中美战略与经济对话——一场中美之间的互相试探 底线是各自市场稳定

美联储即将再度加息的预期升温，不少分析师认为能否推进加息还要看中国。在将于6月6-7日在北京举行的第八轮中美战略与经济对话中，双方围绕各自政策计划的试探将不可避免。

本周三彭博报道称，中国央行正试图通过官方途径确认美联储是否将在6月加息，还是等到7月再决定，以便汇率等政策可以做出更好应对。随后央行予以否认，称“彭博社今日关于中美央行的信息不准。”

尽管如此，中国希望弱化人民币和美元之间的关联，并避免资本外流，美联储也希望逐渐加息让货币政策正常化。但是从过去的情况来看，中美央行的目标存在明显冲突，美联储加息会促进中国资本外流，而去年夏季中国“新汇改”对全球金融市场的冲击又导致美联储暂缓加息。

人民币汇率变动对标普500指数的影响：

（图片来自彭博）

彭博最新报道称，在即将举行的中美战略与经济对话将是奥巴马任期内的最后一次，届时出席会议的美联储副主席费希尔、美国财长Jacob J. Lew及其他美国高官将面临着避免再次出现金融市场动荡的任务。

共同的利益

前IMF中国部和金融研究部主任、美国康奈尔大学经济学教授Eswar Prasad称，避免出台意外政策导致各自在国内的政策行动受限，在这方面中国和美国拥有共同的利益。

美联储4月会议纪要显示，如果美国经济继续改善，大部分FOMC委员认为美联储可能在六月份加息。美国联邦基金利率期货显示，随着市场对会议纪要和美联储官员近期讲话的消化，美联储7月加息概率升至58%。

德意志银行首席经济学家Peter Hooper称，尽管美联储加息与全球市场反应之间存在负反馈循环，但真正能决定美联储是否行动的因素还在中国。

前美联储官员Narayana Kocherlakota两个月前也已提醒，“中美货币联盟”不仅事关中国经济，还事关全球金融稳定形势和美国经济。

Kocherlakota认为，如果美联储2016年持续收紧政策，那么就有可能造成联盟的突然解体，由此造成的混乱对双方都不利。

现实的分歧

彭博援引纽约政策研究公司SGH Macro Advisors CEO Sassan Ghahramani称，FOMC官员中很大的共识是夏季加息一次，之后年内再加息一次，中国官员对美联储加息可能给人民币带来的溢出效应“很敏感”。

但即便如此，中国的担心或许也不太可能让美联储放弃年中加息的计划。多位美联储官员曾表态称，尽管美联储在加息决策上考虑着国际市场，但目前更加注重美国国内经济。

美国银行高级经济学家Michael Hanson称，中国官员的担心不太可能对美联储带来很大影响，“他们（美联储）已经得出结论：国际市场能应付得来。”

中国似乎也在为美联储加息准备应对手段。在2015年下滑超过5000亿美元之后，中国外储今年4月连续第二个月增长。

此外，人民币汇率也出现一定的贬值，截至昨日离岸人民币对美元本月跌幅累计1.10%，单月跌幅有望创今年以来新高，这也有助于减轻美联储未来加息之后人民币面临的压力。