曾经的冤家对头 为何特朗普投入耶伦“怀抱”？

　　特朗普总统4月12日在接受“华尔街日报(博客,微博)”采访时发表令人惊讶的观点，尤其是他对美联储主席耶伦的态度，从之前的排挤耶伦，到现在的拥抱耶伦。可以说发生了180度的转弯，这给近期美元的走势带来压力。那么，为何特朗普态度转变如此之快呢？

　　一、特朗普对耶伦态度大变

　　特朗普在接受采访时，对朝鲜军事冲突、在阿富汗使用非核炸弹以及承认中国目前没有货币操纵等问题都发表了观点。所有这些观点都表现出，特朗普总统在任职期间在不断的学习。正是特朗普的转变和学习使得他更加受到民众欢迎。

　　在特朗普的观点中，对经济影响最深远是对美联储主席耶伦的评价。特朗普总统明显愿意考虑，明年继续提名美联储主席耶伦连任。

　　反观竞选中，特朗普对耶伦确是无情的抨击。他多次在公开场合指责耶伦，认为耶伦的宽松措施增加了市场的泡沫，造成了虚假繁荣，目的就是为了民主党胜选，耶伦的政策是完全是为了政治。特朗普还直言不讳的说，“如果我当选，我会撤换耶伦。”

　　所以，当特朗普告诉华尔街日报称喜欢耶伦的时候，市场确实感到非常的惊讶。特朗普称， “我挺喜欢耶伦这个人，对她表示由衷尊敬，会考虑任命耶伦连任主席。”对市场来说，特朗普的言论无疑是一个巨大的惊喜。

　　二、特朗普和耶伦有着共同的利益

　　事实上，特朗普对于耶伦的支持可以很容易预见到。在共和党代替耶伦的候选人中，没有一个候选人能够有耶伦维持市场稳定的能力和丰富的经验。况且，经验和稳定也并不是特朗普总统最看重的。

　　重要的是，耶伦向来的行事风格，受到了特朗普的青睐。作为美联储主席，耶伦一直扮演者鸽王的形象，尤其是对升息和缩表等问题表现的特别谨慎。

　　这正是特朗普政府想要得到的政策，升息和缩表都威胁着特朗普政府的经济增长议程，因此共和党人都赞成保守的耶伦能够维持宽松的美联储政策。

　　特朗普像其他人政治领袖一样，非常关注自己的政治命运。特朗普会发现他的政治命运寄望于，是否能够实现美国经济大幅扩张的承诺之上。

　　如果在特朗普任内美国经济没有大幅增长，之前的承诺没有实现，这很可能预示特朗普的政治生命将很快结束。所以，特朗普会想方设法实现他所做出的承诺，甚至不惜违背之前的言论。

　　三、特朗普经济刺激政策需要低融资成本

　　尽管共和党人声称他们将控制住美国政府的债务，但实际上，财政刺激政策必然会产生大量财政赤字，所以特朗普需要低利率，需要更低的融资成本。这个时候，耶伦的鸽派政策必然是特朗普希望实施下去的政策。

　　白宫预算主管mick mulvaney也称总统承诺削减联邦债务有些夸张，但他认为，政府赤字不会影响特朗普承诺的基础设施建设和税收改革。

图：特朗普能够让美国更强大吗？

　　特朗普正在努力解决的众多复杂问题中，重要的一个就是，美联储对价格稳定的控制，但这经常与美国的财政政策努力冲突，这会导致特朗普难以实现他承诺的政治目标。

　　不过，通过这次特朗普力挺耶伦的言论，这也应该是特朗普团队精心的计划。耶伦的货币政策将会成为白宫财政扩张努力的缓冲器。

　　一些共和党人此前和特朗普一样喜欢抨击耶伦，认为耶伦的低利率政策让他们的资产缩水。但执政之后，特朗普总统很快意识到，白宫对低利率的依赖并不一定符合所有共和党人的愿望。

　　一些传闻显示，下任美联储的候选人的观点都十分强硬。这包括热门候选人约翰·泰勒，他提出了泰勒规则而闻名于当今经济学界。如果泰勒上台可能会使得美联储更早、更快的缩表和加息，这是特朗普现在所不希望看到的。

　　四、美联储耶伦的政策受到市场肯定

　　耶伦经历了美联储历史上最困难的时期，她从上任主席伯南克之上继承了极度宽松的非传统货币政策，这些政策为稳定住房市场和发展经济，摆脱衰退起到了重要的作用。

　　耶伦任期内的任务主要是制定宽松政策的退出策略，同时平衡脆弱的市场信心、减少失业率、增加就业并维持可以接受的通货膨胀。此外，对于国外市场，耶伦还要应对全球金融风险对美国的冲击。

　　在耶伦任内，美国的宽松货币政策逐渐回归到常规的货币政策，美国的就业一直表现靓丽，失业率十年新低，经济增长虽然较低，但也十分稳健。这样的成就是耶伦的胜利。根据耶伦计划，美联储预计2017年再加息一次，明年再增加三次，其后可能还有四次。

　　综上所述，

　　商人出身的特朗普无非专注两件事：一是自己的增长承诺，二是实现承诺的成本。即使像特朗普这样的货币政策新手也能明白，如果美联储加速升息，势必会增加特朗普政府借贷的成本。

　　与此同时，那些市场传言的美联储主席的候选人都秉持着更加鹰派的观点，从这个角度上看，特朗普转变态度，重新投入耶伦的怀抱就不难理解了。