传奇的外汇交易员是怎么投资的？
刘斌蔚 : 传奇的外汇交易员比尔李普修兹（BillLipschutz）的故事让像他一样普通家庭和背景出身，却最终成为教科书式人物的交易员让读者们产生了许多的共鸣。即使时常感到迷茫，但怎知你目前所经历的，不是和比尔李普修兹成功前的阶段一样呢？所谓英雄莫问出处，那个未入行前只是一名出租车司机的传奇交易员又是谁？没人敢相信一个曾靠开出租车谋生的普通人，在进入外汇交易市场后，竟然华丽变身，在2015年福布斯全球富豪榜中他的净资产达到50亿美元！他就是布鲁斯科夫勒（BruceKovner）。克鲁斯科夫勒母亲的自杀，使得布鲁斯科夫勒的童年比普通人更加不幸。更令人意想不到的是，他最初的交易本金3,000美元，甚至是从个人信用卡中借贷来的（汇商君一万个反对借钱或透过透支信用卡来从事投资）。布鲁斯科夫勒一开始购买大豆期货合约，几个月后，资金就增长到45,000美元。然而，一次失败的交易，他的资金瞬间损失了一半多。在感到恐慌之余，他开始意识到风险管理的重要性。只要有扰乱我的情绪及世界观的事件发生，我就会关闭所有跟那个事件有关联的所有头寸。克鲁斯科夫勒的事业起步期是在CommoditiesCorporation。这家公司提供各种各样的产品交易，包括玉米、可可粉，当然还有外汇。在工作的6年间，克鲁斯科夫勒管理的投资基金每年平均增值87%，业绩及其出色。后来CommoditiesCorporation被高盛集团（GoldmanSachs）收购。克鲁斯科夫勒离职，并于1983年创办了自己的公司卡克斯顿另类管理（Caxton）。当被问及成功的秘诀时，克鲁斯科夫勒表示：首先，我能够预测世界未来可能出现的变化，并且真正相信这些变化总有一天会发生。我预测到大豆价格会翻倍，1美元仅能兑换100日元。其次，即使在重压之下，我依然能保持理智、遵守原则。杰西·利物莫是怎么创造奇迹的？
瓜田李下 : 杰西利物莫对自己的人生的看法，集中地表现在这样一句话我的人生是一场失败！1940年11月，杰西利物莫在曼哈顿的一家饭店大醉之后，给他的妻子写了一封信，信的结尾是这样一句话：我的人生是一场失败！然后，利物莫在饭店的衣帽间里，用手枪结束了自己的生命。据说，他身后留下的财产不足10000美元。一个曾经在股票、期货市场数次大起大落，赚得过几千万美元，也同样亏损过比这更多数量的财富，创造了一个又一个经典交易神话的传奇人物；一个写过《股票作手回忆录》、《股票大作手操盘术》这样流芳百世的投机经典之作的交易大师，怎么结局如此悲凉和凄惨？天分与勤奋造就了利物莫的传奇故事，而这个故事的结局却是如此的离奇和荒诞。利物莫的死，令多少投机领域的年轻人痛心疾首、扼腕叹息，并由此感到前途灰暗。作为一个投机客，他的天分与成就，骄傲如我不敢望其项背。绚烂夺目的一颗巨星陨落了，一尊我心中的神庙轰然倒下了！走时的宁静仿佛只为注解他曾说的一句话：你可能是一时的国王，但你永远无法打败市场。1、利物莫之死的哲学解释自杀源于对人生和投机事业的内在绝望。很多朋友曾经问过我，投机天才利物莫为什么最后会走向自杀之路？刚开始时我对此不以为然，觉得这个问题根本没有讨论的必要。根据公开报道的一些资料，包括家族精神病史、妻子不忠、破产等都对利物莫之死产生了深深的影响，当时我以为大约是这些偶然因素导致了利物莫的自杀行为，后来看了20世纪存在主义哲学家加缪的《西西弗神话》，虽然关于西西弗的人生是否是幸福的，我和加缪的态度并不完全一样，但是他的思想对我理解利物莫的自杀颇有启发，我也因此对利物莫之死有了更深一层的体会。毫无疑问，由破产引起的一系列事情和利物莫最后的死是有关系的。我们可以设想一下，假如最后十年利物莫在投机市场的结果是另外一种情形，很可能就不会出现这一惨剧。但是，在利物莫的一生中，破产的发生远不止一次，在他的人生舞台剧中，他曾经多次体会过从辉煌耀眼的成功到一贫如洗、穷困潦倒的失败过程。每一次他都凭着自己的天赋、智慧和顽强的意志，走出困境，东山再起，而从来没有被真正彻底地击倒过。从一个投机者的角度看，应该说，像利物莫这样经历了大风大浪，心理承受力非同寻常的人，破产不会直接导致他的自杀，他自杀的根本原因，可能是在他的内心深处隐藏着某种更为深刻的东西。索罗斯是怎么跻身巨富的？能复制吗？
光之吟唱 : 虽然99%的时间，世界依照常理运作，但每当1%的意外发生，其冲击将远超过过去的99%；而我，只对那1%的市场出现变动感兴趣。乔治索罗斯（GeorgeSoros）索罗斯是著名的金融巨鳄，被《经济学人》称为击垮英格兰银行的人。1997年，他在亚洲金融风暴中，扮演扣下扳机的角色，成为各国央行的头号敌人，被美国《商业周刊》喻为动摇市场的人。索罗斯曾道我宁可说我自己是一个不安全感分析师，而不是一个证券分析师。常运用直觉─背痛来投资，但背后却有它一套假设，根据假设判断未来事件怎么发生，然后提出一套论点，再挑选符合假设的投资环境。索罗斯认为投资成功的要点在于：（1）赚钱，要依靠正常价值的商品出现折扣以及押注意外事件如其它伟大的投资者一样，索罗斯非常关注预期内价值。预期内价值相当于潜在投资结果的平均权重价值。一个与大多数人不同的投资理念只有在预期内价值积极的时候才是明智的。金融市场通常是不可预测的，所以一个投资者需要有各种不同的预先情景假设市场时而可以预测，但这并不意味着市场总是不可预测。如果一个投资者很有耐心，能够等待一个成功押注定价偏差的机会，那么他就能够击败市场。最难判断的事情是：风险达到什么水平是安全的风险是你遭受损失的任何可能性，而想要安全，最好的方法就是要有一个安全边际。你正确或错误并不重要，最重要的是你正确时能赚多少钱、错误时会亏多少钱对于一个投资者最重要的事是正确性的量级，而不是正确的频率有多高。拥有自信或者持仓较小都是无济于事的如果在一个赌注中你赢的几率足够大，那么就大举押注。当索罗斯觉得他自己是正确的时候，几乎没哪个投资者能够比他下更大的注。我只在有理由上班的时候去上班，而且上班的那天我是真正地在做事情一直保持忙碌的交易状态就会产生很多的费用和错误。有时候别那么活跃往往会是一个投资者能做的最好的事情。如果投资是种娱乐消遣，那你可能没有赚到什么钱。真正好的投资都是无聊的如果你因为投资而非常兴奋，那么你可能是在赌博，而非投资。最好别把自己当赌客，而不把自己当赌客的最好方式就是：只在机率有利于你的时候押注。如果要反映出未来的价格，那么目前的市场价格总是错误的索罗斯显然不是一个效率市场假说（efficientmarkethypothesis）的信徒。这并不奇怪，因为如果市场总是有效率，他就不会成为富豪。索罗斯是怎么纵横金融市场的？
Pluto : 索罗斯说过：金融市场天生就不稳定，国际金融市场更是如此，国际资金流动皆是有荣有枯，有多头也有空头。市场哪里乱哪里就可以赚到钱。辨识混乱，你就可能致富；越乱的局面，越是胆大心细的投资者有所表现的时候。一项情形变的越遭，就会向上弹的越高。跌的越深，市场越乱就越可能出现大行情。很多情况常常是：市场乱，投资人跟着一起乱。所以我们常常可见到恐慌性卖压，投资人奋勇追高等新闻标题。乱局对冷静的客观投资人来说，正式天赐良机，因为这可能是大捡便宜货的机会，也是财富重分配的时候。启示二：见坏快闪，认赔出场求生存是索罗斯投资策略中最重要的原则，那么眼明手快，见坏就闪就是求生存最重要的方式。政治上：1987年索罗斯基金会在中国大陆设立分会，并以改革开放为名，资助中国的民主活动；但1989年时，在大陆的分会遭中共监控，索罗斯见局势不妙，便结束分会，至今尚未在大陆复会。1974年，索罗斯在日本股票市场建立极高的持股比例，一日下午，东京某位营业员打电话告诉他一个秘密，内容是告诉他日本人对陷入水门案件丑闻的尼克森总统反应欠佳，当时正在打网球的索罗斯毫无犹豫的立即决定卖出由此可见眼明手快是许多基金操盘人的必备功夫。大部份投资人充斥一种舍不得的情绪，上涨舍不得卖，下跌也舍不得卖，看了难过，杀了手软，出脱往往是波段最低点。启示三：昨天的历史，明日的走势索罗斯成功的预测1987年的崩盘，秘诀为何?鉴往知来。经济危机的爆发，往往是累积长期不稳定的情况所酝酿而发生。历史的经验往往可以预测未来，因为历史是会重演的，所以以史为镜不失为预测重要方向。1929年及1987年崩盘类似之处：短期货币市场利率走扬造成股市资金动能不足大量美元流入他国中央银行美国联邦理事会没有注入等量货币造成资金流动性不足下跌幅度36%与1929年相似每日价格的波动与1929年相似胡佛总统对股灾之初发表谈话，里根总统在股灾发生之初发表谈话，内容与胡佛相似外汇自动交易系统堪比交易员吗？
何乐语 : 6月份以来重大新闻不断，汇市动荡剧烈，客观上提供了自动交易系统较理想的用武之地。美国华尔街SparkFX外汇投资公司高级外汇交易员吴灏(AllanWu)近日在接受《第一财经日报》专访时对新上马的自动外汇交易系统表示满意。时髦的技术前沿阵地自动交易系统在目前的全球外汇市场上是一个越来越时髦的技术前沿阵地。吴灏在数学和计算机编程领域中都学有专攻，因此他很早就在研发自动交易系统，但由于时机不成熟，一直没有投入实战。当时有个朋友把我研发的一个自动交易系统卖给一家基金公司，居然卖了25万美元，那家公司专门收购各种交易系统进行测试和二次开发，并根据其结果和系统的特性投入不同比例的资金操作，有点像基金的基金(FOF)那种操作模式。为了感谢吴灏，那位朋友送给他30多个自动交易系统，他随即投入紧张测试，从中挑选了3~4个。我挑选的重点是那种获利概率和空间都比较大的系统，但它们一般会是暴涨暴跌，下一步我镶嵌入自己编写的缩小回撤率的程序，以提升整个系统的收益风险比。在吴灏看来，自动交易系统首先是电脑下单系统，但不同的是每个Modeling(即交易系统的下单决策模型)包含不同的策略及组合，有点类似于股票中的板块概念。吴灏目前常用的Modeling有5个，它们有特定的策略设置，跟踪不同的货币对行情。Modeling也有长线、中线、短线之区别。短线Modeling有时自动下单非常频繁，有一点小利润或许就会平仓。而长线Modeling则可能下单间隔时间非常长，必须要有一段丰厚的波段差价才会平仓。这5个Modeling在吴灏看来相当于指定了5个风格不同的外汇交易员实时下单，它们共同组成了吴灏目前使用非常顺手的自动交易系统。我会根据客户不同的风险承受能力和偏好选择不同的Modeling组合，或者风格激进，或者以保本增值为主。克服人脑思维缺陷吴灏认为自动交易系统一定程度上克服了人脑固有的思维缺陷，有时候某个交易员会有惯性思路，在市场走势与他吻合时不断赚钱，但市场总是变化的，而且永远是对的，错的只有他自己。一旦思路出现死角，亏钱便随之而来。而自动交易系统相当于提供了多种备选思路，根据市场在每一阶段的不同特征自动调整策略，以达到多样化和对冲风险的目的。三个臭皮匠赛过诸葛亮，何况我聘请的是5个专业级外汇交易员呢？5万到150万是怎么做到的？
法国农业信贷 : 一个真实的炒汇神话5万到150万，11天，一个炒汇的神话，在杭州诞生了。他叫李栋（化名），一个文静的书生，光凭外表实在无法与金融大鳄联系起来。李栋原籍杭州，早年留学加拿大并入了加拿大籍。此前一直在加拿大从事金融工作的他，在美国网络炒汇的热潮中开了户（由于互联网的普及美国网络炒汇人数四年间增加了4倍），去年感悟国内机会多多，遂归国创业。经过一番调查，发现还是金融投资有前景，于是潜心研究国内股市、期市，偶尔还炒炒外汇。这一炒，就炒出了大名堂。2005年12月8日到2005年12月22日，在短短11个交易日（除去双休日），起初不到5万元的资金，竟然涨到了150万元，盈利近30倍。如果不是见到了他在中国银行的存折取款记录，很难让人相信这一切都是真的。出手前观察了7个交易日时光倒流到2005年11月底。当时英镑对美元的汇率在2005年9月5日创出阶段高点1.8498之后，到11月28日跌到最低1.7065,已经连续下挫了2个半月，下跌幅度更是高达1430多点。凭着数百次的搏杀经验，我知道这一轮下挫已经临近尾声，英镑随时都可能爆发一轮大反弹。也就在此时，传来了美国房屋消费市场有所降温的消息，引发了市场对美元的担忧，而欧元却适时传出有可能加息的利好，引发欧元等非美货币走强。我觉得，此时的英镑，作为高息货币，肯定会成为资金抢先追捧的对象。去年12月1日中午，我汇了5982美元到外汇户头。扣除手续费，最后到账户里的只有5937美元。果然，英镑在11月28日触底反弹后，连续四天走强，但是我一直忍住没有出手。我在等待回调，就像一个武侠高手在等待对手出错。只要一出错，我就有机会。我知道，近6000美元的保证金，如果放大200倍全仓杀入，只要英镑稍微杀个回马枪，哪怕跌个50点（英镑一天正常的波动在100点左右），这些本金也就打水漂了。过去有很多出师未捷身先死的教训，我必须忍住一切诱惑，克制着下单的冲动。12月6日、7日，英镑在反弹了300多点后，终于露出疲态，开始节节下挫，最低跌到1.7293。上涨300多点，回调150多点，很符合波浪理论对第一波、第二波的经典描述，短期均线开始呈现多头排列。我感到，最激动人心的第三波很快就要来了。北京时间8日下午5:20,趁英镑重新涨到1.7380,我大着胆子加了3手多单。这个时候账面的浮动盈利已经接近50％。英镑果然适时而动，一举突破了1.7400的整数关口，向1.7500进发，账面盈余从50％、100％、150％不断向上跳动，但我依然屏住气。在突破12月6日1.7451点前期高点时，英镑又是震荡了五个多小时。但这一切都在我的预料之内：根据波浪理论，我判定英镑这波上涨当为第三波，而第三波的涨幅至少会有相当于第一波行情涨幅的60%，也就是说这第三波行情至少将上涨180点，而此时的英镑，才涨了不到100点。看到英镑顺利突破1.7500,我利用浮动盈余，一口气开出了25手多单。一定要沉住气，绝不能再像过去那样在大行情来临前拣了芝麻丢了西瓜。我敲了敲自己的脑袋，让自己清醒一些。11个交易日，17.99万美元恢复了平静，我下单也跟着谨慎起来，虽然是看空，但单子则由原来的20手缩减到了2手、3手、5手。渐渐地，账面盈余又开始上升，英镑和欧元的走势也慢慢如我所预计的那样，缓慢下跌。可是只要把单子开到10手、20手以上，行情就又反复起来，账面浮动盈余又跟着缩水。15日之后，欧元下跌的趋势开始明朗，短期均线呈空头排列，我才逐渐加大仓位，账面盈余逐渐上升。20日，我判定英镑、欧元即将进入下跌行情的第三浪，就大着胆子建立了近30手空单。欧元果然如我所想象的那样，下跌速度明显快于英镑。凭着良好的心态和准确的判断，账面盈余不断飙升。当美国时间12月21日晚上7点（北京时间12月22日凌晨3点左右）左右平掉所有仓位时，看到账户上的总资产，我还以为自己眼花了：17.99万美元！这就是说，自己在短短11个交易日内，资产已经翻了30倍。在激动之余，我又计算了一下这11天以来的累计亏损，居然也有8万多美元。起身推开窗户，迎着冷风，我闪过一个念头：如果不是过分自信，我是不是可以赚得更多点呢？有哪些炒汇技巧是比较实用的？
秋雨成珠 : 我从事外汇交易快三年了。中间也经历了很多次的交易失败。我一直希望找到一种能够直接抓到市场的起涨点，降低交易风险的方法。达到战无不胜，不胜不战的境界。尝试了很多种方法。对技术分析下了大量的功夫，做了一些研究。不管是东方的，西方的；现代的，传统的；保守的还是激进的，我都试过。我也试过各种各样的指标，包括指标的联合使用。但是总觉得有一些问题。也许是我研究的不够深入。就拿波浪理论来说吧，第一，它试图把所有的市场波动都归结为完美的比例和结构，就像黄金分割和费波纳神奇数列，我觉得这就有一定的问题。虽然人类的总体行为可能符合这种最完美的结构。但对一个具体的币种上，我并不认为一定可能实现。第二，波浪理论关于一个推动浪有5浪结构，然后5浪中有一浪延长的描述。可以解释9浪的推动结构。但如果出现7浪结构，波浪理论可以用平台扩散型调整B浪过A浪顶来解释。因此，总觉得有种说不出来的感觉。事后验证全对，但行进中的判断就有太多的不确定因素。因此，最后我放弃了用波浪理论进行实战，只是一种观察市场的方法。再说趋势线，价格信道，咋说你就用笔，用尺划两根线，价格就应该在这个通道运行，当然在某种程度上可以解释为这个通道反映了人群总体的市场意愿和市场行进速度。但个人觉得依*很主观的两条线进行交易，有点悬。外汇交易看不到成交量，技术分析讲究价、量、时、空、人。这排在第二位的量没有，使用传统的技术分析就有很大的缺陷。常用指标KDJ的设计思路借用了物理学里空间的概念。物体在顶部自然下落，在低位自然就会产生反弹。这听上去是那么回事，但细细说来就有问题。第一，为什么一定在高位它就会下跌，难道他就不能高位钝化，只要力量足够强大，飞船还可以离开地球。在金融市场，只要推动力大，KDJ就可以一直在高位徘徊，如果依据指标高位死*卖出，这下可好，全玩完。因此市场进入了强势区这个指标就不太好用，或者要反着用。在常态市场KDJ管用，在平衡市，震荡市，整理市有用，放到单边市就会产生问题。还有就是指标参数设置的问题，到底是5,5,5还是9,3,3或者是89,3,3。有些人喜欢优化参数，但优化来优化去，最后效果也不一定好。对这个币种行，换另一个币种就不行。在这段时间行，在另外一段时间又不行。而且，优化需要大量的原始数据和很好的软件。中国的分析家软件挺好。但你依据的是中国股市的资料。你拿这个结果去比划外汇，我想都不用想，肯定不太好使。就优化来说，第一，条件不够；第二，局限性太强；第三，违背了指标设计的原则。历史上九大金融危机都是怎么发生的
Memorial : 自17世纪以来，全球范围内发生了九次波及范围巨大影响深远的金融危机，这些危机发生时都给社会经济运行造成了巨大混乱，并对后世产生了深远影响。一、1637年荷兰郁金香危机1593年，一位荷兰商人格纳从土耳其进口首株郁金香，由于这种花是进口货，因此拥有郁金香花便成为有钱人的符号。开始只有郁金香的行家才懂得欣赏郁金香之美，但在形成风潮后，投机客便趁机炒作，只要今天买了，明天就可赚一笔。买的人多了，交易市场也就形成了，交易场所也逐渐热闹起来。1634年，买郁金香的热潮蔓延到中产阶级，更蔓延为全民运动，大家都来买卖郁金香了，炒家只看到买低卖高，利润就进来，于是全民都变成郁金香的炒家。1000美元一朵郁金香花根，不到一个月之后，它就变成两万美元了。到了1636年，郁金香在阿姆斯特丹及鹿特丹股市上市。这时，一朵郁金香花根售价相当于今天的76000美元，比一部汽车还贵。这是有名的郁金香花根泡沫。此时，荷兰政府开始采取刹车的行动，而由土耳其运来的郁金香也大量抵达，郁金香不再那么稀罕，于是一瞬间郁金香的价格往下滑，6个星期内竟然下跌了90%，荷兰政府宣布这一事件为赌博事件，结束这一场疯狂的郁金香泡沫事件。这就是有记录的历史上第一次经济泡沫事件。二、1720年英国南海泡沫事件南海泡沫事件(SouthSeaBubble)是英国在1720年春天到秋天之间发生的一次经济泡沫，事件起因源于南海公司(SouthSeaCompany)，南海公司在1711年西班牙王位继承战争仍然进行时创立，它表面上是一间专营英国与南美洲等地贸易的特许公司，但实际上是一所协助政府融资的私人机构，分担政府因战争而欠下的债务。南海公司在夸大业务前景及进行舞弊的情况下被外界看好，到1720年，南海公司更透过贿赂政府，向国会推出以南海股票换取国债的计划，促使南海公司股票大受追捧，股价由原本1720年年初约120英镑急升至同年7月的1,000镑以上，全民疯狂炒股。然而，市场上随即出现不少泡沫公司混水摸鱼，试图趁南海股价上升的同时分一杯羹。为规管这些不法公司的出现，国会在6月通过《泡沫法案》，炒股热潮随之减退，并连带触发南海公司股价急挫，至9月暴跌回190镑以下的水平，不少人血本无归，连著名物理学家牛顿爵士也蚀本离场。南海泡沫事件使大众对政府诚信破产，多名托利党官员因事件下台或问罪；相反，辉格党政治家罗伯特-沃波尔在事件中成功收拾混乱，协助向股民作出赔偿，使经济恢复正常，从而在1721年取得政府实权，并被后世形容为英国历史上的首位首相，此后，辉格党取代托利党，长年主导了英国的政局。三、1837年美国金融恐慌19世纪早期的美国联邦政府没有自己的中央银行，因此也没有发行纸币。第二合众国银行由国会在1816年授权建立，它创立了统一的国家货币，一度成为美国最大最好的钞票的发行者，创立了单一的汇率等。它实力强大，它的资本比美国政府的财政支出多出一倍，拥有全国20%的货币流通量，在各州设立了29个分行，控制着各州的金融。考虑到许多州银行立法很仓促，经营不善，普遍资本金不足，监管不严，对未来过度乐观，第二合众国银行通过拒绝接受它认为经营不善的银行的票据来维护它自身的稳定。这削弱了公众对第二合众国银行的信心。1829年，杰克逊当选为美国总统，他认为第二合众国银行的信贷问题影响了美国经济的发展。杰克逊决定关闭第二合众国银行。作为毁掉合众国银行的策略的一部分，杰克逊从该银行撤出了政府存款，转而存放在州立银行，没想到，危机竟然就此产生。因为增加了存款基础，不重视授信政策的州立银行可以发行更多的银行券，并以房地产作担保发放了更多的贷款，而房地产是所有投资中最缺乏流动性的一种。这样一来，最痛恨投机和纸币的杰克逊总统所实施的政策，意想不到地引发了美国首次由于纸币而引起的巨大投机泡沫。这场恐慌带来的经济萧条一直持续到1843年。恐慌的原因是多方面的：贵金属由联邦政府向州银行的转移，分散了储备，妨碍了集中管理；英国银行方面的压力；储备分散所导致的稳定美国经济机制的缺失等等。为什么外汇交易是电子交易啊？
李刚洁 : 我最开始交易外汇的时间已经久远的难以记起，当时现货交易是通过经纪商来执行的，有时还会通过路透社（Reuters）的交易系统或者Telex来完成，当然，都是直接用电话沟通的。当时经过诸多洽谈、请求，才说服经纪商和银行允许摩根斯丹利（MorganStanley）（我交易的地方）进入经纪商市场。我们总认为自己真正身份是客户，而非竞争对手，因为我们是套期保值客户流，但是其他银行看不到这一点。这种说法在一定程度上是对的，但是其它银行的担心也是有道理的。我们同时也是竞争对手，正计划慢慢进入利润丰厚的经纪市场，像外汇行业的化学银行ChemicalBank，芝加哥第一银行FirstChicago，LBI和其他银行一样。我确实是特意提到这些被收购的银行的名字。另外，我们也想与表兄摩根大通JPMorgan的业务独立开来，而且还希望能胜过当时快速发展的J.Aron和高盛投资公司（GoldmanSachs）（我学会交易的地方）。在上世纪90年代后期和2000年早期，电子交易开始流行，但是仅用于现货产品和芝加哥商业交易所（CME）的外汇期货上，后者本质上是现货代理人。在过去的数年，一直有人尝试在外汇行业发起电子做市和期货、掉期和远期（NDFs）等交易，但是并不算成功。即使你可以在50个平台交易现货，在CME、伦敦洲际交易所（ICE）和Liffe交易外汇期货，但其中总体外汇产品日均交易额仅有5%是通过电子或者交易所来进行的。所以，现今95%的外汇市场交易，基本上和FlockofSeagulls乐队霸占MTV的时代一样，并没有很大改变。期货、掉期、期权和NDFs交易仍然大部分都是通过电话、经纪商或者实时通讯来完成。为什么会这样呢？在各类交易方式，包括掉期、期权甚至知识产权的电子交易技术产生大跃进的时候，为什么外汇市场95%的交易还在延续如此古老的方式呢？外汇期货很简单；外汇期权与能源期权没有太大差别；外汇掉期和NDFs都是简单的交易。有些交易日常期货产品的电子平台很不错，可以提供的产品不限头寸，也不设置截止日期。这些技术现在也仍然存在，清算机制很安全，也足够强大到可以透明、安全地处理外汇场外交易（OTC）。在2008年的金融危机之后，特别是随着多德弗兰克法案（DoddFrank）的创建，外汇行业出现了更多的声音要求由交易所处理所有清算事宜，包括现货、期货、NDFs和掉期。有一家大银行曾请求我在工作的交易所帮助清算期货，因为他们非常担心其它业务也将一并失去。（编者注：2008年全球经济危机爆发后，市场对于金融衍生品过度杠杆化的批评日益加剧，多数投资者认为那些金融机构是造成此次经济危机的推波助澜者，甚至是罪魁祸首。去杠杆化、收紧金融衍生品交易规则、保护投资者利益的呼声此起彼伏。该法案禁止大部分外汇零售柜台交易。作为该法案的一部分，美国商品期货交易委员会（CFTC）2010年年初发布对公众的征求意见稿，对包括杠杆比例在内的多个交易方面提升监管等级。CFTC的提案设想中一度希望将零售外汇账户的保证金比例降至不超过10:1，但受到经纪商与投资者的一致反对。最终，CFTC在8月底公布的零售外汇市场规则最终版中将该比例设于50:1，并于2010年10月18日正式生效。）炒股的人可以炒外汇吗？有什么不同
Horatio : 外汇市场的波动，有时候连许多资深的炒家都看不懂。准备进入炒汇大军的新手们，虽然可能在理论上已经做好了准备，但是真正进入实际的市场，会发现风险这两个字，似乎并不像书上说的那么简单。不该把过去做股票的惯性思维用在外汇保证金交易上，追涨杀跌，结果得不偿失。炒汇这东西就和做梦一样，来得快、去得也快。而且在患得患失中什么都抓不住，可能你根本就不想抓住什么，也可能你想抓住的本来就是虚无缥缈的东西。不知不觉也已经炒汇近两个月了，可我的本金还在原地踏步，赚了3千多，又都赔进去了，这是不是叫因果循环？我讨厌没有进展的事，所以最近有点心浮气躁。觉得自己在技术匮乏、外汇基础比较薄弱的情况下，就贸然开设真实账户操作，是太激进了点，没有充分估计当中存在的风险。考虑再三后，为了训练自己的技术分析能力，我决定再次从模拟账户开始做起。从模拟账户转到真实账户，然后又再次回到模拟账户，我愈发觉得对于一个初学者来说，更加要耐心学习、循序渐进，不能急于求成。可先试用模拟账户，在模拟交易的学习过程中，发展出个人的操作策略与型态，并从中提高技术分析的能力。注意要以真实交易的心态去做模拟交易，你越快进入状况，就越快可以发展出可应用于真实交易的适当技巧，必须将模拟交易当成真实交易来进行。当你的获利几率日益提高，每月获利额逐渐提升时，就表示你可开立真实交易账户进行外汇交易了。炒外汇能从七百到一万五吗？
何光熙 : 这是我一个朋友的真实交易。他从未做过股票，也没做过期货，更别提外汇了。可是他有个最大的优点就是不耻下问，而且能及时总结经验。2005年股票市场开始好转，在我极力的劝说下，他去开了户。总共投进去十来万元人民币，赶上股票市场好，赚了两倍多。2008年股票市场下跌，于是我劝他把股票赚的钱拿出一部分，开了个期货户头。2008年做了两笔交易，一笔是糖，一笔是锌，半个月赚了近一倍。这时候我又劝他把期货里赚的钱取出来，去一家公司开了个外汇户。他先打入本金5000美元，两天里赚了1600美元。随后就是噩梦般的两周。头一周，卖空欧元被斩仓亏了4000美元，100以下卖空日圆被斩仓，亏了2700，不仅原来的利润全部赔光，本金也只剩下了93美元。再次注入2500美元，陆续又赚了1200美元，不幸的是卖空日圆买入英镑被斩仓，亏了近2900美圆，买了澳元又亏了300美元。至此，从3月10日交易到3月25日，投入的8500美元加上开户奖励的250美元，只剩下了650美元。看他半个月里把期货市场里赚的钱都亏了，我劝他别再注资，就拿剩下的650美元练练手，长长经验，如果都赔了，就当是交了学费。总结他以前的交易情况，主要的原因就是仓位太满，如果不被斩仓，以后来的行情计算，不仅不亏，反而是大赚。于是我告戒他：仓位一定不能满，价位重要，但是仓位更重要。外汇市场上有哪些证书是可用的？
维拉伊·帕特尔 : 很多私人金融和投资组合管理专业人员都会获得各种不同的证书来提高自己的专业技能。而外汇交易行业虽然并没有像注册理财规划师和注册市场分析师等职称，但是，依然有一些领先的教育项目可以使外汇交易者提高专业水平。特许金融分析师（CFA）尽管CFA主要涵盖的是股票定价和投资组合管理，但是其中最重要的学习目标之一就要求对外汇相关知识有一定的了解。比如，CFA考生必须学习如何提升一家跨国公司的财务报表、外汇波动怎样影响股票风险、预测汇率和基础设施怎样驱动外汇市场的波动等。由于CFA的复杂性和多样化要求，证书持有者必须学习多种金融资料，并对整个行业都要有相当牢固的知识体系。管理外汇风险是投资组合管理流程的一个重要部分。有些经理人可能不愿采取措施去优化汇率风险，但是大型机构通常都会积极安排一个合格的经理人去对冲国际投资的汇率风险。由于国际多样化投资在投资组合管理中的比例越来越高，CFA也要求投资者必须熟悉这类重要知识。金融风险管理（FRM）FRM同样也涵盖众多领域，如定价和风险模型、风险管理、信用风险测度和市场风险测度。获得FRM证书的人拥有的工作机会相当广泛，如投资风险管理和风险分析。银行、政府部门和风投基金受到外汇市场的影响较大，因此对风险管理专家的需求也非常大。几乎每一个大型跨国公司都在极力缓解汇市波动所带来的消极影响，像汇兑损失等。比如沃尔玛，假设它在中国以人民币进口商品，然后出口到墨西哥，当地货币是比索。如果人民币升值，而比索兑美元贬值，那么沃尔玛就会遭遇双重汇率亏损。首先，它必须用更多的美元购买同等的中国商品，而它收到的比索却少了。这类波动会极大的影响一家公司的业绩和财务状况，因此，风险管理和合理对冲就非常重要了。特许市场技术分析师（CMT）熟知斐波那契布局模式、布林带、轴心点、蜡烛图、艾略特波浪理论和其它图表模型，这是每个成功的外汇交易者共有的特征。使用这类技术分析策略的投机者在每天的外汇交易量中占据了最大的一部分。CMT旨在提高持有者的技术分析能力。和CFA、FRM一样，CMT考试对图表模型的实际运用能力非常看重。技术分析既能用于私人投资组合管理，也可以帮助形成机构的基础策略。图表可以更好的帮助分析师了解外汇货币对的独有行为特征，而这些货币对就能用来预测外汇市场的动向。在了解了如何结合图表模型和不同经济信号后，CMT持有者在执行复杂的交易策略时就能有很大的优势了。博士学位（PhD）PhD在任何量化学科，如数学、统计、金融或经济等，都是非常有用的。很多外汇风险管理模式在很大程度上都依赖于超强的数据计算和敏感度。比如，蒙特卡洛模拟常要求进行成千上万种可能的变量操作，以最有效的模拟头寸交易情况。即使完全了解基础分析工具，依然也需要丰富的数学基础。获得经济学PhD的人都比较熟悉计量经济学和经济趋势预测。这些技能具有转移性，因此也有助于提高外汇市场分析能力，因为经济政策和汇率有着很密切的关联。比如说，如果一个经济学家预测，严格的货币策略会导致欧洲通货膨胀有望减少，那么就很容易根据这一点来设置合理的头寸了。Series34相比上述的前3种证书或完成博士学位，通过零售场外外汇Series34考试就简单得多了。Series34考试包含40个多样选择题，至少要答对28道题，方能通过考试，这些题目中涵盖外汇计算、外汇监管要求和基本外汇指标。虽然这个考试只覆盖外汇市场的基本知识，但是这是获得处理零售客户业务资格的必要条件。美国商品期货交易委员会（CFTC）要求，任何接收外汇订单、拥有委托交易权限并运营场外零售外汇池的个人必须通过Series34考试。盖特纳是华尔街的金融大鳄吗？
Gissing : 盖特纳棕色卷发下这张年轻的娃娃脸，看起来只有30来岁，以致布什总统在不久前的一次白宫会议上看到他时，不禁扭头问助手：是谁把这个实习生带了进来？现在，布什大概不会再说什么了，因为实习生很快就要执掌这个超级大国的财政大权。11月24日，候任美国总统奥巴马将正式提名现年47岁的纽约联储主席盖特纳(TimothyF.Geithner)为联邦政府财政部长。这将是美国历史上最年轻的财政部长、也是少数没有博士学位的财政部长之一。消息传出的21日下午3点，原本已经下跌1.3%的道琼斯工业指数狂欢式地以暴涨6.54%收盘。人们相信，那位年轻的、有海外经历的新总统将会和这位同样年轻的、有海外经历的新财长一道，带领国家走出由金融资本主义制造的灾难。盖特纳早在5年前开始警告金融系统存在不稳定因素。自2003年就任纽约联储主席以来，他将大部分时间用在研究和预警金融系统的脆弱性上。我们面对的挑战，是如何平衡效率和弹性、平衡创新和稳定。7月份的一天，盖特纳伏案于众议院金融服务委员会听证会的证人席，低着头，眼睛上翻对着议员们说。他习惯于用纽约人的快语速说话，偶尔，他会以一个粗话词汇强调自己的观点。美国的(救市)措施没有世界主要金融中心的配合不可能成功。7月份，当谁也不会想到雷曼兄弟即将倒闭时，盖特纳就向众议员们建言说。他同时列举了多个国际金融机构，包括金融服务论坛，这个在当时鲜为人知的国际合作框架机构。他的预言应验了，4个月后，首届20国集团领导人峰会在华盛顿召开，金融服务论坛主席也出席了会议。盖特纳丰富的国际经验与他早年的成长史密不可分。炒外汇白手起家是可行的吗？
翻滚一周半 : 两年前，投资者张展开始有强烈的愿望成立一只自己的对冲基金。2013年3月初，张展在一家投资公司以投资总监的身份管理一只产品，做期货，趋势跟踪。那是他入行第六年，做量化投资的第四个年头。(量化投资指借助现代统计学和数学的方法，利用计算机技术从庞大的历史数据中筛选能带来超额收益的多种大概率事件以制定策略，用数量模型验证及固化这些规律和策略，然后严格执行已固化的策略来指导投资，以求获得可持续的、稳定且高于平均的超额回报。)不太巧，他管理的产品发出来就遭遇持续回撤(某一段时期内产品净值从最高点开始回落)。当时公司有三个投资团队，一个做固定收益产品，另一个做主观交易，逃顶抄底。结果逃顶抄底的主观交易团队每天都挣钱，曲线看起来非常稳健。两个浮动收益的团队互为镜子，这让张展看起来有些尴尬。发产品之前，他所在的公司刚经历一次大的变动被收购，换老板。他的团队也改旗易帜，服务新老板。3月，4月，5月，持续的回撤一层层洞穿新老板的耐心。收购的时候你们吹得很神，什么30%的年化收益轻轻松松，什么高大上的量化交易，不得了！结果来就天天给我亏钱。张展仍然记得新老板的抱怨。这是一种似曾相识的感觉。公司被收购前，张展在原公司待了三年多。原公司老板很开明，说放开手脚，让年轻人干。事实是，老板每天都盯着你的账户，赚点亏点都会跟你交流一下你也可以理解成是施压，甚至是威胁。有时候波动大了，周末还要开个会，做一些基本面分析，判断一下行情。张展说。赶上突发新闻，比如张展团队手持股指期货的空单，周末央行突然宣布降准降息，老板就会迅速召集会议。折腾一两年后我们发现，降准降息，降就是了。空单继续持有。要亏就亏，亏了翻成多单，钱会回来。长期来看，不管基本面什么情况，我们一年到头只要坚持下来，都能赚钱，至少不会出现大的风险。慢慢地，老板才真正放开，不再那么积极地干涉张展的交易。现在换了新老板，自己又天天亏钱，熟悉的局面又回来了。张展告诉我，趋势跟踪策略，行情底部震荡的时候，就是会比较难受。2012年6月到2014年9月，大盘都在2000点左右来回震荡。我们这种趋势跟踪策略，这两年零三个月都应该都没啥大的机会，赚不了大钱。很多人在这种行情中是坚持不下来的。和张展一起迎接新老板的，正是这一波不好受的行情中的一段。张展说，对于趋势跟踪策略来说，这样的蛰伏是很常见的，你得捱过去。但老板没耐心听你讲趋势跟踪策略，没耐心等待。他也是正常人的思维。喜欢盈利，讨厌亏损。喜欢短期暴利，胜过长期稳定盈利。张展说。正常人的思维耐不住这种震荡行情的消磨。索罗斯为什么能够赚这么多钱？
Julius : 我已经不想再刷新记录，而是变得更有兴趣保障以前累积下来的资本不缩水。我老了，得保守一点才是。我就像一个上了年纪的拳击手，不该再回到拳击场中。索罗斯在对英国广播公司记者发表谈话时说我想做点什么事，死后可以流传。我不得不做的事情越少越好，我卖力气工作就是因为我感到气愤，我还得工作。索罗斯在接受BBC电视台的访问时说他将更多地关注他的慈善基金会，并且希望写本书。我必须承认我算得上世界最伟大的投资经理人；但是，我能保持这种地位多久，则是另一回事了。索罗斯回答《索罗斯：走在股市曲线前面的人》一书作者提问。我是一个很难让人了解的人，我一直扮演着两个角色，所以我不觉得内疚或要负责任。金融市场是不属于道德范畴的，它不是不道德的，道德根本不存在于这里，因为它有自己的游戏规则，也有道德的规则，我尊重那些规则，关心这些规则。此外，你还要记得我不只赚了数十亿元，也亏损了数十亿元。因此，作为参与者，无论输赢，我们都要遵守规则，作为关心社会道德的人，我希望改善我们的规则，这就是开放社会的意念，我的钱就是花在这上面。索罗斯在接受凤凰卫视采访时说：赔了，基金规模缩水七成亚洲金融市场炒作和随后的经济危机，让索罗斯名噪全球。但此后却时运不济，晦气从此找上门。1998年，挟东南亚市场成功炒作的余威，索罗斯指挥旗下的量子基金挥兵杀入俄罗斯市场，但因俄罗斯无力偿还所欠债务，致使量子基金遭到重创，大赔了近20亿美元。糟了，十年官司找上门在经过长达10年的调查和取证后，今年年初，巴黎地方法院决定对索罗斯等4人进行起诉。理由是索罗斯等人非法获取重要信息，并利用这些信息牟取非法暴利。
