又是套路！特朗普不仅耍了全世界，也耍了黄金！

　　——近期铺天盖地的美国与朝鲜地缘局势的消息，令现货黄金一度受避险买盘庇护。但万万没想到，原来这一切，都是特朗普自导自演的假消息。特朗普压根没想采取什么实质性行动，只是想吓唬而已。黄金多头被特朗普耍了，从今日(4月19日)现货黄金的盘面可以看出，一路承压下行，说明多头们热情减弱。不仅仅如此，现货黄金还隐藏着一个大危机！☆特朗普玩套路，耍了全世界耍了黄金多头！☆

　　全世界媒体又被特朗普耍了！近些天来包括美国媒体在内，各路媒体都在热炒美国与朝鲜争端，其中如何如何，堪比速度与激情。然而这一切，竟然是特朗普自导自演的套路，只是要吓唬市场，全都是子虚乌有。说好的避险呢？黄金多头有种被骗的感觉，从亚市开始，黄金一直在不断走低，截至发稿，现货黄金已经逼近1280美元/盎司水平。

☆地缘局势对现货黄金的影响，并不是持续性的☆

　　研究表明，地缘局势危机对于金价的影响在过去几年中一直在减弱。最近几年以来，地缘局势冲击对金价的影响似乎已经大幅减弱，例如在2015年，当时我们并未看到希腊债务危机公投或者巴黎袭击事件的任何短期影响。

　　地缘局势危机对金价的影响不是持续性的，有可能出现边际效用递减。比如英国脱欧这个事件，是一个持久战，这其中英国需要各种与欧盟方面进行谈判，虽然不确定性很高。但黄金并不会全程激发避险买盘，只有可能当中某个环节出现超乎市场预期的意外“坏消息”，黄金的避险功能才会再度启动。

　　☆现货黄金还隐藏着一个大危机——美联储年内缩表☆

　　美联储为什么要计划缩表

　　在金融危机之前，美联储资产负债表规模不到9000亿美元，如今这个数字已经膨胀到了4.5万亿美元，对gdp的占比也由6%上升到23%。

　　本月初公布的美联储上月会议纪要显示，“大多数”与会的美联储决策者预计，若经济发展符合预期，今年晚些时候可能适合开始缩表。与会者“基本上倾向于”在时机到来时调整美联储所持美国国债和住房抵押贷款支持证券（mbs）。在美国经济基本恢复之际，缩减资产负债表规模，是退出宽松措施的一个自然举措。

　　美联储缩表何时开始

　　3月的fomc会议纪要提到，大多数成员认为“今年晚些时候”调整上述再投资策略是合适的，几乎所有人都认同“委员会关于再投资政策应该在真正改变之前与公众做好沟通的想法”。由于美联储主席耶伦任期将于2018年2月结束，如耶伦效仿伯南克在任期末开启缩表，为下任主席接棒铺路，则美联储很有可能在6月前后为缩表定下一个门槛和一个对市场影响相对有限的“小目标”。

　　美联储关于缩表的指引，是否意味着6月点阵图有下行的风险

　　一些投资者认为，美联储近期发出的关于缩表的意向是让人意外的鹰派信号，这将对此前计划的加息次数形成替代，意味着6月点阵图可能要下行。一些市场参与者也以3月31日杜德利接受采访后市场的表现为例，指出市场预期资产负债表正常化会替代部分加息。

　　有市场人士预计，只有在缩表导致金融市场状况出现明显收紧时，才可能替代目前预期的加息次数。预计今年总共会加息三次，明年加息四次，而资产负债表正常化相当于每年加息了2至3次。

　　美联储缩表如何影响现货黄金

　　美联储极有可能设定一个相对容易达成的客观缩表目标，在缩表规模上，可能分阶段放出“缩表”。比如在缩表的第一阶段“先缩1000亿”，对于美联储超过4万亿美元的资产负债表总规模来说，这个“小目标”并不算大，但却很有可能对现货黄金构成向下压力。

　　美联储惯常采用预期管理，参照qe3退出过程对黄金的影响，“缩表”门槛的确定比其真正实施对黄金走势的影响更大。美联储正在积极就缩表问题展开讨论，不排除耶伦在6月议息会议上或会议前后提出缩表“门槛”，届时现货黄金可能在中短期面临较大下行压力。在不考虑其他影响因素情况下，6月议息会议前后现货黄金多头应保持警惕。