SCOPE MARKETS【今日热点】丨2021.08.27

鲍威尔还能继续扮演“黄金之友”的角色吗？

就在今天，美联储主席鲍威尔将亮相杰克逊霍尔全球央行年会，市场进入高度紧张状态，静待有关Taper的进一步线索。这场全球瞩目的全球央行年会将于周五起正式拉开帷幕，本次会议的主题是“不平衡经济下的宏观经济政策”，美联储主席鲍威尔将于美国东部时间周五上午10点（北京时间周五22：00）就经济前景发表线上演讲。

由于疫情的影响，26-28日举行的此次会议临时调整为线上举行，尽管会议举办形式虚拟化，欧洲央行行长拉加德和英国央行行长贝利还可能缺席，但丝毫没有减少外界对其的关注。毕竟，美联储通常都是这样一场研讨会最重要的角色，而市场关注的美联储货币政策转向正处于一个比较关键的时刻。

杰克逊霍尔会议本是一个经济政策研讨会。但就是这样一个非正式的会议，几乎成为全球主要央行政策拐点的风向标。回顾历年来从杰克逊霍尔传递出的信息，就不难理解市场对此的重视。2010年和2012年，时任美联储主席伯南克先后两次在年会中暗示将启动第二轮和第三轮量化宽松（QE）货币政策，2010年11月和2012年底，美国的第二轮QE和第三轮QE应声落地。第二轮QE在2011年6月到期后，2011年的年会上，伯南克又表示，美国经济复苏弱于预期，失业问题堪忧。于是，美联储于9月21日议息会议后，宣布决定采用“扭曲操作”，即在不扩大资产负债表总规模的前提下，对所持有的国债资产进行“卖短买长”，从而延长所持国债资产的整体期限，这也在当年掀起了黄金的牛市，黄金创造1920美元的当年历史高位，因此当年的美联储主席伯南克获得了黄金之友的称号。

在伯南克卸任后，继任的美联储主席耶伦同样接过了伯南克“黄金之友”的重任，其鸽派立场在美联储退出QE时也几乎未改变。而目前的美联储主席鲍威尔同样如此。今年随着美国经济的复苏，通胀数据的抬头，多位美联储官员呼吁要提前加息，提前结束购债等言论，但每每此刻，美联储主席鲍威尔都会适时出现，发表言论来安抚市场，黄金也多次受他的言论而上涨，因此鲍威尔也算是不折不扣的“黄金之友”。

而今日市场将再度迎来全球央行年会这个时间节点，美联储主席鲍威尔将会对未来美联储货币政策作出一定的说明。原本市场普遍预期鲍威尔不会有太大的动作，以避免重蹈覆辙，掀起2013年式的“缩减恐慌”，然而，周四一些美联储官员的鹰派发言，让投资者们不得不提心吊胆起来。

由于美联储7月FOMC会议纪要对变种病毒带来的经济风险给出了令人意外的乐观看法，市场预计鲍威尔将和此前不一样，承认6月和7月强劲的就业增长，以及Delta变种病毒带来的下行风险。通过承认劳动市场自7月FOMC会议以来已经取得进展，能够有助于保持市场对于9月份美联储可能发出Taper预警，并于11月正式宣布缩减购债规模的预期。鲍威尔将谨慎地避免市场锁定对Taper时间的预期，以为将来可能出现的变化留下余地。鲍威尔能不能继续扮演黄金之友的角色呢？让我们拭目以待。

如果鲍威尔的言论继续维持鸽派论调，那将对美元形成重大打击，黄金有望逾越1800美元大关，实现大涨。反之，鲍威尔支持近期的美联储官员的鹰派言论，那么黄金将有望形成暴跌。