格伦外汇：美联储按兵不动，达到目标通胀需数年

芝加哥联储主席埃文斯周一表示，美联储目前的货币政策立场合适，到春季时，美联储是否需要或调整资产购买计划的问题会变得更加明朗。

美联储在去年采用了新的政策框架，设定了2%的平均通胀目标，以容忍通胀运行在2%上方。

埃文斯表示，可能需要数年时间才能使平均通胀率升至2%，这意味着货币政策将在很长一段时间内保持宽松，利率将长期处于低位，美联储会在一段时间内继续目前的资产购买计划。

美联储最新利率点阵图

“我们目前每月购买1200亿美元各种期限公债的做法是合理的。如果需要进一步宽松，我们可以延长购买计划或者扩大购买规模；或者如果情况有所好转，我们也可以调整所购公债的期限。”

至于通胀到达何种地步美联储才会调整立场，埃文斯给出了明确的数字。

他说：“在通胀达到2%之前美联储不会加息。如果通胀率超过2.5%，那么将会对美联储达成通胀目标有所帮助。如果我们看到通胀逼近3%，我们将讨论调整立场。”

埃文斯预计，未来6个月不会出现任何通胀数据来改变低利率的需求，今年的经济增长率能够达到4%，失业率有望降至5%甚至更低。

“如果我们看到情况远好于此，那就说明我们的情况非常好，或许我们不需要那么多宽松政策。”

亚特兰大联储主席博斯蒂克也在周一表示，今年年初经济复苏会“有些困难”，可能会在第二季度开始更强劲的复苏。美国新的财政刺激计划将有助于避免“一些最糟糕的结果”。如果新冠疫苗和经济复苏站稳脚跟，美联储可能会“在短期内”重新调整资产购买规模。

克利夫兰联储主席梅斯特预计，因新冠病例激增，近期前景可能疲弱，高度宽松的货币政策可能需要维持“相当一段时间”。如果大多数人在第三季度之前接种了疫苗，下半年的经济活动有望快速回升。

进入到2021年，美联储将有四位地区联储主席因轮换而获得投票权，克利夫兰联储主席梅斯特（鹰派）、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（鸽派）、达拉斯联储主席卡普兰（中立）以及费城联储主席哈克（中立）四名委员的席位将由芝加哥联储主席埃文斯（鸽派）、旧金山联储主席达利（中立）、亚特兰大联储主席博斯蒂克（鸽派）以及里士满联储主席巴尔金（中立）代替。

投票权的变化虽使令美联储利率政策立场更加鸽派，但目前足够宽松的货币政策路径难以发生重大改变。

美联储在12月的利率决议上按兵不动，并表示将继续以目前的速度购买资产，直到看到在实现充分就业和2%通胀目标方面取得实质性进展。本周四凌晨美联储将公布12月的货币政策会议纪要。