美国通胀新高，料倒逼货币转身是目的

今晨刚刚看到的美国10月通胀指标达到6.2%，高于前值5.4%，也高出预期5.9%，这是美国1990年11月以来最高通胀水平。此数据并不奇怪，其实美国通胀的客观数据主要来自主观意识才是重点。

首先美国主观意志为主有重点。毕竟美国调整通胀指标参数与构成早已发生，尤其是目前核心通胀指标重要意义已经超出一般通胀参数，美联储有备而来是重要的通胀支撑与由来。因此，美联储早已将货币政策对通胀的参考值提高至3%，远比过去常规的2%要高。其中美国新经济特性和周期是重要参照，跟踪新环境是重要基础。传统经济生产力为主，现代新经济科技为主，这既提高生产力水平形成通胀基础，又刺激科技创新收益率翻倍增加并带动供给面的丰厚与充实，美国通胀的现实与逻辑早有准备与规划是市场应该高度重视的焦点问题。

其次美元价格摆布组合有先后。美元短期货币资金引领与主导促成美国经济恢复向好，随之美国长期股权投资价值助力价格支持效果明显，赚钱的利润产生经济新动力与新潜力则是美元汇率功德所在。而背后或基础就在于美联储货币投放的数量与节奏，既然疫情是特殊的，地缘关系太复杂，美元占住市场威望与威力就是必然的，以美元货币主导与引领趋势与组合效应是美元游刃有余重要的表现，美指上至102点和下至88点逻辑与技术对标意向是关键，进而美国通胀基础就是货币发行功力的作用，充足与充分的货币供给就是美联储主观故意的战略谋划与政策摆布。

最后美国物资供给保障有计划。通胀反应最直接的应该是社会大众和家庭生活，但自从美国通胀高企4%以来，美国消费一直保持旺盛，物资供给并未出现缺货或不足现状。尽管美国财长耶伦提及供给链紧张话题，但美国至今并未呈现此景不良的事实，与欧洲供给链紧张完全不同，有货与无货是重要分水岭的事实。其中美国零售和消费数据稳定向上，美国供给仅看港口物资堆积就知晓逻辑循环不减效应的溯源与背景。港口天然的仓储模式或是美国疫情创新的方式，也是美国应对经贸关系竞争性的一种新的策略。供给端的准备与备足是通胀高企不干扰经济基本面的高手所为。

综合上述观察，我们更值得关注的未来动向则在于以下三个层面。

第一是美联储加息提前再提前。目前美联储的加息已经从2023-2024年的远期提前至2022年上半年，而此前的美国通胀在4-5%。然而，目前美国通胀已经上至6%以上，美联储加息箭在弦上不得不发，加息并非一定顺应减债时间进度。由此，美联储或许一手控制通胀，另一手则是保驾经济稳健。毕竟美国经济新周期的规律尚难发现，经济节奏与经济特性摸索前行，进而美国刚刚发布的第三季度经济增长初值下至2%是否存在与通胀协同发挥的意向令人疑惑。如果之前的6%以上的经济增长对应6%的通胀，美联储政策调节理由牵强，而目前2%的增长与6%的通胀，美联储加息顺理成章。美国主观意识的摆布是防范风险的最大观察点。

第二鲍威尔连任FED主席确认。市场当前存有争论的美联储主席一职备受关注，美联储副主席布雷纳德偏鸽风格对通胀不利的倾向使得其出任美联储主席几率减弱，而鲍威尔连任美联储主席较为明确。尤其当前美联储货币政策无论对财政政策协同，或应对高通胀局面都处于至关重要位置与时间，因此美国大政方针一定以稳内为主，政要人选争执或是一种手法，也是配合通胀和加息逻辑的必要途径与方式。

第三美股风险压力上升要警惕。美国通胀数据本应对美股不利，但伴随美国通胀一路上行，美股上涨格外突出。到目前为止，美国三大股指年内上涨新高刷新纪录已经达到40-80次之多，而且下修行情一直并未出现。无论技术、周期、政策、经济多角度的股市调整迫在眉睫。而未来美股或将发生过急过快的调节手法，这或促成美元贬值，这恰好是美元政策与策略亟不可待之需，美股高估或故意悬殊的上涨趋势已经预留足够暴跌行情的准备与应对。当前美国经济并无大碍，美国企业经营收益与业绩良好也支持股指与货币同跌，信心充足是关键。市场、家庭、企业、政府四方循环与架构或可以顺畅实施美国战略意向的价格指向与操作。

综合而言，我们值得思考的在于美国新经济中资本主义和混合经济新特征，尤其企业和私营机构的现状可能对通胀与货币政策关联会有启发与思考意义。