通胀疲软但美联储依然强硬，美指刷新年内高点或只是时间问题

摘要：尽管美国多项通胀指标表现低迷，但本周初包括美联储主席鲍威尔在内的多位官员发表强硬言论，令年内降息的可能性进一步降低，限制了美元指数的回落修正幅度。在周中的美联储会议纪要前，美元指数刷新年内高点的可能性很高。

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鲍威尔领衔多位美联储高官发表讲话，“鹰”气逼人
 
① 鲍威尔认可经济的表现，并称企业债尚不构成金融威胁
 
北京时间周二（5月21日）7:00，美联储主席鲍威尔在亚特兰大联储年度金融市场会议上发表讲话，演讲稿题目为“企业债务与动态金融体系”。
 
关于通胀及经济增长，鲍威尔表示，经济持续增长与新增就业强劲；在通胀压力温和的大背景下，薪资出现了增长；要调整通胀框架的基础还需要很高的门槛；使用通胀区间目标制是检查的选项之一；美国通胀动能与此前数十年有很大区别，受到了包括全球化以及科技的影响；近期生产率增长与劳动力参与率的提高是供给侧稳健的迹象。
 
关于企业债务，鲍威尔称，企业债务接近历史最高水平，而且最近的发行集中在风险最高的领域。因此如果经济恶化，一些企业可能会面临严峻的财务压力。总体而言，企业债务等因素对金融稳定构成的威胁似乎并未升高。应认真对待企业债务风险，但认为金融体系看起来足够强劲，能够应对潜在的损失。
 
② 克拉里达认为失业率将进一步下降，暗示无需降息
 
周二（5月21日）凌晨1点，美联储副主席克拉里达表示，美国失业率可能可以在不引发过度通胀的情况下进一步下降，对充分就业这个经济学术语的“合理估计”范围“可能至少与目前的失业率水平一样低”。
 
克拉里达认为通胀和就业之间的动态关系发生了改变，劳动力市场紧俏，暗示不必对潜在通胀担忧，美联储无需降息。

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③ 博斯蒂克：不认为降息可能性高于加息
 
周一，在接受采访时，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，没有必要调整美国的货币政策，并且今年既有可能降息，也有可能加息。他说：“若问我可能性，我不认为降息可能性高于加息，美联储政策几乎处于平衡状态。实际上，我认为我们的政策方向完全正确，经济表现将证明这一点。我们看到经济增长继续高于长期趋势，也没有太多表明经济过热的通胀迹象。”
 
博斯蒂克对去年加息四次持支持态度，是鹰派人物之一。
 
④ 布拉德：通胀率应该至少在2%甚至更高
 
被问及12个月核心通胀率预期为1.6%时，圣路易斯联储主席布拉德表示，如果事实证明这种情况持续存在，会更积极地推动联邦公开市场委员会下调利率，并试图将通胀预期重新调整为2%。以美国经济这样的增长态势，通胀率应该至少在2%甚至更高，目前还没有见到这种情况。
 
上述多位官员的言论反映出美联储对降息的态度——不需要。这令美联储今年底或明年初降息的预期进一步降温，令美元指数周初的调整幅度受到限制，也为美元走强奠定了更坚实的基础。同时，将促使投资者将更为关注本周四凌晨公布的美联储会议纪要。

 
美联储4月会议纪要重磅袭来，美元指数或再创年高
 
北京时间周四（4月23日）凌晨2点，美联储公布4月货币政策会议纪要。该事件将成本周的焦点。
 
在当时的利率决议上，美联储维持联邦基金利率2.25%-2.50%不变，下调超额存款准备金利率5个基点至2.35%，符合市场预期。但会议声明下调了对通胀走势的描述，直接概述成“整体与核心通胀已经下滑并保持在2%的目标下方”。

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受美联储的疲软通胀声明打压，美元指数一度剧烈下挫。不过，美联储主席鲍威尔随后的言论却令形势瞬间峰回路转。在利率决议后的新闻发布会上，鲍威尔表示并未看到利率上调或下调的强烈理由，不认为经济数据正在推动美联储朝着放宽或收紧货币政策双向发展；一季度核心通胀走软与美联储加息没有关联，可能有一些暂时的因素在起作用，预计将会回升。
 
得益于鲍威尔对通胀问题的积极态度，令美元获得了强有力的支持。同时，中美贸易摩擦升温，加上意大利预算问题发酵，几大利好推动之下，美元指数再次企上98关口。而本周二鲍威尔等美联储官员再次发表鹰派言论，加之其它利好因素仍发挥作用，因此，美元指数或不排除在美联储4月会议纪要前后刷新年内高点。
 
一旦此次会议纪要释放出鹰派的信号，则进一步刺激投资者买入美元；反之，则令美元指数出现一定幅度的回落。

 
技术面显示美元指数进一步走强是大概率事件
 
从美元指数的周线图来看，上周收盘几乎收复前两周的失地，上升楔形的下轨为价格提供了较明显的支持。同时，一目均衡表显示行情处于明显的多头格局：K线在基准线、转折线、云层上方；转折线在基准线上方推移；延迟线在k线上方。
 
因此，美元指数将大概率进一步上扬，刷新年内高点估计只是时间的问题。而在刷新年高之后，下一目标将指向周线楔形上轨。

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