合竞价；收盘前 一段时间成交量加权价；收盘价；收盘时刻最高与最低卖出价的平均价，按最小 波动价位取整。 在《中国金融期货交易所结算细则》中，当日结算价是指某一合约某一时段成交 价格按照成交量的加权平均价。交易所另有规定的除外。 合约在该时段无成交的，以前一相应时段成交价格按照成交量的加权平均价作为 当日结算价。该相应时段仍无成交的，则再往前推相应时段。以此类推。合约当 日最后一笔成交距开盘时间不足相应时段的，则取全天成交量的加权平均价作为 当日结算价。 合约当日无成交的，当日结算价计算公式为：当日结算价＝该合约上一交易日结 算价＋基准合约当日结算价－基准合约上一交易日结算价，其中，基准合约为当 日有成交的离交割月最近的合约。合约为新上市合约的，取其挂盘基准价为上一 交易日结算价。基准合约为当日交割合约的，取其交割结算价为基准合约当日结 算价。根据本公式计算出的当日结算价超出合约涨跌停板价格的，取涨跌停板价 格作为当日结算价。 采用上述方法仍无法确定当日结算价或者计算出的结算价明显不合理的，交易所 有权决定当日结算价。什么是编造并传播证券、期货交易虚假信息罪？如何处罚？
大天空 : 编造并传播证券、期货交易虚假信息罪，是指编造并且传播影响证券、期货交易 的虚假信息，扰乱证券、期货交易市场，造成严重后果的行为。 所谓“影响证券、期货交易的虚假信息” 是指能够对证券、期货交易的价格与交 易量产生影响的，与事实不相符、不真实或不全面的消息。行为人必须具有编造 并传播该类信息的行为，并且客观上扰了乱证券、期货交易市场，造成严重后果 的，才构成犯罪。” 《刑法》第 181 条规定：“犯本罪的，处 5 年以下有期徒刑或者拘役，并处或者 单处 l 万元以上 10 万元以下罚金。” 单位犯本罪的，对单位判处罚金，并对直接负责的主管人员和其他直接责任人员， 处 5 年以下有期徒刑或者拘役。您认识到期货交易的高风险吗？
斯密斯 : 从事期货交易，既可能挣钱也可能亏钱，有时还可能亏得很惨。按理说，这些都是基本常识， 为什么还要刻意强调呢？这是因为对初入市的交易者而言，获利的期望值都比较高，但由于 没有实际操作经验以及赔钱的经历，对风险的认识通常又是比较模糊的。一些新入市的投资 者会这样想，期货交易是有风险的，不过，只要我小心一些，亏损的可能性就不大，即使亏 损，也不至于大亏，抓住机会，大赢一把，什么都有了。这种想法，固然有一定的合理性， 但仍旧暴露出对风险意识的认识不足。原因在于：首先，期货交易中，风险和收益是对称的， 小心固然能降低风险，但同时降低了潜在的收益率；其次，在突发事件中，有时即使已经很 小心了，仍旧免不了发生较大的亏损，比如，很小的持仓，但碰到接连的反方向停板，仍旧 会有很大的损失；再次，机会的认定，往往是主观的，如果客观情况恰好与之相反，大赢一 把很可能变为大亏一把；最后，初入市交易者在小心的心态下，如果连续挣了些小钱，往往 会改变小心的心态，他们会想到，如果前几次交易的单量大一些，不是钱就挣的更多吗？在 这种思想指导下，风险意识会逐渐淡化。可以说，期货交易中的成功人士都有这么个经历， 从小心到大意，然后在吃了大亏后再转为小心。股指期货交易的风险究竟有多大？
McCarthy : 股指期货交易有很大的风险，但风险究竟有多大，我们不妨看一下《期货交易风险说明书》。 按照规定，交易者在开设期货交易帐户之前，都必须签名确认已经阅读过《期货交易风险说 明书》。 《说明书》在开头就会提到：“进行期货交易风险相当大，可能发生巨额损失，损失的总额 可能超过您存放在期货经纪公司的全部初始保证金以及追加保证金。因此，您必须认真考虑 自己的经济能力是否适合进行期货交易”。 《说明书》中还会提到：“在某些市场情况下，您可能会难以或无法将持有的未平仓合约平 仓。例如，这种情况可能在市场达到涨跌停板时出现。出现这类情况，您的所有保证金有可 能无法弥补全部损失，您必须承担由此导致的全部损失。”什么是股指期货的到期风险？
渣打银行 : 股票买入后，投资者可以短期持有，也可以长期投资。股指期货交易的对象是标 准化的期货合约，有到期日，投资者不能无限期持有，必须根据市场变动情况， 决定是提前平仓，还是等待合约到期迚行现金交割。在持仓过程中，最好设置止 损点，而不要采取拖延战术，这样做有可能使亏损越来越大，甚至在到期日之前 出现爆仓。因此，投资者交易股指期货时，必须注意所持仓合约的到期日。 股指期货的到期风险包括以下两种：（1）投资者对股指期货的长期走势判断准确， 但短期内还未实现盈利的时候，合约就到期了。（2）投资者在持仓过程中曾经有 盈利机会，但投资者没有及时平仓，合约到期时由于价格变动，账户变盈为亏。投资者如何借助中国期货市场监控中心维护权益？
在线打妖怪 : 为更好地保护期货投资者的资金安全，2006 年 5 月 18 日成 立了中国期货市场监控中心（原中国期货保证金监控中心， 于 2015 年 4 月正式更名），该中心网站上提供了投资者查询 服务系统，通过该系统期货投资者可以查询自身交易结算报 告等信息，从而防止期货公司可能发生的欺诈行为。 开户时投资者可以从各自期货公司获取自身访问查询系统 的用户名和初始密码；然后通过互联网访问监控中心官方网 站（南方地区中国电信用户请访问 www.cfmmc.com，北方地 区中国网通用户请访问 www.cfmmc.cn）。 投资者如果在第二天开盘前不提出疑义，则视作已在账单上 签字。因此投资者必须主动关心自己的交易账单，如有疑问 要及时向期货公司提出，以维护自己的合法权益。做空机制对资本市场意味着什么？
eFXdata : 做空机制在釐融市场有着重要作用，它将更多信息融入股价，有劣亍降低股市的 投机性不波劢性。以长期投资为主的投资者通过购买股票往往容易把正面消息反 映在股价中。然而，如果股价只反映正面消息，丌反映负面消息，那么股价将高 亍其真实的价值，投资者最终还是会失望。 做空机制有劣亍让衍生品的价格充分反映标的证券的实际价格。由亍存在套利兲 系，衍生品的价格是不标的证券价格相联系的。如果衍生品的价格偏离其合理的 价格，套利者就会买迚低估的证券，卖出高估的证券，这有劣亍把证券价格推至 适当的水平。 在采叏做市商制度的市场上，做空机制对流劢性的作用就更加明显。做空交易一 般采用的都是保证釐交易的形式，做空者只需缴纳所卖空证券价值一定比例的现 釐卲可以交易，这就大大降低了交易成本，客观上有利亍提高市场的流劢性。为什么投资者必须在合法的交易所交易？
教廷特使 : 对于未得到国家批准而变相从事金融期货交易的场所，投资者如果参与其中进行 交易，一旦权益受到侵害，则得不到国家法律的保护。所以，为了保护自身利益， 投资者必须在经国家批准的合法场所从事金融期货交易。 在中国，股指期货交易必须在中金所进行。中金所是经国务院同意，证监会批准， 由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳 证券交易所共同发起设立的、以“公平、公正、公开”为宗旨的金融期货交易所， 是目前中国唯一合法经营金融期货产品的交易所。外汇自动交易与二元期权是一样的吗，怎么区分？
Margaret : 二元期权是一种不算新鲜的新型金融交易品种，英文称为“Binary Options”，其最早源自美国。2008年5月和7月，成为美国证券交易委员会（AMEX）和芝加哥期权交易所（CBOE）的交易品种。 二元期权可以选择股票、指数、外汇、商品期货作为标的资产，进行期权投资。二元期权只需要选择看涨期权和看跌期权来决定盈亏。不过由于涉及保证金交易，杠杆比例高，故投资的风险也极大，有时候收益能高达60%～80%，当然亏损时，损失率也是同样的。为什么要禁止非法期货交易戒变相期货交易？
炒汇光宗耀祖 : 《期货交易管理暂行条例》第 6 条规定：“设立期货交易所，由中国证监会审批。 未经中国证监会批准，任何单位戒者个人不得设立戒者变相设立期货交易所。” 现货市场与期货市场具有本质的区别。我国的现货市场是以满足生产、流通为目 的而迚行商品货物交换的场所，其参与者一般是具有现货背景的机构。而期货市 场是在现货市场基础上发展起来的，是涉及到社会公众信用和利益的金融市场。 期货交易主要具有发现价格和套期保值的经济功能，是企业规避现货交易价格风 险的工具，同时也是一种允许众多以赚取买卖差价利益为动机的投机者参与交易 的投资工具。其参与者除了与所交易品种有关的现货企业外，还有大量的社会公 众投资者。请问中金所有没有出版统一规范的投资者教育资料？
佳婉慧 : 中国金融期货交易所非常重视投资者教育，目前已经出版一系列投资者教育资料：包括股指 期货百问百答、海外金融衍生品市场风险案例选编，股指期货交易风险案例汇编、走出误区 等，以供投资者学习。上述资料，投资者可以在网站“投资者服务”栏目下的“投资者教育 资料”找到。
