头寸管理是什么？商业银行外汇期货头寸管理方法

沈光耀

更新时间：2018-07-05 17:29 | 阅读: 2455次

头寸管理是什么？

头寸指投资者拥有或借用的资金数量。 “头寸”一词来源于中国，银行里用于日常支付的“袁大头”，十个袁大头摞起来刚好是一寸，因此叫“头寸”。中国旧时指银行钱庄等所拥有的款项，收多付少叫多头寸,收少付多叫缺头寸，结算收付差额叫轧头寸，借款弥补差额叫拆头寸。
头寸就是资金，指的是银行当前所有可以运用的资金的总和。主要包括在央行的超额准备金、存放同业清算款项净额、银行存款以及现金等部分。头寸管理的目标就是在保证流动性的前提下尽可能的降低头寸占用，避免资金闲置浪费。

所以头寸管理也就是资金管理或者说是仓位管理!

商业银行外汇期货头寸管理方法有哪些？

接下来我们谈谈制定头寸管理策略的两种常见思路：一种是先确定总头寸大小，再计算单品种风险，最终确定总风险：另一种则是先确定总风险，再计算单品种风险，确定总头寸大小。

我们以三个交易品种为例，假定品种A、B、C的单份合约保证金分别为4000、3500和3000，按照第一种思路，头寸管理计算是这样的：

假定账户总资金有100万元，用于保证金的比例不超过30%，即30万元，则理想情况下平均分配给A、B和C的资金均为总资金的10%，也就是每个品种占用的保证金分别为10万；
按照单笔合约保证金计算每个品种的持仓数量，即用10万元除以一份合约的保证金；
止损幅度根据A、B和C的波动性及风险系数进行设定，灵活调整程度较大。

若按照第二种思路，头寸管理是这样的：

假定账户总资金有100万元，设定可承受的总亏损幅度为9%（等于9万元），则理想情况下平均分配给A、B和C的亏损幅度均为总亏损的3%，也就是每个品种允许亏损3万；
假定A、B和C单笔合约止损值分别为1000、800和700，则可计算出持仓数量；
根据持仓数量和单笔合约保证金计算出单品种保证金及总保证金。

对于第二种思路，单笔和约止损值是可以根据品种的波动性及风险系数提前设定的，有人根据单日最大可能波动幅度估算，也有人按照价差移动均值计算。单笔合约的止损幅度按照自身风险承受力预设，而这个时候一些止损技巧也许能派上用场。

总的来说，若从风险角度考虑，第二种比第一种更有优势，因为第二种一开始就确认了可承受的总亏损资金，也就是无论交易品种、头寸数量如何调整，要面临的总体风险已提前确定好。另外需要注意的是，这种头寸管理计划并非”板上钉钉“，毕竟市场总是在波动，交易者须根据所交易品种的波动性、额外费用、结算时间等进行动态调整。

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