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波动性理论是什么?

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更新时间：2018-10-16 17:48 | 阅读: 1295次

波动性理论是什么？证券交易市场中，经济金融学家不断就各种不同的现象，提出各种各样的理论，去解释这些现象。波动性理论就是其中之一，下面小编就为大家详细介绍波动性理论。

波动性理论是什么？

波动性是指市场某项资产价格在一段时间内的变动程度，是测量风险程度的常用指标。
金融证券（如股指期货，股票）的波动一般可分为基本波动和临时波动两种，基本波动是由证券内在价值的变化引起的，可以反映在证券价格的长期趋势上。而临时波动是由市场的噪声交易等引起的。
根据随机漫步理论，金融产品的交易价格波动是一种布朗运动，无法预测其未来走势。这也符合美国著名教授尤金·法玛于1970年提出的有效市场理论中的强式有效市场的特征。法玛曾根据市场效率的不同将市场分为弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场三类。

波动性理论跟这三者也离不开关系：

1、在弱式有效市场中，证券价格可以反映成交量，历史股价等所有历史交易信息。技术分析已无法获得超额收益。
2、在半强式有效市场中，除了历史信息，证券价格还可以反映公司财务发展前景等所有公开信息，这样基本分析也无法获得超额收益。
3、在强式有效市场中，证券价格可以反映所有的信息，无论其是公开还是内部的。鉴于我国证券市场成立时间不长，发展不完善，我国证券市场还处于弱式有效市场甚至无效市场的阶段。

波动性理论在股票市场的价格波动在统计上一般呈现出以下的特征：

1、波动聚集性：价格大波动与小波动呈现分别聚集的特点，大波动后面跟着大波动，小波动后面跟着小波动，这从股价的收益率序列图中也不难发现。原因有很多，主要跟投资者的羊群效应及追涨杀跌的投资习惯有关系。
2、异方差性：金融时间序列的条件方差会随着时间而改变而且依赖于过去误差的大小。不符合随机扰动项同方差性的假设，所以不能使用一般传统的回归函数。在这种情况下，需要使用条件异方差模型（ARCH模型）。
3、尖峰厚尾性：金融时间序列分布不符合标准的正态分布，在统计上，金融时间序列的峰部数值会大于3，尾部数值一般会小于0。也就是其分布会比正态分布的峰部更高、尾部更长。
4、长记忆性：即时间序列的历史数据会对未来的数据产生一定影响，相距较远的数值也会具有一定程度的相关性，虽然这种影响是有限的。长记忆性的存在使得我们可以运用历史数据预估将来的收益率，为投资的预测增加可信度。

理论被称之为理论，就因为它只是从已有的现象中分析出来的普遍现象。就比如波动性理论，但是这种理论并不能包含所有的情况，因此在投资者分析中，投资者不能盲目相信理论，还是要有自己的判断。

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