2019年澳元还能跌到4.5 澳元为什么下跌？

Project Syndicate

更新时间：2018-12-28 14:28 | 阅读: 55242次

澳储行利率的前景是偏中性、美元和澳元的收益率息差扩大，全球政治的不稳定性导致澳元的下跌。最近的澳元会持续稳定，但是将在2019年下半年转为鹰派。2019年澳元还能跌到4.5 澳元为什么下跌？一起来看看解析。

澳元近期的情形

短期前景（3-6个月）：自7月以来澳元兑美元下跌了4.1%，符合我们的预期，短期内仍看跌澳元。我们修正了澳元兑美元2018年均至至0.7450，年底料触及0.70。

首先，澳储行在今年剩余时间料继续按兵不动，澳元继续承压。虽然澳元兑美元下跌，但澳元贸易加权指数的强势依然相对稳定，短期内澳储行不太可能加息支持澳元。

其次，澳储行按兵不动，而美联储继续加息，将导致美-澳收益率息差进一步扩大。我们仅预期到2019年底澳储行加息25个基点，而美联储同期将加息100个基点。我们预计息差将进一步扩大并打压澳元。

第三，澳元和风险偏好呈正相关性。中美贸易冲突上升将不利于整个全球经济增长，将打压全球风险偏好，因此不利于澳元。

第四，澳洲执政党，自由党-国家党联盟（Liberal-National coalition）在议会上失去大多数席位，自由党为1944年以来首次失去席位。我们预计少数派政府将面临更多政治困难，因为政府可能会采取更公开的政策立场以获得支持。联合政府支持率下降也可能会导致2019年政治不确定性增加，令澳元面临下行压力。

长期前景（6-24个月）：澳元大部分跌势已经远去，长期内澳元将持稳，修正2019年澳元预期至0.6900（此前预期为0.74）。澳储行将在2019年下半年立场转为鹰派，该央行将致力于实现汇率稳定、充分就业、经济繁荣以及澳洲人民财富增长，中期通胀目标为2.0-3.0%。虽然汇率稳定对于澳储行来说不是太大的担忧，但中期充分就业和实际GDP目标的实现将决定其政策决议。

由于美国经济复苏，美联储在下半年将加息，美元指数在加息前上涨动力强劲。短期美元指数在100整数关口前回调蓄势，调整充分后将继续上攻创出新高。美元指数上涨意味着非美元货币对美元的下跌，澳元也不例外。澳元属于商品货币，美元指数的上涨和中国经济的下划打压大宗商品价格，对依赖大宗商品出口的澳大利亚经济造成重大打击，澳元未来有可能继续降息，澳元基本面不佳也是未来澳元将继续下跌的重要原因。而中国经济虽然也不佳，但人民币汇率在国际收支仍能维持资金净流入及央行维稳的调控下，对美元保持稳定，因此未来人民币对澳元仍有较大上涨空间。未来澳元兑人民币跌破4.5的可能性非常大。

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