套期保值风险来源有哪些

只爱江山

更新时间：2018-10-22 14:50 | 阅读: 3462次

这个世界上，完全的风险转接是不存在的，特别是投资市场里面。很多企业通过套期保值来转接风险，但是套期保值也是有风险的，那又有多少人知道套期保值风险来源有哪些呢？

就钢铁企业而言，套期保值风险的来源主要体现在以下几个方面。

套期保值风险来源一：企业内部风险

1、内部管理风险
对于以私人为代表的企业来说，风险主要有：一是企业决策权过于集中；二是人员相对紧缺；三是公司制度不健全、操作不规范。
对于以国企为代表的企业来说，风险主要有：一是企业主体责任不明确；二是企业内部人才流动机制不健全；三是以国有资金入市致使管理者风险承受能力偏强。
2、营运风险
营运风险主要是指企业在实施套保过程中发生的行情判断风险、操作风险、决策风险。
3、套保模型风险
这一风险源自于两个方面：一是套期保值模型选择风险，要求比较高的专业知识，模型选择难度大；
二是套期保值比率调整风险，理论与操作上可能存在偏差，这必然会引起过度保值、或保值不足的风险。
4、保证金风险
目前期货保证金实行“交易所保证金+期货公司保证金”模式，期货公司为留住客户会主动满足客户需求，降低保证金标准，导致钢材期货的保证金整体偏低，杠杆率偏高、很容易发生强平和爆仓。

套期保值风险来源二期货市场风险

1、基差风险
套期保值只是转移钢铁企业面临的价格风险,而不能彻底消除价格风险,套期保值的本质是将波动较大的现货价格风险转化为波动相对较小的基差风险。事实上，基差的波动性是非常大的，换句话说套期保值的风险也是比较大的。
2、期货价格异常波动风险
上文对基差波动性的分析发现，螺纹钢期货和现货之间的短期联动性存在不一致的情况，致使基差偏大，其主因是期货波动性大于现货。
3、流动性风险
流动性风险是指期货合约缺乏流动性给套期保值者带来的风险，一般情况下螺纹钢、热轧卷板期货主力合约都具有非常好的流动性，但由于套期保值者可能选择的交割合约不是主力合约，会造成流动性风险。

套期保值风险来源三监管制度缺陷引发的风险

1、交割制度缺陷引发的风险
这一风险源自于期货合约和交割制度的设计，主要表现在两个方面：一是钢材期货合约的交易单位与企业持有的现货量冲突；二是钢材标准仓单仓储费偏高。
2、套期保值业务监管宽松引发的风险
目前钢铁企业参与期货市场套期保值基本都是通过在期货经纪公司开设期货账户，与期货经纪公司建立委托代理关系参与期货套期保值，因此所发生的期货交易都是通过期货经纪公司完成的，在整个套期保值过程中面临着代理风险，因此，监管部门对期货公司套期保值相关业务的监管松紧度就显得尤为重要。
3、套期保值制度性缺陷引发的风险
套期保值制度性缺陷：现行期货市场对于套期保值和投机者实行统一的制度标准；行政化审批制度的缺陷；保值额度的不确定性。

套期保值风险来源有很多，钢铁企业在进行套期保值操作时，要注意这些风险，避免入坑，造成不必要的损失。

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