浅谈外汇汇率风险

【案例】

不管是外汇投机还是外汇投资，外汇交易在最初的时候其实是为了规避外汇汇率变动的风险而存在的。

A企业是一家中国生产型企业，所生产的商品M是销往美国的，同时M产品的有一部分原料需要从新西兰进口的B公司进口。

A企业与B公司签了合同，以每吨1万NZD的价格进口原材料，合同是三个月后履行，对于A公司来说，目前CNYZND的汇率为0.2020，如果三个月后如果CNYUZD的汇率上涨了，那么意味着A企业付出的人民币就少了，同时如果汇率下降了，那么A企业就要多付出人民币，成本就上升了。

为了规避汇率变动所带来的风险，A企业可以在合同签订的时候，就买入NZD；直接买入的话会导致资金沉淀，A企业还可以买外汇的期权、期货等衍生品来规避汇率变动的风险。

同理，A企业将产品销往美国的时候，也是一样要面临汇率风险。

上述的案例中，实际上A企业采购原材料所面临就是汇率风险中的经营风险，而将M商品销售给美国则是汇率风险中的交易风险。

那么，什么是汇率风险？种类有哪些？影响因素有哪些？我们今天来聊聊这个话题。

【什么是汇率风险？】

汇率风险，又称汇率风险或汇兑风险，是指经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流的本币价值因货币汇率的变动而产生损失的可能性。

要说明的是，汇率风险的损失只是一种可能性，也可能汇率变动使得获利，正是如此才导致了外汇投资、投机的存在。

【汇率风险的分类】

汇率风险的分类主要有三种：交易风险、折算风险（会计风险）和经营风险。在我们最开始的案例中，则体现了交易风险和经营风险，折算风险则是一般体现在会计做账中。

交易风险：

交易风险，运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。

交易风险主要发生在以下几种场合：

（1）商品劳务进口和出口交易中的风险。这个就是我们在最开始案例中的A公司往美国销售M商品时，需要面临的风险。

（2）资本输入和输出的风险。在进行境外投资时，需要面临的不仅是投资的回报率，还要考虑汇率风险，假设美国的一家公司C公司对中国的某家企业进行了投资，回报率为10%，但是如果这一年。USDCNY的汇率上升了8%，美国国内的回报率为4%，那么对于对于C公司来说来中国投资则是需要考虑的事情了。

（3）外汇银行所持有的外汇头寸的风险。外汇银行头寸的风险，这个也是很多外汇银行为了控制外汇头寸而向外报价的原因。

折算风险（会计风险）：

折算风险指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性。

这个损失是会计账面上面的，一般来说，企业在编制财务报表时，通常会使用本国货币作为记账货币，而流通交易过程中会涉及不同国家的货币，从而导致账面价值与实际价值的不符。

经营风险

指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。

在开始的案例中，A企业从新西兰的B公司采购原材料，就是面临汇率变动所带来的经营风险。

【汇率风险影响因素有哪些？】

汇率风险的影响因素有哪些，也就是影响汇率变动的因素有哪些？

长期来看最为主要的印象因素主要有四种：

一、国际收支及外汇储备

所谓国际收支就是一个国家的货币收入总额与付给

其它国家的货币支出总额的对比。如果货币收入总额大于支出总额，便会出现国际收支顺差，反之，则是国际收支逆差。国际收支状况对一国汇率的变动能产生直接的影响。发生国际收支顺差，会使该国货币对外汇率上升，反之，该国货币汇率下跌；

二、利率

利率作为一国借贷状况的基本反映，对汇率波动起决定性作用。利率水平直接对国际间的资本流动产生影响，高利率国家发生资本流入，低利率国家则发生资本外流，资本流动会造成外汇市场供求关系的变化，从而对外汇汇率的波动产生影响。一般而言，一国利率提高，将导致该国货币升值，反之，该国货币贬值；

三、通货膨胀

一般而言，通货膨胀会导致本国货币汇率下跌，通货膨胀的缓解会使汇率上浮。通货膨胀影响本币的价值和购买力，会引发进口商品竞争力减弱、出口商品增加，还会引发对外汇市场产生心理影响，削弱本币在国际市场上的信用地位。这三方面的影响都会导致本币贬值；

四、政治局势

一国及国际间的政治局势的变化，都会对外汇市场产生影响。政治局势的变化一般包括政治冲突、军事冲突、选举和政权更迭等，这些政治因素对汇率的影响有时很大，但影响时限一般都很短。

而从短期来看，影响因素则非常的多，国家元首的言论、美国鸽派、鹰派人士的讲话，非农数据的公布都会使得汇率变动。

【结语】：

汇率风险的扩大是随着布雷顿森林体系的瓦解、牙买加体系的建立而扩大的，在布雷顿森林体系时代，固定汇率制度将汇率变动控制在一定范围内，而1976年牙买加体系正式承认了浮动汇率的合法性。

世界各国普遍实行浮动汇率制，美元、日元、欧元、英镑、瑞郎、加元、澳元、纽元等主要货币之间的比价时刻都处在剧烈的上下起浮变动之中，对于汇率风险的控制也变得非常重要。

来源：数汇金融