LHCM万汇:欧佩克+或增产150万桶/日

欧佩克+将于今天做出重要决定，即是否从4月份开始向全球原油市场恢复供应达150万桶/日。全球油价持续上涨给了这个由23个主要产油国组成的联盟增加产量的机会。

在作者下笔时，布伦特原油期货今年迄今已上涨逾23%，目前交投于2020年1月以来的最高水平附近。

与此同时，WTI原油也在60美元/桶重要心理位获得支撑，WTI油价年初至今上涨了26%。周三有报道称，美国汽油库存上周录得纪录最大降幅，油价重回60美元上方。

截至发文时，布伦特和WTI原油均小幅走高，市场急切等待佩克+的决定。

新冠疫情爆发以来欧佩克+决策回顾

• 自2020年3月沙特和俄罗斯在疫情初期发生价格战以来，基准原油价格已显著回升，这得意于欧佩克+的重大减产举措：
• 2020年4月：欧佩克+达成历史性协议，从2020年5月开始，创纪录地减产970万桶/日，相当于全球供应的10%左右。
• 2020年7月：随着全球经济复苏出现萌芽迹象，从2020年8月到年底减产规模降至770万桶，即每日增产200万桶。
• 2020年12月：考虑到疫情严重反弹，主要经济体实施更严格的限制措施，欧佩克+放缓了计划增产的步伐，2021年1月总体减产规模将从日均770万桶调整到720万桶，即每日增产原油50万桶，而原计划是增产200万桶。
• 2021年1月：沙特出人意料地决定2月和3月额外自愿减产100万桶/日，而当时市场预期的谈判结果是再次增产50万桶/日。

欧佩克+会议结果预测

目前，欧佩克+维持了约700万桶的减产规模，下月起可能允许多达150万桶的原油重返市场。

以下是市场关注的欧佩克+决定的两个主要方面：

1) 交易员们预计，鉴于油价已回升到疫情前水平，欧佩克+将把4月份的产量水平至少提高50万桶/。俄罗斯和阿联酋等国支持这样的增产幅度。

2) 另一焦点是沙特撤回额外减产的速度，是4月份一次性退出，还是在接下来的几个月里逐步恢复其自愿性减产的100万桶/日原油产量呢？

市场在今日欧佩克+决定公布后的反应程度取决于增产量。换句话说，下个月供应量越大，油价回落的幅度就越大。

当然，这并不是说油价本周就会应声大跌。全球需求复苏似乎足以吸收4月份新增的产量。欧佩克+专家组认为，即使6月前产量恢复240万桶/日，全球供应过剩局面也可能在8月前消除。

不过，今日的决定势必会对未来原油市场走势产生重大影响。

如果欧佩克+决定从4月起增产150万桶/日，预计布伦特油价将回落至60美元下方；但若增产幅度在50万桶左右，那么油价有望挺进70美元关口。