我在股市想“静静” 06 Apr 2021, 10:29
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最近的股市很暴躁，每隔几天就出几只幺蛾子，动不动就“创造历史”。 比如，前段时间资本圈最大的瓜，对冲基金大佬Bill Hwang爆仓，三天亏了近百亿美金，创造了人类有史以来个人投资者最大单日亏损纪录。业内戏称：一个韩国人，用日本人的券商平台，在美国人的交易所里，狂炒中国公司股票，结果，爆仓了。 再比如，知名基金经理、上海希瓦资产首席投资官梁宏，公开发文怒怼用户，“jjww （叽叽歪歪） 的全部拉黑，哪怕你是投资人。不要对我指手画脚，有本事自己赎回自己去炒股。”让人大跌眼镜。 在“拿着现金会贬值，但投出去就亏损”的背景下，股市变成了一个放大镜，把这种浮躁的情绪放大了。 牛年春节划出了一条清晰的分界线。春节后至今，创业板指数跌去了19%。同样是因为股市而暴躁，年前是因为赚钱，年后却是因为亏钱。同样是上天台，春节前是上天台搞派对，喝酒烤肉，春节后是上天台思考人生，关灯吃面。 有个数据你肯定不信。百度指数显示，春节后人们对“爆仓”一词的关注度，超过了去年3月美股熔断时期，仅次于2015年7月股灾 。 而在过去的3个月里，除了春节后 （2月底） ，另一个爆仓高峰期就是现在。而人们对“熊市”的讨论，也开始多了起来，几乎跟“爆仓”同步。 被暴跌毒打后，现在的市场情绪明显冷静下来了。就连B站和百度这种明星公司，回港上市也冷清了许多——全都破发了。成立了十年终于上市的知乎，也破发了。70多家A股拟上市公司，在过去3个月紧急撤回了IPO申请，作鸟兽散。 大家总算回过味来，“市场没风险，油门踩到两百迈，满仓干”的言论，的确是忽悠韭菜的；“争抢上市第一股，垃圾也能上市，割全球投资人的韭菜”，那是毒鸡汤。 火爆行情结束，上市遇冷了。是时候坐下来，吃点镇静药，给浮躁的市场，也给自己，降降温。
过去一年里，互联网圈最热闹的事情，就是上市了。去年3月美股熔断后，在全球央行放水的背景下，资本市场触底反弹。公司上市，股东数钱，投资人躺赚，散户跟着吃肉喝汤。 2021年过去的3个多月里，一共有20家中国公司在美股上市。以2月的春节作为分界线，上市的公司中，春节前12家，春节后8家。 春节前的这12家公司，上市首日的开盘价全部都高于发行价 ，当天收盘，股价下跌的只有1家，而股价涨幅超过一倍的有5家，其中最高的涨了5倍。 所以春节前有很多“野生股神”，光靠IPO打新，就赚得盆满钵满，收益率堪比巴菲特。 春节后的这8家公司，有2家上市开盘就破发了，收盘下跌的有4家 ，这其中就包括互联网明星项目知乎——3月26日在纽交所挂牌上市，开盘价较发行价下跌15.26%，盘中跌幅一度超25%，收盘下跌10.53%。顶着耀眼光环上市，以股价大跌收场。 不是知乎不努力，而是行情实在是不给面子。这不，三天后，更明星的项目哔哩哔哩，在港股二次上市，也破发了，而且同样是开盘即破发，盘中跌幅一度扩大至6.81%，不留一点情面。 B站董事长陈睿专门站出来解释了一下：“最近中概股遇到了过去五年最大的跌幅，算是个黑天鹅事件。”这言外之意就是，不怪我，要怪“黑天鹅”。 事实上不只有黑天鹅，还有乌龙 。就在知乎上市那天，B站在港交所披露的上市材料更新了，误将“百度”写入了公司资料表，随后于午间更正，被外界戏称“抄作业实锤”。 然而，被“抄作业”的百度，情况也没好到哪里去。3月23日百度回港二次上市，开盘不久也破发，最后收盘勉强维持在发行价，面子上还没太难看。但随后连续五个交易日，百度股价跌去20%，还是没撑住。 有人坐不住了：“就连B站、百度、知乎这些明星公司都破发了，这上市太没谱。” 但其实去年是靠谱的。去年上市的中概股如金山云、声网、理想汽车、小鹏汽车、贝壳等，上市当天股价都是大涨。总体上，去年的新股破发还是很少的。 再比如最近热度很高的二次上市，从2019年11月至今，一共有14家中概股公司回港二次上市，今年以前上了9家，除了百胜中国，其他上市时股价都是涨的。只是今年才开始破发潮 。 这只能说明，IPO的大行情遇冷了，跟公司的基本面没太大直接关系。 投资人也开始变得谨慎。此前有消息称，B站二次上市前，出现了部分机构投资者临时决定取消订单的现象，因为他们开始对科技股信心不足，另外也开始加剧对包括债息上升等大环境的担忧。
上市的好处是很多的，无需赘言，所以那么多公司抢着要上市。这造成一个现象，似乎各大垂直创业赛道，都在争抢“上市第一股”。 图中的公司基本都是各大赛道的明星公司，公司的实力应该是靠谱的。但有些公司还是显得着急了那么一丢丢。 比如做共享充电宝的怪兽充电，3月12日向美国证券交易委员会递交了招股文件，拟在纳斯达克上市，冲击共享充电宝第一股。但就在这关键阶段，CEO蔡光渊却被两位天使投资人起诉，原因是其一直承诺给两人3%的股权，却始终未执行。官司从国内打到了国外，创始人诚信遭质疑。 股权纠纷还没解决，这为公司的未来埋了一颗雷 。但怪兽充电还是在4月1日上市了，盘中破发，一度跌幅超3%。有意思的是，这个时候，另外两大共享充电宝品牌街电和搜电宣布合并，并声称市场份额一下跃居行业第一。 这还是好的。还有很多公司，想要趁着IPO火爆的大行情，浑水摸鱼 ，带病闯关 。如今随着监管收紧，行情转冷，很多公司鱼没摸到，却被一个大浪拍到了沙滩上。 东方财富Choice数据显示，过去3个月以来，共有73家科创板、创业板拟上市企业主动撤回IPO申请，其中科创板拟上市企业28家，创业板拟上市企业45家。 而撤材料的时机，更是值得玩味。1月31日，证券业协会组织了首发企业信息披露质量抽查名单抽签仪式，20家申报企业将被抽查。然后，这20家被抽查的企业中，有16家立马撤回了IPO材料。 这16家撤材料的企业中，就有独角兽企业柔宇科技。这家公司自提交上市申请后就受到了较多市场质疑，如产品不受市场认可、产销率低、多家大客户交易存疑、盈利困难，有人甚至给它贴上了“PPT公司”的标签，因此柔宇科技成为证监会重点关注的对象。 一大堆问题没解决，就急着要上市，监管部门一抽查，于是公司就跑了。 有业内人士称，这些企业“临时跑路”的原因很简单，以前IPO审核排队时间长，所以那些不太好的企业也会先报材料排队，占个坑，再慢慢处理问题，等排到了开始审核时，问题基本也就处理完了。但现在眼看排队时间大大缩短，而且监管层还要抽查，于是被抽到的企业就赶紧撤。“风向有变，总比被一枪毙了好 。” 另外去年股市行情好，新上市企业数量和募资金额都创新高，于是很多企业就想要浑水摸鱼，以为能混在大潮里一块上市。但没想到迎头摸到的，却是监管的大石头。 监管部门已经注意到了这个问题，表示对“带病闯关”将严肃处理，决不允许一撤了之。 如今行业变化和监管力度日渐明晰，那些内部问题还没解决、却吵着闹着要上市的企业，可能得冷静冷静，坐下来重新审视一下，公司到底有几斤几两。
不论是上市遇冷、股价破发，还是股市时不时开启暴跌模式，投资人热情消退，这背后的共同原因，都是资本市场已经出现了转冷的趋势 ，而且局部的泡沫已经极其严重。 首当其冲的是互联网行业，以及那些高增长、高估值的公司。 2021年春节开年至今，A股创业板指数跌去19%，港股的恒生科技指数跌去21%，美股的纳斯达克指数跌去6%。 去年是全球科技股的大牛市，很多科技公司如特斯拉、拼多多、老虎证券等股价都翻了几倍甚至十几倍，这导致一个结果，去年重仓科技股的投资机构，都在账上积累了大量的盈利盘，这些人是所谓的“既得利益者”。 一位量化交易投资人对深燃分析，这些人有充分的动机获利了结 ，一旦市场风向发生变化，比如“央妈” （央行） 收紧流动性，利率升高，或者出现更多的黑天鹅，他们就可能选择抛售，这加大了市场的波动性。 “很多人现在就像是惊弓之鸟，随时准备跑路，跑路就可能踩踏，踩踏就可能导致暴跌 。因为所有人都知道，永远上涨的行情是不存在的。”他说，这也是近期股市波动大，IPO破发潮再现的重要原因。 在这种情形下，投机炒作、短线套利的氛围开始浓厚起来。 最典型的是SPAC上市。SPAC也被称为空壳公司、借壳上市，曾被视为问题资产的避难所，是另一种快速挂牌的上市方式。去年，一共有200多家SPAC在美股上市，占到了当年IPO总数的一半，募资额更是首次超过了传统IPO上市模式。而在过去的3个月里，SPAC上市的数量已经快达到300家，超过了去年全年。 在SPAC模式下，就算是“垃圾”也能快速包装上市，这种操作让那些老老实实排队等待审查、挤破脑袋IPO的公司感到无可奈何 。这显然会滋生泡沫。上一次出现SPAC大爆炸，是在2008年全球金融危机之时，但那个时候也不像现在这样疯狂。据报道，有知情人士称SEC已对华尔街的SPAC上市热潮展开调查，另外已经有不少空头盯上了SPAC公司。 而对于中国的新经济公司而言，在资本市场所面临的不确定性在加大。 美国SEC在3月24日发表声明称，已通过《外国公司问责法案》最终修正案。该法案接下来可能会让不符合“美国审计标准”的外国公司摘牌，其中多个条款明显针对中国赴美上市公司和已在美上市的中概股。这个消息出来后，中概股暴跌。 当然这也加速了中概股“回家”的进程，接下来估计还有一大批中国公司回港二次上市，有消息称，造车新势力三巨头蔚来、理想和小鹏，已经开始接洽投行筹备回港上市。 现在，在资本的疯狂推动下，资本市场的狂欢已经到达一个非常敏感的阶段。往前一步，有可能是坡道，也有可能是深渊。谁也不知道，冰面之下是馅饼还是陷阱。或许这个时候，该坐下来“静静”了。 文章来源微信公众号：深燃，版权归作者所有，如有侵权请联系本人删除。 Disclaimer: The content above represents only the views of the author or guest. It does not represent any views or positions of FOLLOWME and does not mean that FOLLOWME agrees with its statement or description, nor does it constitute any investment advice. For all actions taken by visitors based on information provided by the FOLLOWME community, the community does not assume any form of liability unless otherwise expressly promised in writing.
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