期货那点事讲讲期货市场交易的那些事儿

澳新银行

更新时间：2019-01-16 14:43 | 阅读: 495次

说到期货，可能很多朋友只知道期货是一种投资理财方式，了解多一些的人会认为期货是一种赌博，但真的是这样吗？期货投资到底靠不靠谱，期货市场对高频交易又会产生什么影响？follomwe交易社区小编陪你聊聊。

期货市场对高频交易的影响：

保证金制度

基于市场的不成熟，为了控制风险，中金所对不同品种的期货标的均设有相对较高的保证金比例。高比例的保证金能够降低交易者的风险，但时常面临的平仓风险不仅降低了投资者的盈利能力，还有可能影响其交易策略的实施，带来更大的风险。对于高频交易者来说，每天成千上万笔交易，无时无刻不在进行挂单撤单。高频率的交易令其现金流动异常迅速，在某种标的物交易保证金不足时，其他标的资产的盈利能瞬间变现，用以弥补保证金不足的额度。这种资金的快速周转避免了长线交易者资金真空期被迫平仓的风险。因此，高保证金制度只会降低交易者的杠杆，降低风险的同时也降低了盈利。

持仓限制

期货交易实行每日结算制度，当日的结算价影响着交易者的当日收益。为了使结算价趋于对自身有利的走势，许多机构交易者利用资金优势在当日临近结算时进行大笔单向交易，冲破限价指令，操纵价格走势，从而赚取利益，令许多限价交易者遭受损失。为了杜绝这种不公平的市场操作，中金所对单一标的资产规定了持仓限额，避免巨量交易者通过大单交易恶意冲击市场。持仓限制对于低频交易者的头寸有一定的影响，但高频交易者可以利用手中有限的持仓量反复进行挂单撤单操作，充分利用有限仓位，同时可以通过加快交易频率来弥补仓位不足。

撤单限制

为了维护交易所服务器的稳定运行，减少高频交易大量指令对服务器的冲击，监管部门对撤单数量进行了规定，对于一种标的物，每日最大撤单量不得超过500次。同时为了保障策略的有效实施，交易所规定各期货公司须对客户进行严格监督，当撤单量达到400笔以上时进行提醒，必要时进行交易单审查并暂停交易。500笔撤单限制对于一般投资者而言足够进行一整天的交易，但对于需要以秒级别进行挂单交易的高频交易者来说，许多策略将无法实施。区别于知情交易者的单向大单市价指令，高频交易采用的是稳健的双向套利策略，以多张限价指令进行交易。基于限价指令在价格上优于市价指令，导致很多挂单偏离市场走势无法交易，此时便需要采取撤单。通常来讲，限价指令的成交率低于50%，以50%计算，每日限价指令最多交易1200手，许多算法交易的平均日交易量为3000—6000手，这令许多真正意义上的算法交易手段在我国期货市场无法实施。

报价系统

不同于美国市场的分笔数据，我国交易所的报价系统每500毫秒将交易信息打包发送给每个客户。这对于普通交易者而言只是一瞬，而对于高频交易者来说，500毫秒的延时则是质的差别。交易者支付大额成本进行闪电交易和托管服务也仅仅是为了降低几毫秒的数据接收时间，这种报价系统的差异，从根本上区别了我国和西方国家对于高频交易的定义。以秒为时间维度持仓而非毫秒，极大地限制了算法交易的进步与信息技术的革新，成为交易者不可控制的因素。

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