摩根士丹利：美元最黑暗时刻即将到来

美元未来数月势再下挫5%，美联储一时之间还不会加息，美国经济数据也只会更糟。

这是摩根士丹利全球货币策略主管Hans Redeker在其最新报告中对客户所言。他引用的内部指标显示，美国国内需求未来几个月将会日渐疲软。没用多长时间，他的话就得到了市场行情的证实。继美国商务部数据显示美国二季度国内生产总值(GDP)增幅只及经济学家预期大约一半后，美元上周五大幅下挫1.3%，由此创出了4月份以来的最差一周表现。

“首先，对于美国经济状况，我们颇为悲观，”Redeker于7月29日在美国GDP数据公布前接受彭博电视采访时说。“我们的内部指标可以很好地反映内需状况，看看这些数据就会发现，需求势头从此将会逐步消退。”

伴随好于预期的就业、零售和工业产值数据，近来市场对于美联储未来几个月加息的预期日益升温，受此推动，美元近几周来一路走高。然而，美联储7月27日发布的政策声明透出一股寒气，发出了缓步加息的信号，致使美元多头的希望被泼了冷水。周五的GDP数据显示，二季度经济增幅折合年率只有1.2%，不及参与彭博调查的经济学家2.5%增幅预期中值的一半。数据发布后，美元多头受到了更大的打击。

衍生品市场行情表明，美联储年内加息的几率已经从上周初的50%以上锐减到了三分之一左右。

据花旗全球G-10货币策略主管Steven Englander称，随着美、日、欧之间政策背离趋势的减缓，美元的进一步涨势将会受到限制。

“当美国经济形势不错时，美元仍会从中受益，但是现在的政策背离行情已经不是我们去年或是前年说的那种行情了，我们可以把它叫做瘸腿政策背离行情，”Englander接受彭博采访时称。

总之，摩根士丹利认为，美元未来数月势再下挫5%，美联储一时之间还不会加息，美国经济数据也只会更糟。

早前公布的美国7月ISM制造业数据不及预期，彭博社评美国7月ISM称，美国制造业7月份增长，虽然增速减缓，表明制造业缓慢改善，可能有助于经济摆脱今年上半年的疲软局面。工厂削减就业，即使7月份的订单和产值仍然强劲，表明随着经济难以加速，制造商集中在降低成本方面。更加强劲的消费者支出有利于限制全球需求疲软以及公司削减投资带来的影响。美国联邦基金利率期货走势暗示，交易商预期美联储9月升息的机率为11%，和ISM美国7月制造业指数公布前无甚变动。（来源：心时空交易部公众号）