路萱：中国PMI数据令市场困惑，降准降息重入“央妈”法眼

中国股市在此前持续回落之后，本周暂时出现回稳迹象，原因在于投资者开始重新押注中国央行会在下半年祭出更多的宽松政策措施，包括进一步降低银行存款准备金率，甚至再度下调政策利率。但于此同时，喜忧参半，令人捉摸不定的采购经理人指数(PMI)数据状况，仍令投资者感到纠结。

据《上海证券报》，国家发改委表示，在适当的时候降息银行存款利息和银行存款准备金率，鼓励私人贷款。这是继5月份由“权威人物”撰写的政府将会采取货币政策刺激经济的报告后，第一份来自官方的公开的降息信号。这一消息在周三A股开盘后一度推动大盘走强翻红。

不过，周三(8月3日)公布的数据显示，中国财新7月服务业PMI较前月回落1个点至51.7。中国财新7月服务业PMI自近一年高点回落，主要指数多有下降，新业务增速减缓、就业重回收缩区间，反映中国经济增长内生动力仍欠稳，不过制造业相对良好的表现助力综合PMI升至近两年高点。当月综合PMI为51.9，为22个月最高点。

财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生称，服务业PMI主要指数均有恶化迹象，尤其是就业指数在连续扩张三个月后又回到收缩区间。综合指数较前月上升1.6个点，创下2014年9月以来最高位，该指数的改善主要受益于制造业的明显扩张，包括积极财政政策在内的稳增长举措要继续实施，政府也应继续放松对服务业的管制。

之前，国家统计局周一公布的数据显示，中国7月官方制造业PMI从6月份的50，下降至49.9，跌破枯荣线。但中国财新7月制造业PMI却升至50.6，前值为48.6，创下17个月新高，原因是受到了产出和新业务增长带动，中国财新7月制造业PMI强劲回升，17个月来首次来到扩张区间。在利好政策刺激下，中国经济显现企稳迹象。

财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，数据显示，随着积极财政政策的逐步实施，中国经济开始出现企稳迹象，但经济增长压力仍然存在，还需继续通过财政和货币政策给予支持。

随着经济增长下行压力加大，中国经济最高决策层再度承诺，将考虑采取措施来减公司融资成本，而最便捷的行动，便是在年内再度降息。周三国家发改委在其官方网站公布的一份声明称，决策者会在适当的时候降低基准利率和银行存款准备金率。发改委称，将成立由政府主导的中小企业政策性担保机构，引导社会资本进入，为中小企业提供低成本的担保服务。该机构还表示，将采取激励措施，如购买补贴等鼓励买房，帮助商品房库存较大的城市进一步加大去库存力度。

　　中国央行去年3月下调了银行存款准备金率，或部分要求银行留存的预留的存款准备金率。去年10月份央行下调了基准利率。此后，央行持续维稳政策，以避免进一步刺激资本外流和外汇储备下降，而近期数据显示资本外六放缓，外汇储备回升，且人民币走势企稳的状况，也使得央行进一步降准降息的预期重新浮上了台面。