市场预期欧银声明鹰派 反令欧元面临风险下行

说起本周的大事，虽然说英国大选毫无疑问是关注榜首位，但是同一天还有一件大事不容忽视，那就是欧洲央行的月度会议。焦点并不在于欧银是否会在会议上做出任何举措，焦点将放在欧洲央行对增长风险评估的转变上，这可能会暗示欧洲央行何时有意结束刺激政策。

由于经济增幅表现良好，而且马克龙赢得法国大选后政治风险减弱，欧元区经济运行状态为10年来最佳，引发对货币政策正常化的期望。

更加特别的是，此次欧洲央行会议还将发布新的经济增长和通胀预期，这势必将对市场对于欧洲央行未来货币政策路径的猜测造成一定的影响。

荷兰国际集团指出，目前欧元区经济前景面临的风险比下行偏向要均衡得多，而与此同时，周期性上行尚未带来任何通胀压力。因此，欧洲央行不会急于撤出QE。但本周的央行会议可能标志着谨慎缩减刺激的开端。

经济学家预计，本周四欧洲央行的正式措辞会有一些微调，但是政策维持不变。欧洲央行官员可能将承认欧元区的增长前景更加均衡，在声明中放弃提及“下行”风险；相比之下，通胀前景仍然疲软，这应会体现在新的预估中。

更乐观的预期包括，预期欧洲央行将会放弃暗示利率会进一步被下调，甚至可能放弃“远远超过”来暗示根据经济数据表现。

不过鉴于市场上都是此类较为鹰派的预期，一旦实际结果公布，欧元反而可能会承受一定的下行风险。

三菱日联指出：“由于鹰派的市场预期，我们判定欧元的风险平衡倾向下行。但是美元可能在维持疲弱，因此欧元/美元大幅修正走低的范围有限。”

道明证券也表示，“本周我们预计欧洲央行将会移除前景中的下行偏向，但这能否满足市场预期仍难以确定，这可能令欧元交投走低。”

自从法国大选以来，市场对欧洲资产采取看好的转变态度，特别是欧元/美元，近期一直呈现上涨趋势。在去年年底曾纷纷唱空欧元触及平价的投行们，也都转变了自己的预期。

例如摩根士丹利最新发布的一份报告就表示，随着欧元与经济增长呈正相关且政治不确定性减弱，该行上修欧元汇率预估。

大摩指出，欧元已经转变成为一种风险货币，当经济增长预期随着外资流入加速而攀升时，欧元展开反弹，该行对欧元/美元以及其它欧元交叉盘的预估反映了这一前景。

该行现在预计欧元/美元在2017年三季度目标将指向1.15，此前目标为0.99；到四季度汇率目标指向1.18，此前预计为0.97。

技术面上看，美元的走低在一定程度上推动了欧元/美元走高，汇价自上周五创下的近7个月高位1.1285始的回落可能已经完结。欧元后市日图上行目标仍看向1.1300关口。不过，上行动能的消耗会令汇价在周四欧银决议前仍位于1.1366下方。