就业市场表现强劲，美联储“鹰声”已蔓延，今晚非农重磅来袭！

在本周举行的国会听证会上，鲍威尔表示美联储官员应该在下次会议上考虑加速减码。周四（12月2日）美联储官员纷纷发言淡化对奥密克戎新毒株的担忧，同时对鲍威尔的“鹰派”观点表示支持。此外乐观的就业数据进一步推动美联储加快紧缩步伐的可能性。

北京时间12月3日今晚21:30，美国劳工部将公布11月非农就业报告。本次非农就业人口预期中值为54.8万，11月失业率4.43%，平均时薪4.9%。

美国就业市场不断收紧，11月裁员人数骤降至近30年最低

11月27日当周初请失业金人数经季节调整后增加2.8万人，至22.2万人。之前一周初请失业金人数降至19.4万人，为1969年以来最低。续领失业金人数下降10.7万人，至195.6万人。11月份，裁员人数骤降34.8%，至14875人。

美国上周初请失业金人数增幅低于预期，显示就业市场状况趋紧，而11月裁员人数降至28年半最低水平。美国劳工部周四发布的每周初请失业金报告也显示，自疫情近两年前在美国开始以来，请领失业金人数首次降至200万以下。

美联储主席鲍威尔承认经济正在走强，本周表示，美联储应考虑在12月14日至15日的政策会议上加快缩减债券购买规模的步伐。

FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey表示：“公司不会像衰退期间那样裁员，鲍威尔暗示美联储可能会加快缩减购债的进程，这是正确的，因为劳动力市场吃紧意味着加薪要求将加剧通胀。”

每年的这个时候，初请失业金数据往往不太稳定。经济学家此前预计，上周有24万人初请失业金。初请失业金人数在2020年4月初达到614.9万的创纪录高位。周四公布的初请失业金报告显示，11月20日当周续领失业金人数减少10.7万人至195.6万人。

10月中至11月中期间，请领失业金人数下降。根据对经济学家的调查，上月非农就业岗位可能增加55万个，10月为增加53.1万个。失业率预计将从10月份的4.6%降至4.5%。

就业市场的利好消息接踵而至，全球再就业咨询公司Challenger, Gray & Christmas周四发布的另一份报告显示，11月份美国雇主宣布裁员人数骤降34.8%，至14,875人，为1993年5月以来的最低水平。但是工人短缺阻碍了更快的就业增长。

美联储周三发布的褐皮书称，10月和11月初，美联储辖区内的就业增长从“温和”到“强劲”不等，业内人士指出“招聘和留住员工依然困难重重”。数据公布后，华尔街股市走高。美元兑一篮子货币的汇率下跌。美国国债价格走软。

美联储决策者乐观看淡奥密克戎经济影响，加快缩减购债呼声此起彼伏

就业市场的乐观消息，加上强劲的消费者支出和制造业数据，暗示经济在第三季遭遇减速后正在加速。然而，新冠病毒的奥密克戎变种对这一光明前景构成了风险。

周四，美联储政策制定者的讲话听起来对奥密克戎新毒株造成的的经济影响持乐观态度，但却强调通胀不断上升，这表明越来越多的决策者认为，应该更早结束债券购买，或许明年提前加息。而本周早些时候，美联储主席鲍威尔表示，他希望在本月的会议上讨论一个更快的缩减购债时间表。

美联储上个月开始缩减购债规模，预计将在6月之前完全结束购债计划。美联储将考虑在12月14日至15日的政策制定者下次会议上讨论提前结束购债。在9月份的调查中，只有一半的美联储政策制定者认为美联储应该在明年开始加息，其余的人预计美联储将在2023年首次加息。自那以后，有多位决策者似乎提前了加息预期。在本周美联储发表鹰派言论后，债券市场投资者现在认为，美联储将在5月首次加息。

虽然新的奥密克戎变种的严重性和传播性将决定人们的恐惧程度，但亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，一波又一波的新冠疫情导致的经济放缓也越来越温和。他说，如果这种情况持续下去，经济将继续度过这次疫情。

博斯蒂克周四在路透举办的Reuters Next会议上表示，在3月底前结束购债计划是合适的，这样美联储就有机会通过升息来应对通胀。

里奇蒙联储主席巴尔金与旧金山联储主席戴利一起在彼得森会议上发表讲话，他表示，美联储保持长期通胀预期稳定很重要。他说，“我非常重视实际通胀及其影响，这就是为什么我支持我们正在进行的政策正常化。”

戴利周四表示，由于美联储官员总是需要为各种经济情况做好准备，现在可能是开始制定升息计划以应对高于目标的通胀的时候了。

戴利在活动中表示，美联储官员可能需要开始逐步减少他们“给经济提供的一些额外宽松政策，并开始制定计划，至少考虑升息”。

美联储理事夸尔斯在本月离职前的最后一次公开露面中，采取了更为鹰派的立场。他表示，他认为“需求持续上升”正在加剧通胀，美联储应“限制需求”，以让供应链赶上来。

夸尔斯说：“考虑到强劲的经济数据，我当然会支持提前结束缩减购债。如果到明年春天通胀率仍超过4%，美联储将不得不考虑加息。”

11月非农前瞻：非农若不出意外，鲍威尔12月可以下决心了

北京时间周五(12月3日)21:30将公布美国11月季调后非农就业人口变动和失业率。11月ADP就业数据表现的中规中矩，在此情况下，投资者有理由相信非农数据也会表现得相当平稳，甚至比预期更好。本周鲍威尔出乎意料地放弃通胀暂时论，态度正式由鸽转鹰，背后显示的是高通胀的持续时间已经突破了美联储高官的心理底线，而在此次非农前宣布这一转变可能也表示美联储对未来完全就业的形势充满信心。加之职位空缺处在历史高位，劳动力市场仍然处在供不应求的状态，非农就业形势向好是可以期待的，反过来这也会为鲍威尔态度转鹰提供事实上的背书。

周四(12月2日)，包括摩根士丹利在内的22家大型投行发表了对此次数据的前瞻。22家大型投行预测显示，多数投行认为，11月非农就业人口将大增，甚至略高于10月。具体而言，美国11月季调后非农就业人口增幅料介于45万-65万，失业率料介于4.3%-4.5%，平均时薪年率增幅料介于4.8%-5.1%。

因疫情消退，美国10月新增非农就业人数反弹，录得53.1万人，高于市场预期。目前多数投行预计，美国11月非农就业人口相比10月小幅增加，平均值为54.8万。失业率和平均时薪年率和10月相比相差不大。

BK资产管理董事总经理Kathy Lien撰文称，所有迹象都指向另一份良好的就业报告，而一份好的就业报告会强化美联储在12月14-15日政策会议上加快缩减步伐的计划。由于美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦都表示，本周是时候放弃“暂时”这个词了，通胀预测可能会提高，点阵图应该会显示决策者倾向于更早加息。所有这些都对美元有利。

道明证券驻纽约的资深外汇策略师Mazen Issa表示，一份如我们预期的非常强劲的非农就业报告，可能成为重新确认美元走势的另一个因素。坊间证据似乎表明，情况可能不像许多人担心的那么严重。如果有什么可以得出的结论是，持续的时间越长，一波波新疫情造成的影响往往越来越小。是的，这仍然是一个风险，但疫苗制造商能够进行调整来解决它。

机构观点：

彭博经济研究：非农数据或促使美联储12月会议做出加快减码决定

鉴于数据调查周新冠病毒感染病例进一步下降，11月非农就业增速可能在10月的强劲基础上进一步上升。随着政府许多疫情救助计划已经到期，通胀开始侵蚀家庭储蓄，工资强劲增长可能吸引更多工人重返就业市场。

如果疫情不出现反复，我们预计就业市场将在假日季结束后进一步回升。我们此前估计，额外的储蓄——与面临劳动力短缺行业的工作人员最为相关——能够按疫情前的开支水平为家庭提供约两个月的缓冲，之后就需要动用积蓄。

预计11月非农就业人数增加65万人，10月数据会向上修正。就业增长最多的是休闲和酒店服务业，雇主将提高薪资和福利以在假日季之前吸引工人，届时外出旅行预计将恢复到疫情前的水平。

平均时薪可能同比增长5.1%（前值为4.9%）。

我们估计11月失业率小幅降至4.5%，劳动参与率可能上升至61.8%（前值为61.6%）。

荷兰国际：2022年美联储有望领先G10紧缩步伐，美元上涨料给低收益货币带来压力

假设奥密克戎的风险得以缓解，荷兰国际预计，美联储加快紧缩步伐的预期将在2022年初再次成为主题。这对美元来说应该是个好消息。在这方面，美国经济的正产出缺口应该意味着，在2022年10国集团(G10)政策正常化的进程中，美联储将站在最前沿，美元在收紧美国货币环境中也将发挥作用。

在欧洲、瑞士和日本央行迟迟未收紧货币政策的情况下，美元的上涨在很大程度上将以牺牲这些低收益货币为代价。这样的情况下，荷兰国际预期欧元兑美元明年可能会跌至1.10，美元兑日元可能涨至120。由于美元对冲成本高，欧洲和日本投资者将降低对美国投资的外汇对冲比率，而美国投资者也将乐于提高对欧洲和日本投资的外汇对冲比率。

加拿大帝国商业银：美联储政策收紧将令美元走强

加拿大帝国商业银(CIBC) 策略师Bipan Rai等人在该行的2022年展望中表示，自疫情爆发以来美国政府增加支出以及预期中的货币政策收紧应该会支持美元直到明年。美国财政支出规模庞大，意味着美联储在中期内维持宽松政策的义务更小。对于财政政策收紧的其他国家和地区，例如欧元区，情况则非如此；预计美元走强，尤其是兑欧元。

预计美联储2022年中完成减码，然后开始加息。我们不置喙当前的2022年加息次数押注（我们自己预测加息两次），但对市场目前预测的终端利率有不同意见。事实上，美元走强，终端利率定价也该上升。建议通过3个月执行价1.32的期权做多美元兑加元；做空加元兑日元，目标85.10；做多美元兑瑞郎，目标0.9980；做空英镑兑瑞典克朗，目标11.32。

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