美联储6月份政策会议的五大要点

美国联邦储备委员会（简称：美联储）周三不出所料地维持基准利率不变，会议后随政策声明发布的经济预期显示，美联储官员仍预计今年将加息0.5个百分点，可能通过两次加息实现。但官员们预计未来几年加息步伐将放缓。以下为这次美联储会议的五大要点。

1.没有时间表

美联储官员最近曾暗示，他们考虑在本周会议上加息。然后，灾难性的5月份就业报告出炉，打乱了上述计划。周三，美联储主席耶伦 （Janet Yellen）未提供有关未来利率走向的任何线索。她表示，不知道时间表将是怎样的。她还称，有理由假设利率将随时间推移而上升，但美联储对此还不能肯 定。耶伦承认，弱于预期的5月份就业数据影响了美联储的货币政策计划。但她强调，不要过于看重单次报告，这一点很重要。她说，重要的是不要反应过度。她表 示，她仍预计利率将逐步上升，不过何时加息仍不得而知。

2.长期担忧

在最新的经济预测中，尽管美联储官员对经济增长、通胀率及就业情况的预期基本保持不变，但他们预计未来几年利率将下降。6月份的预 测显示，美联储官员预计长期内利率不会超过3%。相比之下，3月份的预测水平较高，为3.25%。美联储如何能在维持经济预期不变的同时下调对利率的预 期？耶伦指出了所谓的“中性利率”，即保持通胀稳定并将失业率维持在健康水平所需的利率。理想情况下，官员们希望将短期利率保持在接近这一中性利率的水 平。经济学家表示，中性利率在经济衰退时期下降，目前已缓慢上升。不过耶伦称，经济中生产率放缓等长期变化有可能让中性利率永久受压。她说，相应地，美联 储官员也不得不下调其对短期利率的预期，较低的利率水平有可能是新常态的一部分。

3.英国脱欧

美联储官员正在密切关注将于6月23日举行的英国脱欧公投。民调显示正反双方势均力敌，最近几天支持脱欧的阵营略微领先。耶伦表 示，本周会议上美联储保持利率稳定的决定是考虑到英国脱欧公投结果的不确定性。她补充说，脱欧公投结果还可能促使美联储官员未来推迟加息。她称，英国脱欧 有可能影响美国经济前景，在决定合适的政策路线时，这将是一个考虑因素。

4.就业市场究竟有多强劲？

在新闻发布会上，美联储的政策声明和耶伦的讲话均试图让观察者相信美国就业形势依然良好，虽然5月份非农就业人数仅 增加3.8万人。耶伦已多次提醒不要过度解读一份报告，她还指出，报告中关于薪资上涨的信息令人鼓舞。报告显示，5月份平均时薪同比上涨2.5%，快于经 济衰退后大部分时期的薪资增速。耶伦表示，美联储看到了薪资上涨速度加快的迹象。耶伦称，她认为这是就业市场总体健康的一个信号。当然，如果5月份的就业 报告被证明是就业市场陷入更深困境的前兆，美联储官员将不得不把乐观情绪放在一边，再一次采取刺激就业的措施。

5.美联储会进行直升机洒钱吗？

美联储是否会考虑直升机洒钱？值得注意的是，耶伦没有在新闻发布会上排除这一可能性。若是在几个月前，这个想法 听上去肯定是荒谬可笑的。但是财政政策制定者用央行印制的钞票推出大规模刺激方案这一概念近期获得了一些认可，因为欧洲和日本的央行似乎已没有其他办法刺 激健康增长。耶伦指出，直升机洒钱的做法未经检验过，但并非毫无益处。她表示，这或许是一种值得认真考虑的做法。耶伦表示，她认为，这是在非常极端的情况 下需要孤注一掷时才会采取的措施，并称，即使在这种情况下采取这一措施，学术界也存在争议。