从‘道氏理论’演化到‘涨跌轮换’的市场运行状态（上）

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大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段。其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调，"道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义，"道氏理论"是一种技术理论；换言之，它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。

那么在你眼中市场全景图是怎么运行的？这是最基本的交易问题，但并不容易给到准备的答案。看到一张市场走势图，2016年2月初至今的上证指数，我们的反应会是，太乱了，一会涨、一会跌，完全理不清头绪， 不易分辨清楚。

所以，我们要从市场的纷乱中，找到头绪起点，理清楚。这也是我们逻辑起点，我们要从这里展开推理，得出一系列指导操作的结论。所以这个起点至关重要。

在充满随机性的市场中，有什么一定是正确的吗？一个绝对正确的市场特征叫“涨跌轮换”，也就是上涨和下跌轮番出现。

在看看图二，我们把图一画上了上涨和下跌的箭头。我们会发现，一个上涨之后，必然跟随一个下跌；一个下跌之后，必然跟随一个上涨。所以涨跌轮换是必然的市场特征。

震荡行情也是这样吗？在来看看图三，典型的震荡市，同样也是涨跌轮换的。

所以涨跌轮换的思维和方法，不单可以够指导我们操作趋势行情，也可以指导我们操作震荡市。

在涨跌轮换的思维指导下，我们应当如何操作？在看看图四：

A点在这里买进，需要一个回调过程，才能继续上涨，不是好的买点。B点也不是，此时正在下跌，而且并不确定下跌什么时候结束，冒然买进还是很危险。最好的买点是C点，下跌结束新的上涨开启，根据涨跌轮换，市场会在此后展开一段上涨，与之相对应的是，最好的卖点在D点。

这是我们的第一个结论：我们应该在下跌结束时买进，在上涨结束时卖出，赚取一段上涨过程。这个结论同时会带来两个问题：一、我怎么判断下跌结束或者上涨结束？二、所有的下跌结束都可以买进吗，比如熊市里也要买进吗？

前者是买卖点的问题，后者是趋势问题，在走出什么样的市场特征的情况下，我们可以判断，下跌结束了？当市场跌不动的时候，下跌的力度减弱的时候，就可以买进了。

怎么判断跌不动，下跌力度减弱呢？我们对比过程中这种小的下跌，一旦下跌持续的时间空间明显小，我们就可以判断，跌不动了。大家看图五：

第二波下跌的时间和空间严重减缓，市场已经跌不动了，所以C点是买点。

力度的减弱有两种具体的形式，一种是下跌力度减弱，但依然跌破前低的，我们称之为底背离；另一种是下跌力度减弱，而且，不跌破前低的，我们称之为底部抬升。大家看图六：

左边是底背离；右边底部抬升。

从2016年2月至今，上证指数一共给出四次买点，我们在图七做了标记：

再来黄金在震荡市中，这两种进场位的使用。大家看图八：

图里标记的两个1，是底部抬升做多点；两个2，是顶部降低做空点，期货、外汇、黄金等产品是可以做空，在下跌中赚钱的；一个3，是底背离做多点；一个4，是顶背离做空点。这样，我们总结出第二个结论：我们以下跌力度减弱作为买点，以上涨力度减弱作为卖点。

再来说趋势。一说趋势，我们的第一反应就是牛市、熊市。如果个股狂热上涨、财富效应明显，这就是牛市；如果个股齐跌、股民亏损严重，这就是熊市。但是，这样的概念很不严谨，很难有效指导我们的操作。

我们定义，上涨趋势为低点不断往上抬升、每一次下跌均不跌破前一次下跌低点的走势。特别需要强调的是，第一次出现下跌不破前低，确认下跌转上涨；第一次下跌破前低，确认上涨终结。图九按照这个逻辑，描述了05-07年的大牛市：

2005年年末的下跌没有跌破6月初的低点，确认下跌转上涨；2008年初的下跌跌破2007年末的低点，确认上涨的终结。中间的每一次重要下跌，均没有跌破前面的低点，说明上涨趋势一直在延续。

我们能够看到的是，在上涨趋势里，每一次下跌结束带来的上涨行情都比较大、盈利空间也比较充分。反过来，我们看一下图十，这是08年的熊市，尽管每一次下跌结束也会带来上涨，但是，盈利空间就很小了，操作价值也低。其中还包括4月24日和9月18日因为救市展开的行情。

主要的原因在于，在上涨趋势中，上涨是占据主要地位的，一旦上涨行情展开，规模就会比较大；反之在下跌趋势中，上涨只是次要地位，无论时间还是空间，天然是要受到限制的，不能突破前一次的高点，所以行情的规模就比较小。

综合这三个结论，我们是在市场下跌，且不跌破前低的情况下，等下跌力度减弱进场买进股票；然后等上涨行情展开，在上涨力度减弱时卖出股票，赚取一个上涨过程。这就是由“道氏理论”演化到“涨跌轮换”的市场认知而推导出来的操作模式。