WisunoFX斯瑞每日快讯 | 滞胀担忧袭来，黄金“翻身”的机会来了？

虽然美国通胀数据高企数月，但黄金作为对冲通胀的传统工具，今年表现不佳，这与“通胀暂时”说和美联储货币政策趋于收紧均有关。然而随着滞胀风险看似在变大，黄金可能迎来转折点。

黄金对利率较为敏感

市场对于是不是会有滞胀还存争议，但华尔街确实正在越来越担心滞胀。近日，“滞胀”这一话题获得了市场的广泛关注。高盛首席美股策略师此前称，滞胀是上周客户谈话中最常见的一个词，因为股票市场的波动性仍在上升。摩根士丹利也提到了这一点：“在与投资者的对话中，一个术语似乎一再出现：滞胀。”

从历史上看，当通胀攀升时，黄金一直被视为一种有吸引力的投资。例如，在上世纪70年代的通胀失控年代，黄金和白银暴涨，上演史诗级行情。然而为什么虽然年内跌幅收窄，但黄金仍表现低迷？

这是因为，黄金对利率也很敏感，投资者押注央行们将收紧货币政策，从而削弱了贵金属的吸引力。此外，投资者之前似乎很买单美联储、欧洲央行等官员们的“通胀暂时”说，也相信供应链危机不可持续，所以收紧的货币政策在决定黄金走势上占了上风。

黄金可能迎来转折点

上周，有媒体写道：“滞胀下，黄金可能迎来转折点”。专业人士表示：“如果转变为持续通胀和增长放缓，黄金肯定会有一些不错的上涨空间。滞胀将迫使资产配置从典型的通货紧缩资产或石油、铜等大宗商品，转向贵金属行业。这不是通胀是否会产生严重影响的问题，而是何时产生的问题。因此投资黄金和白银是最理想的选择，因为黄金是一种通胀对冲工具，而当黄金开始上涨时，白银往往会升值更多。

从本周通胀数据发布后资产走势看，更高的通胀数据并不像之前几个月那样令贵金属价格下跌，反而是推动了它们上涨。本周美国CPI数据公布后黄金先大跌再大涨的反转走势，就是一个印证。然而，当投资者开始怀疑通胀是暂时的，美国交通部长亲口承认供应链危机可能年复一年，而缩减QE大势已定、美联储手上短期无紧缩牌可打的时候，或许解释了本周贵金属与之前几个月市场反应不同的原因。