嘉盛集团:美元仍承压 但或做好反弹准备

美元本周因美联储遭受重创，联储如期加息，但对未来政策收紧的展望不及预期鹰派。

鉴于美国劳动力市场改善和通胀预期上行，美联储声明和预期的激进程度确实稍逊预期，但尽管如此，美联储政策收紧路径仍跟其他主要央行形成鲜明对比。

美联储未就12月利率预期做出调整（中间预期值仍为2017年三次加息，每次幅度0.25%）不应必然视为过于鸽派信号。相反，这或只能说明美联储典型的谨慎立场和常规等待观望态度，尤其是在特朗普政府将如何展开计划中的财政措施方面。

美联储加息路径和政策展望的变化可能也就是转瞬之间。我们在本周加息前很短时间内就经历过一次这样的变化。周三FOMC声明前仅几周，主流对三月加息的预期非常之低。此后，美联储官员们齐齐发声，发出可能加息在即的警告，市场预期也因此飙升，认为加息几成定局。

如果特朗普财政计划开始落实，同样急剧的预期变化可能随时再度出现。

但是，即便政策轨迹无任何调整，美联储至少仍走在加息的稳定路径上。由于汇率只能通过不同货币互相比较才能得出，一家央行跟其他央行立场的相对差异也由此变得至关重要。目前美联储和其他重要央行之间的货币政策差异显而易见 – 美联储无疑正在着手收紧，而其他大部分央行仍暂时保持宽松模式。

这种差异可能会开始有所收窄，已有迹象显示部分央行正慢慢开始政策回转。但可预见未来，美联储应明显较其他央行更为鹰派。欧央行近期曾有言论谈及结束债券购买方案前加息的可能性，但这类讨论目前已被推迟。此外，虽然英央行本周保持利率不变，但有一位委员投了反对票，支持加息。虽然这为英镑(1.2398, 0.0013, 0.10%)多头带来了些许希望，但一张反对票远不能跟已开始明确收紧路线的美联储相提并论。

因此，尽管美元无疑因美联储展望不及预期强硬受创，但这很可能只是美元于较长期涨势过程中的短线修正。

技术面来看，美元受美联储影响下行，加之欧元(1.0769, 0.0031, 0.29%)近期反弹，欧元/美元推高并逼近关键水平1.0800，该阻力自12月以来牢牢守住。周五，随着美元稍有提振，货币对自该水平回落。如汇价未来几周随着美元行情稳定继续于此遭拒，欧元/美元很可能保持长达四个月的交投区间，重要下行目标看向关键支撑1.0500。（来源：新浪财经）