投资名言

做投资，人太多的地方不要去，没人的地方也别去。 

——韩广斌（新思哲投资董事长）

 

FOLLOWME 交易社区讯：拜登将和共和党就财政刺激计划谈判，美元蹿升至2个月来高位，美国散户抱团瓦解，WEB 概念股和白银大跌，不碍市场对白银前景的普遍看好。

 

【行情回顾和总结】

 

过去一个月美元已经恢复了元气，美元指数跌势中止，基本稳固在90关口上方延续反弹，看涨的技术指标和投资者空头回补帮助美元指数在周二升至两个月来最高，且市场认为美国复苏前景强于欧洲。

美国方面，受散户投资者热捧而疯狂上涨的美股“轰然坍塌”，随着散户投机热潮退却，GameStop、AMC 及白银全线大跌。GameStop 周二收盘下跌60%，创历史最大跌幅。

 

此外，拜登早前提出了1.9万亿美元的一揽子援助计划，而共和党则提出了仅 6,000 亿美元的援助计划。总统拜登和共和党参议员开始对话，随着刺激计划谈判的加速进展，良好的风险情绪得到了支持。如果美国开年以后的数据显示疫情新一轮的冲击开始消退，经济将重回正轨，那么美元汇价也将进一步走高。周三晚公布的“小非农”ADP 大幅好于预期，显示美国就业市场缓慢复苏。市场也开始聚焦本周五的非农就业数据，能否摆脱12月的颓势就显得尤为重要。

 

非美货币方面，欧系货币则普遍承压；在美国国会参议院闯关财政拨款法案后，市场对美国经济复苏的信心进一步上升，这与英国及欧元区当前遭遇着新的基本面困境的状况构成了一定反差。欧元区第四季度 GDP 年率初值录得-5.1%，疫苗推广频频延误，叠加意大利政局风波，成为欧元多头的心头之患。

 

而英镑兑美元在1.37关口重新遇阻，英银决议之前脱欧后遗症再引市场顾虑，不过东京三菱日联银行表示，英国央行若排除降息可能，英镑或涨至1.40。

 

自新冠病毒危机爆发以来新西兰经济的表现一直强于预期，为纽元上涨提供基本面支撑，西太平洋银行预计到4月份纽元兑美元将升至0.75，因为美元应进一步贬值。

 

原油方面，油价自去年底以来稳步上涨，因新冠疫苗方面的进展和产油国减产带来了市场趋紧的预期，OPEC 及其盟友预期到年中将消化完过剩供应。美油大涨，触及去年1月以来新高，站上56美元/桶。

 

图源：FOLLOWTRADE

 

贵金属方面，散户抱团投机交易似乎正在退潮，白银单日暴跌一度超10%，也间接打压了金价，但渣打银行认为整个宏观环境对黄金依然是利好的，美元将走弱、实际利率负值、美国更多刺激、美联储鸽派的货币政策以及通胀预期的升温等，都会支撑黄金，预计2021年二季度能涨至 2075 美元/盎司。而白银虽然因投资者套现离场回吐了大部分涨幅，但即便忽略散户狂潮，除了宏观环境的支撑，如果拜登政府大力扶持太阳能光伏产业，实物白银的工业需求也将大幅释放，高盛预计银价最高将升至33美元/盎司。

 

图源：FOLLOWTRADE

 

【投行观点汇总】

 

#XAG/USD#

花旗银行：如果资金持续流入 ETF，银价可能达到33美元/盎司。

 

① 如果上个月看到的大量资金流入白银支持交易所交易基金的趋势持续到2月份，那么未来一周银价可能达到33美元/盎司，并可能到3月初达到36-38美元。“但是对价格波动剧烈的金属的这种购买热情可能不会持续，”Aakash Doshi 等分析师在2月2日的报告中写道；

② “白银散户资金的流入，在一定程度上受到社交媒体帖子和寻求推动市场上涨的算法交易员的支持，如没有基本面催化剂因素助推，例如美元大幅走弱、PMI 反弹、通胀前景增强等，可能难以连续几周维持在这样的水平”。与一些受到买盘热捧的存在大量空头的小型美国股票不同的是，从投机性期货头寸来看，白银已然做多，实物支持白银 ETF 产品也同样如此。因此，就白银市场整体而言，现在只是基金净多头变得越来越多头而已。

 

高盛集团：将白银视为首选贵金属，但认为不会出现逼空行情；

 

① 高盛表示，周一白银狂热的涨势永远不足以逼停空头，因为这些空头头寸有实货支撑。不过高盛仍将白银视为首选的贵金属；

② 白银周一飙升至八年高位，大批资金涌入交易所交易基金。自那以后，随着投资者套现离场，白银已经回吐了大部分涨幅，Jeffrey Currie 等高盛分析师称，持仓量限制和充足的实物供应意味着发生在 GameStop 上的逼空行情无法在白银市场重演；

③ 分析师们在一份报告中写道：“尽管有些空头头寸具有投机性，需要在到期前进行补仓，但多数空头头寸是工业生产商为对冲远期收益所建立的，当大宗商品的空头头寸得到实物的广泛支持时，就不会有后继买盘，也不会出现轧空情况”；

④ 高盛对白银保持乐观的看法。该行预计，如果拜登政府积极推动太阳能发电，白银价格最高将升至每盎司33美元；高盛表示，白银的上涨也突显了民粹主义在市场和政治中的重要性日益提高。这应该会鼓励采取更多的扩张性政策，政府着手解决“社会需求”，这一趋势也支持该行的看涨观点。

 

#GBP/USD#、#英国央行决议#

东京三菱日联银行：英国央行若排除降息可能，英镑或涨至1.40；

 

三菱东京日联银行表示，市场参与者在会议之前降低了降息预期，帮助提振了英镑，英国脱欧贸易协议在最后一刻达成，去年底英国经济的弹性以及英国疫苗相对较快推出，这些因素都削弱了支持即将再次放松货币政策的论点，然而更严厉的第三次封锁预计将在今年年初对经济增长造成更大的负面影响，仍可能鼓励英国央行提供更多刺激措施，以防范下行风险，即使他们对未来更强劲的复苏更有信心；

对于英镑而言，最乐观的结果可能将是英国央行保持关键政策利率不变，而与银行的磋商将进一步抑制短期内负利率的投机，可能为英镑进一步上涨打开大门，使英镑兑美元上升至接近1.4000的水平，欧元兑英镑汇率看向0.8050，英镑也存在明显的下行风险，不能完全排除降息至0甚至负值的可能性，不过目前看来可能性不大。

荷兰合作银行：英国央行将下调近期经济预期，且会强调负利率的缺陷和挑战；

 

① 荷兰合作银行高级经济学家 Stefan Koopman 称：“尽管自上次会议以来，关于英国与欧盟未来关系和快速推出疫苗的消息都是积极的，但似乎不可避免的是，由于目前的疫情封锁，货币政策委员会将下调近期经济前景预期。然而，上述因素应该能让货币政策委员会超越短期风险，专注于经济复苏的轨迹。”②“我们预计货币政策委员会会做出相当有信心的表态，就像他们过去几个月所做的那样。我们还应该听到更多关于负利率检讨的消息。我们认为，与2020年8月一样，研究结果将主要突出这种政策的潜在缺陷和挑战，这可能会打消市场对近期降息的预期”。

花旗银行：英国央行本周不会调整政策，快速接种疫苗支撑了英镑；

 

① 花旗认为本周英国央行利率不会发生变化，英镑走势的最大催化剂可能来自任何有关负利率的暗示；

② 花旗注意到疫苗乐观主义继续使英镑得到良好支持，缓冲了风险情绪的下滑；该行还认为，如果疫苗接种能重启脆弱的英国经济，这可能会成为英镑的中期催化剂之一。

 

#NZD/USD#

西太平洋银行：4月纽元兑美元料升至0.75；

 

西太平洋银行预计到4月份纽元兑美元将升至0.75，因为美元应进一步贬值，此外自新冠病毒危机爆发以来新西兰经济的表现一直强于预期，为纽元上涨提供基本面支撑；最终突破0.7250预示着将出现更大的上行突破，多个月以来，受益于史无前例的全球央行和政府刺激以及疫苗进展支撑，预计风险情绪将继续高涨，中期依然看涨该货币对，4月目标为0.7500，关键驱动力将是美元下跌和新西兰经济增长强劲。

 

澳新银行：新西兰联储本轮降息周期已经结束；

 

① 今日公布的失业率数据显示，经济显然比此前担心的更能经受住逆风，封锁后的强劲复苏提振了劳动力市场，预计薪资将继续缓慢上涨；

② 新西兰联储在就业和通胀方面的任务现在看起来更容易实现，预计本轮周期内新西兰联储不会也不需要再次下调官方现金利率（OCR）。

 

#XAU/USD#

渣打银行：二季度黄金有望挑战2020年8月高位 2075 美元；

 

① 近期贵金属市场受到美股影响，出现了较为明显的震荡，但金价依然没能有任何突破。渣打银行（Standard Chartered）认为，二季度黄金还是有望创下新高的；该行贵金属分析师 Suki Cooper 表示，金价仍然在上行趋势中；

② 整个宏观环境对黄金依然是利好的，美元将走弱、实际利率负值、美国更多刺激、美联储鸽派的货币政策以及通胀预期的升温等，都会支撑黄金；

③ 渣打预计2021年一季度金价能涨至 1930 美元/盎司，二季度能涨至 2075 美元/盎司（2020年8月高位）。

 

校对：找茬

 

金融市场风云变幻，投行观点仅供参考，个人投资决策还需独立思考，更多投行观点请看往期精选↓↓↓

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