分手序幕周三开启 聊聊英镑的三种人生

英国政府将于本周三(3月29日)正式触发里斯本条约第50条，这意味着脱欧程序的正式启动。自从去年6月公投离开欧盟后，本周金融市场终于要见证英国和欧盟开始讨论分手了。那么这一事件究竟会对英镑造成怎样的影响呢？我们也可以大胆的猜一猜可能出现的市况：

第一：没反应。其实经历了近9个月的反复炒作，市场已经接受了英国将于3月底触发第50条的事实，在市场已经消化了事实的情况下，这一天的到来并不会给市场带来太大的波动。

第二：空头回补推动英镑走高。根据最新的持仓数据显示，英镑的空头头寸已经到达了一个历史新高。如果在触发50条以后，英国或者欧盟表现出良好和开放的态度去推动后期的进程，以及英格兰公投事件出现有利的消息，那么空头回补很可能会被大量触发，并推动英镑暴涨。

上周五公布的芝加哥商品交易所(IMM)头寸数据显示，截止3月21日当周，投资者仍大举看空英镑，英镑净空仓规模创历史高位。而最新公布的截止3月21日当周CFTC持仓报告显示，英镑多头仓位减少9781手，而空头仓位减少9054手，投机性净空仓增加727手。

第三：大跌。这一极端情况只会出现在英国当局继续宣称寻求硬脱欧来结束和欧盟的关系，而欧盟方面也姿态强硬。我们都知道，影响英镑的主要因素之一就是“硬脱欧”的风险，这意味着英国将在没有达成任何协议的情况下离开欧盟，从而引发各种不确定性，包括贸易和金融服务。同时市场针对伦敦金融城的未来以及苏格兰独立公投的结果都存在巨大的疑问。在这背景下，英镑将受到很大的冲击，预计一路下跌可能会对1.20水平做出测试。

从目前的情况看来，第一和第二情景出现的概率会比较高。

例如巴克莱就表示，预期周三触发第50条后，英镑开始会从历史被低估水平出现强劲反弹，因关于脱欧的歧义性已经消退。

巴克莱认为，尽管脱欧这一事件已经被传播开来，英镑对此的反应可能有限，但预期“卖出传言买入事实”这种形式将促使英镑在未来几周或几个月内出现反弹。

巴克莱此次预期的基本原理是英镑的汇兑价值已经触及历史低点，任何关于脱欧传言的进展都有可能触发短期系列因素，从而加快英镑的反弹。

因此，巴克莱预期英镑/美元在第2、3、4季度末的目标分别指向1.30, 1.31, 1.32

摩根士丹利也指出，英镑处于和“硬退欧”相当的水平，若英国和欧盟达成强有力的贸易协定，英镑将反弹，当前市场有过度悲观的风险。

无论英镑对周三触发50条的反应如何，对于未来，英镑仍然会对英国的经济数据和双方谈判的细节做出十分敏感的反应。之前完全看空英镑或对英国前景持悲观看法的投资者，反而应当注意过度低估英镑的风险。