拜登1.9万亿刺激要缩水，油市出现供需两难

 

投资名言

如果你没有做好承受痛苦的准备，那就离开吧，别指望会成为常胜将军，要想成功，必须冷酷。 

——索罗斯

 

FOLLOWME 交易社区讯：美国新一轮财政刺激计划障碍重重，新冠变异毒株引发担忧，美联储决议或淡化缩减购债规模的预期，主要货币和贵金属、原油陷入上下震荡，忐忑以待美联储决议。

 

【行情回顾和总结】

 

近期，关于美股和资产泡沫的各种声音逐渐变多，因变异毒株引人担忧和不确定性，且美国新一轮财政刺激措施的出台障碍重重，全球市场走势有点颠簸。

 
美国方面，拜登1.9万亿财政刺激计划在国会遭遇阻力，一些参议院共和党人对该计划嗤之以鼻，认为其规模过大。拜登也表示，如果有助于获得共和党的支持，他将考虑限制支票发放的资格。新的疫情纾困计划面临推迟风险，美元小幅攀升，新财政部长耶伦正式上任，在提名听证会上发表了“鸽派”言论，除了维护推进新总统的1.9万亿刺激法案的落地，还将支持帮助政府在基础设施、制造和研发方面支出的税收政策，还表达了对50年超长期国债的兴趣。

 

接下来，最受关注的是本周的新年首次美联储利率决议，本次会议三大核心看点：缩减购债及首次加息的时间，通胀预期。多家机构前瞻本次决议将维持货币宽松不变，重申对财政刺激的支持，鲍威尔可能会出面讲话，打消过早缩减购债规模的想法。

 

非美货币方面，欧洲央行行长拉加德在达沃斯经济论坛上表示，欧洲央行将“长期”参与市场，确保经济有足够的廉价资金来应对新冠疫情及其后果。欧元近期抛压明显，受美元反弹影响，欧元兑美元从六周低点反弹的势头似乎又已经失去动能，有关欧洲央行将研究是什么因素推动欧元兑美元上涨的消息导致欧元一度下跌。意大利的政治不确定性和欧元区相对较低的通胀预期，也可能会拖累欧元，道明证券建议做空欧元兑美元，基于美国实际利率上升前景。

 

因新冠变异毒株引发担忧，商品货币澳元、加元均跌创一周新低；但得益于积极的政策前景、全球经济增长、油市复苏可控等，高盛、美银两家投行均强烈看好加元，美元兑加元汇价一季度有望涨至1.26。

 

原油方面，随着各国相继减产，承担环保压力的企业转向可再生能源，全球石油供应趋紧，为油价前景提供了良好的支撑，API 原油库存超预期大幅下降，美原油小幅走高，逼近53美元/桶。但近期全球疫情感染人数激增，引起市场对石油需求的担忧，限制了油价涨幅，2021年油市主要的供需风险仍然存在，机构表示油价可能会缓慢攀升而不是急剧大涨。

图源：FOLLOWTRADE

比特币经历了上周的大跌之后，在3万整数关口上方陷入盘整，摩根大通警告比特币市场的资金可能出现大量外流，短期偏向下行，重返 40000 美元面临挑战。

图源：FOLLOWTRADE

 

贵金属方面，金价延续区间震荡走势，尽管美国终将通过大规模刺激方案的预期提升贵金属对抗通胀的吸引力，但1.9万亿美元援助计划面临阻力美元继续反弹也限制了金价上涨空间。市场已将注意力转向本周的美联储新一期利率决议，期待给予更多政策基调的指引。

 

图源：FOLLOWTRADE

 

【投行观点汇总】

 

#BTCUSD#

摩根大通：比特币重返4万美元面临挑战，短期内风险偏向下行；

摩根大通认为，由于对全球最大比特币基金的需求疲软，比特币重返4万美元面临挑战。规模达200亿美元的灰度比特币信托（Grayscale Bitcoin Trust）的资金流入速度“似乎已见顶”，截至1月22日的两周，该基金下跌22%，超过同期比特币17%的跌幅。摩根大通认为“短期内风险平衡仍偏向下行”。

#USD/CAD#

高盛集团：坚持做多加元；

 

高盛表示建议做空美元兑同等权重的一篮子加元和澳元。得益于疫情控制、对全球经济增长和油价的高贝塔系数及政策前景，加元应继续参与美元的广泛疲软。我们支持油价在2021年继续上涨，美国更多财政刺激强化了这种观点，这将提振加元和其他原油出口国货币。另外，虽然加央行维持当前货币政策立场不变，但声明暗示未来假如经济和通胀广泛符合或强于预期，或将削减购债规模。

美银美林集团：美元兑加元一季度目标为1.26；

 

美银美林讨论了美元兑加元前景，认为汇价一季度目标为1.26，三季度将涨至1.29，汇价自当前水平下行的空间有限，美元汇率已回落至均衡水平，国际原油期货价格已经超过了大宗商品研究团队预测的2021年目标水平47美元/桶，全球风险资产已在很大程度上反映出全球复苏的影响；

最重要的是，随着2021年的到来，美国与加拿大的基本面看起来不太可能恶化，特别是在美国大规模财政扩张的背景下，应该会使美元兑加元的公允价值受到1.29左右的支撑；事实上，如果油价在持续复苏的情况下被证明是可控的，那么美加之间的利差将会上升，美元兑加元进一步下跌看起来是不合理的，使得汇价的下跌不可持续。

 

#GBP/USD#

东京三菱日联银行：对英镑汇率续涨持谨慎立场；

 

三菱东京日联银行认为，英镑已经消化了许多好消息，英国相对较快地推出疫苗，可能会更快地摆脱新冠病毒危机，并使英镑走强，但乐观的结果仍具有高度不确定性；

新年伊始，英镑对欧元和美元持续走强，过去四年英镑指数相对于欧元和美元等权重的一篮子货币已经上升到比平均水平高出一个标准差左右，该指数已基本扭转了去年初新冠肺炎疫情首次袭来时的大幅下跌，英镑目前测试欧元和美元的关键阻力位，如果突破这些阻力位，可能会导致短期内进一步上涨，突破1.3700将为英镑上扬至1.4000打开大门。

 

#WTI.F#

加拿大皇家银行：油价可能缓慢攀升而不是急剧大涨；

 

① 加拿大皇家银行分析师 Michael Tran 和 Helima Croft 等撰写报告称，我们有理由相信，从当前水平走高的路径可能更多是缓慢上涨，而不是短期内的急剧大涨；

② 该行表示，大西洋盆地的实物原油市场目前比上月疲软；金融市场在某种程度上领先于实物市场，这意味着市场需要更迅速地吸收供应才能证明当前价格合理。

花旗银行：2021年油市主要的供需风险仍然存在；

 

花旗集团在一份报告中表示，2021年国际原油市场主要的供需风险仍然存在，有可能使基本面因素受到冲击，进入一个更紧或更宽松的市场；

如果解除对伊朗原油的制裁，或美国钻井公司增加页岩油产量，将面临供应增加的风险，以应对最新一波封锁和限制带来的更大的需求冲击。

 

#EUR/USD#

道明证券：建议做空欧元兑美元，因美国实际利率上升前景；

 

① 道明证券表示，风险偏好动荡以及由供应问题和美联储减码疑虑引发的美国实际利率上升的前景，将开启做空欧元兑美元的机会；

② 资深外汇策略师 Mazen Issa 周一撰写报告称，尽管有几个因素表明今年美元将疲软，但“短期前景有利于做空”；该外汇策略师还表示，实际利率走高对于“过度受宠”的美元空头来说将是个问题；

③ 道明建议在1.2170做空欧元兑美元，目标1.2050，止损1.2325；周一该货币一度下跌0.45%，至1.2116；今年的低点是1月18日触及的1.2054；

④ 随着“今年晚些时候经济复苏进一步加强”，有关减码购债的讨论将难以避免；道明还预计“今秋将有侧重基础设施建设和绿色经济的提案，这也将给利率施加更大压力”。

 

#美联储决议#

西太平洋银行：前瞻美联储 FOMC 会议，充分就业与通胀目标还未实现，货币政策仍将维持不变；

 

① 近期经济数据疲软，疫情风险仍在升高，美国联邦公开市场委员会（FOMC）评估经济前景时可能过于乐观；

②当前民主党控制了国会参众两院，改善了财政刺激计划的前景，同时疫苗部署也正稳步推进，但这并不意味着短期内美联储会在政策上让步；

③ 为确保实现充分就业和通胀目标，美联储必须保持高度宽松的融资环境，料今年通胀与就业风险仍偏下行。

法国农业信贷：美联储1月利率决议或有助于美元盘整；

 

法国农业信贷讨论了对本周美国联邦公开市场委员会（FOMC）1月货币政策会议的预期，1月份的美联储会议将是本周的主要事件，投资者渴望看到拜登政府的财政刺激计划如何影响美联储的货币政策前景；

美联储主席鲍威尔将继续反对任何过早缩减购债规模的想法，尽管如此，有迹象表明政府支出增长将带来经济前景的上行风险，可能提振美债收益率，并有助于美元盘整。

 

校对：找茬