格伦外汇：随着收益率回落，美元下跌

美国十年期国债收益率在周二触及10个月高点之后回落近7个基点，美元指数受累走低。

上周，民主党在乔治亚州大选中赢得了参议院的控制权，12月非农就业数据不及预期，市场预期美国将推出更大规模的刺激计划。另外，美联储在12月的会议纪要中提到可能会像2013-2014年那样缩减购债，美元乘势反弹，黄金遭到抛售。

多位美联储官员周二表示，现在缩减购债还为时尚早。

波士顿联储主席罗森格伦表示，在大规模接种疫苗之前，疫情可能会继续成为经济面临的主要问题。他预计在大量财政和货币政策的支持下，经济将从2021年下半年开始强劲复苏。

罗森格伦认为，至少在今年年底前美联储可能会继续购买资产。未来两年将会看到就业大幅增长，但通胀率无法在同样的时间框架内持续达到2%，美联储将继续把短期利率保持在较低水平。

圣路易斯联储主席布拉德表示，最近十年期国债收益率的走势“令人鼓舞”，2年期和10年期美债的利差正在恢复到更正常的水平。

在被问及何时缩减购债规模时，他说：“我们想先度过此次疫情，并看到尘埃落定，然后我们才能考虑资产负债表政策。前景将取决于成功分发新冠疫苗以及疫情的发展。我们将不得不看看所有这些进展如何，然后我们才可以做出判断。”

堪萨斯城联储主席乔治在周二的讲稿中表示，“委员会认同，在做出调整之前，在实现高就业和2%的平均通胀目标方面，还需要进一步的实质性进展，这种观望方式将指导货币政策的发展轨迹。”

乔治指出，疫苗分发和接种的延误或中断仍然是经济复苏的重大风险之一。一旦病毒被清除，日常经济活动将恢复正常，消费者将开始消费，企业重建库存。

乔治还表示，如果通胀率超过2%，美联储将不会对此做出反应，美联储“完全有能力”控制通货膨胀，问题始终在于什么时候出现，通胀有多高。

另外，克利夫兰联储主席梅斯特周二重申，经济取决于病毒的路径和疫苗的推出。如果经济如预期般发展，则无需更改政策。美联储正在观察多个指标以权衡其目标的进展。

她还表示，现在离改变政策立场还为时过早，美联储会在购债方面提前做好沟通。如果美联储要减少资产购买，过程将会是渐进的，而不是突然减少。

美联储副主席克拉里达上周五指出，经济复苏的前景与在今年剩余时间里保持当前的购债速度是一致的。

总体来看，美联储所释放的信号就是以后可能在某个时间点缩减购债规模，市场需要做好准备，现阶段继续维持当前的宽松政策不变。

美联储主席鲍威尔将在本周五凌晨发表讲话，可能会对资产购买计划做出更多的澄清，引导市场预期。