伤人的猪周期

狂涨暴跌，留下一地猪毛。

涨的时候怪周期，跌的时候也怪周期，想要安安静静吃个猪肉，咋就这么难？！

" 未来生猪行业会出现产能过剩，或将面临一场灾难。"

去年 8 月，唐人神董事长陶一山在接受采访时如是说。当时，市场预计 2022 年国内猪肉价格将跌至 10 元 / 斤，而他更悲观，" 肉价跌到 4 元至 5 元都是完全可能的。"

这个论断当时遭到了群嘲和质疑：" 逗我呢！有这个判断的人一定不去菜市场 "" 在一个榴莲破百的时代，猪肉破十是不可能的 "" 降价是好事，但总感觉是危言耸听 "。

要知道，从 2019 年下半年开始，猪肉价格一路上行，短短几个月，就从十几块涨到了三四十块钱，到年底更是突破了 50 元。据农业农村部数据，2019 年 10 月，猪肉市场价已达 50.49 元 / 公斤，同比上涨 114.4%。

然而世事难预料，转折来得就是这么快。

2021 年以来，猪价一路下行。国家统计局数据显示，目前生猪价格为 15.8 元 / 公斤，相较于 1 月上旬的 36.8 元 / 公斤，已跌了近六成。而据机构监测数据，6 月 18 日，全国猪价最低的省份，均价为 6.2-6.7 元 / 斤，逼近 5 元。

生猪（外三元）价格走势

来源：中国养猪网

与现货市场保持同步，生猪期货主力合约也不断刷新新低。

大商所生猪期货主力合约 6 月 15 日盘中一度低至 18550 元 / 吨，创出挂牌以来新低。相较于 30680 元 / 吨的历史高位，短短几个月，最大跌幅已接近 40%。

猪价跌跌不休，连国家都着急了，不得不出手。

6 月 9 日，国家发改委等五部门联合发布《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》。《预案》强调，要建立预警机制，根据不同预警情形，国家和地方要及时启动储备投放和临时收储等响应措施。

仅仅一周后，国家发改委再次发布生猪价格过度下跌三级预警，提示养殖场 ( 户 ) 科学安排生产经营决策，将生猪产能保持在合理水平。

涨的时候吃不起，跌的时候还要操心不能太便宜，猪价为何如此牵动人心？

中国人到底有多爱吃猪肉？看看这些数据，可能会突破你的想象：

 

据美国农业部数据，2020 年，全球一共生产了猪肉 9787.5 万吨，其中中国生产了 4113 万吨，占比高达 42%，稳居世界第一。与此同时，2020 年中国人共消费猪肉 5451.8 万吨，也就是说中国自产的猪肉不能满足需求，还需要进口来填补。

2020 年 4 月发布的《中国农业展望报告（2020 — 2029）》显示，目前我国年人均猪肉消费量在 32 公斤左右，预计 2029 年将达到 42 公斤左右。

按一头商品猪平均体重 200 斤计算，这意味着 3 个中国人一年几乎就要吃掉一头猪。

数据来源：中国统计年鉴

 

在我们的共同努力下，猪肉让我们吃成了超万亿的超级大市场。

规模大了，影响自然就大。

过去几年，中国一直承受着猪肉价格飞涨的压力，高昂的价格让人们失去了猪肉自由，还拉高了整体物价水平。

作为 CPI（居民消费价格指数）篮子重要组成部分的猪肉，其价格波动对物价整体水平的影响也是相当明显。比如 2019 年猪价上升，猪肉在 CPI 的权重也相应上升，今年以来猪价下跌，权重也有所下降，但基本都在 2% 以上。

猪价下跌对消费者而言是好事，但就国家经济和长远影响而言就不一定了。

据新猪派调研数据，目前全国有超过七成的养殖户亏损。以当前商品猪平均重量计算，有近四成的养殖户卖一头猪亏损超 400 元，有一成多的养殖户要亏 800 元甚至更多。

正常的市场价格调整、产业优胜劣汰其实也正常，关键在于其后续带来的影响。

根据卓创资讯的数据，目前大部分养殖企业的成本都在 18 元 / 公斤以上，个别规模化企业可以将成本降至 16.5 元 -18 元，散户成本相对较低，但也要在 15 元 -16 元上下。

照此速度继续下跌，可能会跌破成本线，令整个生猪养殖业承压。

" 去年一头猪能赚千余元，今年别说赚钱了，一些出栏比较晚的猪还要亏钱。" 一位网友说，他父母是养殖户，赶上这轮大跌，又值生猪出栏期，当初仔猪购买价很高，导致现在养得越多亏得越多。

猪肉价格持续下跌，养殖生意越做越亏，部分企业和散户熬不住，自然会加速退场，短期内市场供应会大量减少，供不应求之下价格再次反弹，最终的结果还是需要消费者来承担。

这也是为什么猪价过快下跌，国家着急出手的原因。

行业亏损之下，绕不过的猪周期再被提起。

正常情况下，圈养的生猪一般需要 6 个月到 9 个月出栏。周期性的特点，决定了生猪产业无法根据当前的市场变动对资源进行配置，价格高的时候不一定能卖，能卖的时候价格又不一定好，信息获取的滞后性使得市场的波动性增大。

但如果我们回顾以往的猪周期就会发现：

每一轮猪肉价格的大幅上涨，多是由非正常原因引发的。比如 2019 年下半年到 2020 年上半年的猪肉价格暴涨，主要是受到非洲猪瘟和新冠疫情特殊情况的影响。此外部分地方政府在环保压力之下出台严格养猪禁令的人为因素，也让短期内猪肉产能减少，价格上升。

每一轮猪肉价格的大幅下调，都是市场向正常回归的调整。比如 2021 年以来猪价持续下调，主要原因在于产能过剩、供过于求，简单说就是生猪出栏量急剧攀升。据新华社记者近日了解的情况，今年以来湖南、辽宁等省份生猪出栏量同比大幅增长超三成。

猪周期看似不可对抗，但毕竟有其自身的规律。目前国内猪价暴涨暴跌，显然已经超出了正常的范围，是人为因素和非理性投资共同作用的结果。

2019 年 12 月，在中国企业领袖年会上，万科创始人王石问新希望董事长刘永好：" 今年是不是赚大钱了？"

刘永好答：" 效益不错，比去年同期翻得比较多，请你吃饭没问题。"

刘永好家族兄弟四人靠猪饲料起家，而刘永好从新希望成立到成为中国首富，仅用了 7 年。

1990 年代的刘氏四兄弟

2019 年猪价上升期，新希望的生猪养殖实现营业收入 74.87 亿元，增幅在 132% 左右；实现毛利润 28.85 亿元，增幅在 451% 左右，相当于一头猪卖出了前一年四头猪的利润。

2020 年这一数据继续走高。新希望共销售生猪 829.25 万头，同比增长 186%；实现营业收入 247.77 亿元，同比增幅高达 231%；实现毛利润 57.31 亿元，同比提升一倍左右。

年轻时就有养猪梦的秦英林，带领牧原股份上市还是在 2014 年，当时秦英林和妻子钱瑛身家合计达 80 亿。那个时候就有人说，一个养猪的可以养到 80 亿身家，真是让人匪夷所思。

但很多人没想到，真正让人匪夷所思的还在后面。

2019 年，牧原股份生猪销售量从上一年的 1101.1 万头下降到 1025.33 万头，营收却从 133.8 亿元提高到了 202.1 亿元。

2019 年 11 月 7 日，秦英林家族以 1173.8 亿元的身家跻身中国富豪榜前十。值得注意的是，当时榜单上除了秦英林家族来自生猪养殖行业，其余均来自互联网和地产等行业。

2020 年，牧原股份继续高增长，全年营收同比增长 178.31%；归母净利润同比增长 348.97%。

然而，短短几个月的时间，养猪业却发生了翻天覆地的变化。

今年前 5 个月，新希望商品猪价格从 30.52 元 / 公斤下降至 18.46 元 / 公斤，下跌近 40%。新希望一季报显示，期内公司实现营业收入 292.38 亿元，同比增长 42.15%；净利润 1.37 亿元，同比下降 91.59%。

5 月份，牧原股份商品猪销售均价 17.65 元 / 公斤，同比下降 32.63%。同花顺数据显示，牧原股份股价从今年 2 月的高点 92.53 元到 6 月 18 日收盘价 57.15 元，4 个月内跌幅超过 38%，市值蒸发超 1400 亿元。

今年 3 月，牧原股份因为财务数据被质疑而引发深交所下达关注函。不久前，其又因为发行可转债违规，公司董事长被采取监管谈话措施。

其他生猪养殖企业如温氏股份、天邦股份、正邦科技，今年一季度均表现不佳。

温氏股份总营收为 168.16 亿元，比去年同期减少 3.6%，净利润 5.44 亿元，比去年同期下降 71.28%；天邦股份总营收为 34.1 亿，同比增长 80.6%，净利润 2 亿，同比下降 59%；正邦科技总营收 127.1 亿，同比增长 78.1%，净利润 2.1 亿，同比下降 76.6%。

牧原股份近日坦言，" 目前部分高成本企业已陷入深度亏损 "。而在业内人士看来，如果下跌行情继续，会有更多的猪企亏损甚至出局。

从 " 暴利时代 " 跌入 " 巨亏漩涡 "，这个行业的造富和坠落故事，正如这个行业的周期性特点一样，往往只发生在短短几个月间。

还有没有人记得雏鹰农牧？这个被称为 " 中国养猪第一股 " 的公司曾经要多风光有多风光。2010 年，雏鹰农牧在深交所中小板上市，比牧原股份早了 4 年，比温氏股份早了 5 年，总市值超过 70 亿元，董事长侯建芳一举成为当年的河南首富。

然而从 2015 年起，眼看着其他同行干得风生水起，侯建芳的财富却一直缩水。

2015 年，在胡润百富榜上，秦英林、钱瑛夫妇身家 205 亿，侯建芳为 90 亿；2017 年秦英林、钱瑛夫妇身家 255 亿，侯建芳只有 70 亿。

2018 年和 2019 年，侯建芳的名字就已经从胡润榜消失了。即便 2019 年猪价进入上涨周期，也没能拯救雏鹰农牧，其反而因为 " 买不起饲料，饿死超过 200 万头猪 " 登上热搜。

据媒体报道，今年猪肉价格暴跌之后，雏鹰农牧经营问题进一步凸显。2 月初，其对旗下子公司进行了整合，想要通过破产来降低企业负债率。但目前看，雏鹰农牧仍有 7 亿余元债务需要偿还。

中国养猪业创造了太多财富故事，且隔一段时间就上演一次的暴涨大剧，不断刺激想要赚快钱的人加速入场；与此同时，已经成为巨头的企业为了巩固自己的地位、扩大市场份额，也在不断加码扩建。

然而，暴涨属于昙花一现，可遇不可求；下跌则是回归正常，短期不可逆。在这样的背景下，供不应求很快变成供大于求，追涨很快变成杀跌。

2018 年、2019 年资本争先恐后进入，掀起火热的跨界养猪潮，如今在猪价一路下跌的行情下似乎已偃旗息鼓，新玩家一个个都没了消息。

最近国家出手，一些企业和养殖户似乎又看到了猪肉价格反弹的希望。

但事实是，相关部门曾多次表态，当前猪肉价格调整是暴涨后的理性回归。所以，期望猪肉价格再次出现大幅上涨的，趁早还是打消这个念头。

而国家发改委提出的预警收储，也是在进入一级预警区间才会启动。并且国家收储的目的，只是在供大于求、价格过低时为养殖户兜底，在价格过快上涨时平抑猪价，让消费者能买得起猪肉，并不会带来猪肉价格的上涨。

5 月 21 日，牧原股份在 2020 年年度股东大会上称，" 虽然未来价格可能有季节性反弹，但生猪价格总体呈下降趋势……行业要做好迎接行业冬天来临的准备 "。

养猪业看似低门槛，实际是个资金和技术相对密集的产业。7 年前，万达集团董事长王健林曾经想在贵州建个 30 万头的超大型养猪场，一听项目预算要几个亿，他马上决定放弃了：

" 我们建个五星级酒店才花多少钱？！"

产能过剩时，靠市场调节去产能是一个漫长的过程。能经得起市场考验生存下来的，一定不是一时冲动的跟风者。

" 不要恐慌，更不要以赌博心态安排生产。" 中国畜牧业协会近日发出倡议。

作者：王晓，文章来源微信公众号：华商韬略，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。