恒顺醋业股票竞争优势来源哪？小公司的必备秘诀都在这！

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更新时间：2019-07-18 15:55 | 阅读: 619次

恒顺醋业是一只具有综合性、亲民性大众消费公司，在江浙一带属于龙头企业并且也是整个食醋市场占比最大的企业，但是这个行业属于拥有大市场的小公司。因此笔者来简单梳理了下恒顺醋业的发展空间以及它的股市行情。

1.大市场与小企业产业格局下再论恒顺未来发展
食醋行业测算显示市场容量巨大，大市场与小企业的产业格局，因此在市场方面，食醋行业规模不断扩大并于2006-2016年十年复合增长率为12.37%，供需年均增速达3-4%。由餐饮消费支出测算，至2020年食醋市场规模仍有500亿元增长空间并由人均食醋消费量测算且食醋行业则有近600万吨增长空间。大市场下，我国食醋行业仍然以大量中小企业为主，行业前5名集中度不足15%。因此，食醋行业具有集中度提升的大趋势，且食醋龙头企业具有非常大的提升空间，企业之间的竞争比较温和。
2. 食醋企业从品牌力、产品力和渠道力三方面展开竞争
首先，品牌力与产品力铸就企业竞争的内在动力，其次是渠道建设决定企业的长期竞争能力。恒顺醋业外部发展空间充足，香醋在北方预计对陈醋有替代趋势
陈醋在北方原本作为重要的拌饭调料，但随着生活水平的提高与食材的丰富，同时出于健康方面的考量并在北方有替代陈醋的空间里恒顺作为生产香醋的龙头，能预计可以进一步提升销售。
3. 恒顺内部弹性充足，量价齐升、成本降低，未来盈利能力提高
根据18年半年报，公司实现收入8.05亿，同比增长9.71%，主要系醋及料酒产品销售收入增加所致，酱醋调味品上半年收入7.41亿元，同比增长10.99%。
4. 盈利能力方面，恒顺不断优化自身，提高未来盈利能力
通过降低成本与费用以及增强经营效率等手段，强化自身盈利能力。盈利预测与估值在今年全年调味品收入增速预计能够达到两位数，我们预期未来几年调味品收入持续增长，预计18/19/20年纯调味品收入为15.7/18.4/21.7亿元，公司净利润2.4/3.2/4.1亿元。按2019年净利润可以给予35倍PE。
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