FED và những cuộc họp

KỲ VỌNG GÌ VÀO CUỘC HỌP CỦA FED NGÀY 21 - 22/9

Nhà đầu tư tuần này dồn sự chú ý vào cuộc họp chính sách Fed trong hai ngày 21 – 22/9 trong bối cảnh quý IV đang đến gần. Ngân hàng trung ương Mỹ được dự báo bắt đầu siết dần quy mô mua trái phiếu hàng tháng, bước đầu tiên hướng đến bình thường hóa chính sách tiền tệ trong cuối năm nay.

Tuy nhiên, thời điểm Fed thông báo và chính thức bắt đầu siết mua trái phiếu vẫn còn bất định. Thời điểm Fed sẽ tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2019, trước khi đại dịch Covid-19 khiến cơ quan này phải hạ về cận 0 cũng là ẩn số.

Dưới đây là các vấn đề chính nhà đầu tư cần theo dõi khi Fed kết thúc hai ngày họp.

Về việc siết mua trái phiếu:

Hầu hết quan chức Fed đều ủng hộ bắt đầu giảm mua trái phiếu chính phủ Mỹ trong năm nay, miễn là thị trường lao động tiếp tục cải thiện.

Tuy nhiên, số liệu việc làm tháng 8 kém xa kỳ vọng trong khi lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt, sau khi tăng nóng gần đây vì tái mở cửa kinh tế sau thời gian phong tỏa do Covid-19. Nên kịch bản giảm mua trái phiếu có thể chưa xảy ra sớm.

Tốc độ giảm hỗ trợ cũng là vấn đề quan trọng để tính thời gian kết thúc nới lỏng định lượng, và sau đó Fed sẽ tăng lãi suất. Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phát biểu sau cuộc họp, có thể ám chỉ ngân hàng trung ương Mỹ định tăng tốc, giảm tốc hay dừng siết hỗ trợ nếu các điều kiện kinh tế xấu đi. 

Những ae giao dịch Vàng nên tập trung quan sát các tín hiệu này.

Về lộ trình tăng lãi suất:

Fed rất thận trọng cố gắng trong việc tách thời gian giảm mua trái phiếu với nâng lãi suất từ mức 0 – 0,25% hiện tại.

Nếu việc làm tiếp tục cải thiện và lạm phát giữ trên mục tiêu, các điều kiện để siết hỗ trợ có thể được coi là phù hợp cho tăng lãi suất.

Nhưng Fed đã khiến nhà đầu tư bồn chồn trong tháng 6 sau khi các quan chức ngân hàng trung ương Mỹ dự báo hai lần tăng lãi suất cho năm 2023.

Lạm phát cao có phải tạm thời?

Vấn đề tranh luận chính liên quan thời điểm tăng lãi suất là liệu Fed có thể chờ thêm tín hiệu cải thiện về kinh tế mong muốn trước khi thắt chặt chính sách không hay áp lực giá tăng sẽ buộc cơ quan này phải hành động.

Giá cả gần đây hạ nhiệt sẽ củng cố quan điểm của Powell rằng lạm phát cao chỉ là tạm thời. Đường cong hoán đổi liên quan lạm phát đang dốc xuống, phản ánh kỳ vọng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng năm tăng đã đạt đỉnh.

Tuy nhiên, hiện chưa rõ khi nào các gián đoạn chuỗi cung ứng, một phần nguyên nhân khiến giá cả tăng, sẽ cải thiện. 

Hơn nữa, các hạn chế mới từ nguy cơ lây lan của các biến chủng virus mới sẽ là biến số quyết định lạm phát tiếp tục tăng hay giữ ở mức hiện tại.

Các dự báo kinh tế công bố ngày 22/9 khả năng cao phản ánh biên dự báo lạm phát rộng từ các nhà lập chính sách bởi họ có thể khác biệt về rủi ro lạm phát đang tăng hay giảm.

Dự báo kinh tế

Một số nhà đầu tư lo ngại kinh tế Mỹ có thể bước vào giai đoạn suy thoái lạm phát, tức giá tăng ngay cả khi tăng trưởng ì ạch. Khi các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy tăng trưởng kinh tế và việc làm không bắt kịp lạm phát.

Giảm cân đối MBS và trái phiếu chính phủ

Kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát, Fed mua vào 80 tỷ USD trái phiếu chính phủ và 40 tỷ USD MBS mỗi tháng. 

Đồn đoán Fed có thể giảm mua MBS trước, hoặc với tốc độ nhanh hơn, so với trái phiếu chính phủ đang ngày càng ít dần bởi các quan chức ngân hàng trung ương không cho rằng mua MBS góp phần đẩy giá nhà ở tại Mỹ tăng cao kỷ lục.

Powell hồi tháng 7 nói ông kỳ vọng Fed sẽ giảm quy mô mua trái phiếu chính phủ và MBS cùng lúc. Dù vậy, nhà đầu tư vẫn sẽ chờ xem có tín hiệu gì cho thấy ý định trên được cân nhắc lại hay không.

 #ChươngTrìnhThủLĩnhÝTưởng#