他山之石----浅谈中长线交易

除了社区的一篇约稿，这大概率是我今年的最后一篇文章了。

文章比较长，阅读可能会超过三十分钟，如果精读的可能会更久。

文章分为两个部分，第一部分是自己关于资金管理，或者是风控的一点领悟。

第二部分是复盘FupengLondon的08年英镑一战。

 

关于资金管理的领悟，这大约是2018年之前的事情了。那时候我的交易开始逐步走上轨道，但是由于公司采取了更加严格的风控，在随后的几次交易后发现频频止损，捉襟见肘。这个时间大约持续了有半年左右。当时我有些心灰意冷，产生了许多不好的负面情绪，甚至一度以为外汇交易不过是一个寄托着美好愿望的骗子行业。后来有了这些领悟之后，发现如果变换一点思维，可能会更加理解资金管理所扮演的角色。道理非常浅显，可谓大道至简。本来不打算把它拿出来说，这是自己曾花费了许多经历慢慢磨出的道理，对自己可谓是硬货中的硬货。决心拿出来讲一讲还是因为几天前看到三毛点金爆仓的一段视频。整个过程挺有戏剧化。如果能够明白我所说的这些浅显的道理，三毛的爆仓悲剧是可以避免的。另外一点就是，虽然是硬货，却是非常非常基础的，并没有什么高深的东西在里面。可能多数人看完了会觉得是满篇废话，这些东西需要反复读，嚼烂了打碎了读，直到完全吸收变成自己的理念。如果做不到这一点，仅仅从文字上理解，也是没有任何作用的。基于这两点，我才愿意把自己曾经的一点领悟写出来。

付鹏的08货币市场，是我交易外汇以来读到过最好的一篇实战帖。很可惜，在我11年正式进入外汇，付鹏却在10年左右开始潜水了，一直没有机缘能够与付鹏有过面对面直接的交流学习。不过一切所有的答案，在08货币市场的帖子中都能找到。按照自己的思路去复盘付鹏的这一段实盘操作，是我从16年就开始的愿望，但是一来工作量太大，二来其时并没有很深的感悟，所以一直未能成行。引出我现在打算复盘的原由，是昨天看到鼠猫猫的一篇关于黄金长线的文章。进而让我又把思绪拉回到08货币市场之上。现在复盘也算是完成自己的一桩心愿吧。

 

第一部分 把你每次用作交易的资金看作下一条K线

 

外汇汇率首先是一个比值，例如欧元兑美元，其是有上下限的。从数学的角度来讲，上限就是分子货币变成无穷大或者分母货币变成无穷小。一根K线可能存在的范围就是无穷小（无穷接近0）至无穷大之间。

实际上，我们日常所看到的K线只存在与上述区间中极小的一段范围内波动。在不同的时间周期内，K线的波动有着不同的长短变化。我们常看的五分钟线，1H线，在图表上呈现出一根巨阳或者大阴时，在日线层面可能根本体现不出来。

在（0，∞）的K线可能存在的区间，以当前价格为原点，我们可交易的K线幅度其实取决于资金量多的多寡。我们的资金量其实在数学角度来看也是有一个取值范围，也即（0，∞）。实际情况中，K线幅度和资金多少两者共同决定了你能够交易的尺寸。

实际上，抛开一切技术面基本面，行情的波动无序的话，我们根据把K线波动范围，可资金的大小做成两把尺子，k线尺与资金尺的比值决定了交易的成功率。当你的资金尺无限大的情况下，你交易的成功率(交易单为正）能达到100%（这也是马丁交易的核心部分）。

我们来看一下MT4上我们的K线组合，分别是1min，5min，15min，30min，1H，4H，1D，1W，1M。刨去30min的K线之外，其余所有的K线都是前面一种K的3-6倍之间的幅度（这个不展开说了，实际上，这种倍数关系以5倍为中间点，其有着非常强的相关性，利用好K线组合及均线，是很棒的一种交易技术）。在越小的时间尺度中，行情越呈现出趋势性。在越大的时间尺度中，行情越呈现出震荡性。

以下我们以欧美举例，看一看1H的资金尺在5min的图形中的表现：

 

 

 

 

 

从三张图中我们可以看到，1H中的一根常见的K线如果放在5min中，其表现就有点类似于“黑天鹅”的样子了。如果我们用1H的资金尺度去限制交易，并在5min的尺度中完成交易，可以看到实际上，我们的交易系统的容忍性是比较大的。实际行情中，行情一般不会这么大幅度的跳动。一般会以连续五六根的K线达到如此的效果。

这么举例不是要求交易者去跨越周期尺度去交易，而是说，即使我们是一个日内短线的交易者，以5min的K线进场，资金的尺度也需要要求满足一定的尺度所能够容忍的范围，我们不可能让自己的交易甚至连下一根5min的K线波动都活不过。这样就对我们的仓位管理提出了进一步的限制。

实际上，我在看待三毛点金的爆仓过程中，其可能选取的是1min的入场要求，但是其资金尺度甚至无法满足下一根5min的K线。这样的交易行为模式无非是在给市场送钱。

好了，关于资金管理的一点感悟就聊这么多了。希望能够抛砖引玉，各位在自己的资金管理模式上找到更好的方法。

下面着重复盘一下付鹏在08货币市场中的英镑一役。

 

第二部分 复盘08货币市场

付鹏也是从外汇交易起家，在10年之前经常现身国内某论坛，其所处的金融圈子比一般交易者有着更好的背景。彼时付鹏身处伦敦，这也是其选取英镑作为交易标的的一大优势。

复盘08货币市场，是为了学习一位优秀的交易员是怎么面对一场战役，在一个中长线交易的过程中怎样步步为营，完成一段交易的。

交易初期，付鹏给出了进行交易的技术面及基本面分析。

下图是付鹏的关于当时英镑的月线图：

 

 

周线的图形如下，付鹏也用了锯大树的例子生动的描述了在周线层面空头的行为：

 

再来看看彼时的基本面分析：

好了，技术面及基本面的相互印证，

明确了交易的方向：做空英镑。

 

1）小周期内多单：

即使大方向看空镑美，但是在小的周期内却给出了多单：

付鹏对此描述如下：

2月8日：本不打算做这个c浪的，为了在实践中和大家一起交流，周五开出出山第一单（图中也有）

单一：1.9410多，止损1.9330，目标2，目的背离成立，有潜在的2-c的可能，概率约为65%，盈亏比约为7.37：1,资金动用比例 2%

点评：小周期纯粹以技术面为主，有入场点位，止损点位，目标点位。盈亏比，成功概率,还有具体的仓位。很详尽。

2月11日:现在加上平价保护。

在此期间，面对利润回吐的问题，付鹏的解答如下：

 

2月12日-2月15日，英镑连续上行，随即多单止损上移到1.95，1.9550.英镑继续推进到1.97以上。

2月18日，单子在1.9550触发止损。单1交易结束。

 

 

第二单：挂单1.9500，多单，2%仓位,止损1.9468，目标1.9720.盈亏比7：1，成功概率55%。

也是从纯技术面出发，第二单很快成交，并在1.9465止损，损失35点。

 

虽则行情的波动，开始按照计划根据盘面进行建仓：

2月18日一直到2月21日，都无交易。

初始建仓过程大致如此：

我们将图进行简化：

 

大约一个月的交割单如下：

2月18号  平8号单一：1.9410多2%，止盈到1.9550  获利140点

2月19号 平2-18号单二 ：9500多2%，侄孙9465出局，损失35点

2月27号 平27号单七 9900多5%，平保出局 获利0点

2月28号 平27号单八 9865多2%， 平保出局 获利0点

3月3号 平3号单十 9880多2%， 平保出局获利0点

3月5号 平21号单三 9485多2%， 9750止盈 获利265点

3月5号 平22号单四9640多3%， 9750止盈 获利110点

3月5号 平22号单五 9700多2% 9750止盈 获利50点

3月5号 平26号单六9700多3% 9750止盈 获利50点

3月5号 平28号单九9800多3% 9750侄孙 损失50点

3月7号 平5号单十一部分9750多7% 2.0150获利减仓 获利400点

3月13号 平11号单十二 2.0150多 2% 2.0300平仓 获利150点

3月13号 平11号单十三 2.0100多 3% 2.0300平仓 获利200点

3月13号 平11号单十四 2.0050多 2% 2.0300平仓 获利250点

3月13号 平12号追击单十五 2.0215多10% 2.0315平仓 获利100点

3月13号 平5号单十一余下部分 9750多3% 2.0300平仓 获利550点。

 

至此，第一阶段交易结束。最大仓位20%。一般持仓10%。整个交易过程可以看到风险非常小。所有单子基本上都有很小的止损空间，而且下单后行情处于有利位置之后不断地上移止损，将整体风控压缩得非常之小。而在行情反复拉扯之后又会继续补仓（单子11），在拥有一定得浮盈条件下，重仓追击小空间获利（单子15）。

而且，这是在整体做空头计划中的多头交易部分。

 

2）大周期内的空头交易

这一阶段才是付鹏的交易重点。有了前面我们做了详细的分析，这一阶段的交易我尽量的简化，这样更能看清整体的交易节奏。

2-3月份的交易可以说是为了之后的空头交易的交易热身。

在结束这段交易之后，3月17日付鹏开始着手于空头交易部分。17日给与的说明如下：

“进入年内第二波准备阶段

技术方面已经很成熟了，但宏观面不明朗，明日美联储可能一次减息到位，今日凌晨GMT时间，美联储调低了25个基点的贴现利率，明日可能一次减到位

我目前开始作一些准备工作，但不操作，先制定计划，等待明天宏观面的明朗情况

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在本贴首页的基础上再次强调

1，不是让大家跟单的，希望大家看到的是过程，完整地过程，从准备，到设计计划，到持有，到加仓，到结尾

2，不单单是分析，更重要的是心态，计划等过程

3，网络有延迟，比如我现在写的时候英镑2.0035，现在已经1.9997了，不知道发出帖子的时候什么价位了

4，我不是手把手的交大家，我有工作，闲暇的时候通过记录我的思想起到能够使得大家受用就行了，不求什么别的，别再误会我

我希望和大家交流思想，这个过程正面的反面的我都接受，但请再次不要人身攻击

多谢大家理解和体谅

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进入技术分析准备工作

思路还是延续我一直以来的思路，大部分图前面都有，思路延续

我们假设如下

1，英镑天图II走完2.04形成1小时的小时双顶

2，4小时有可能在支撑区域的保护下形成头顶肩

基于如上的假设推断，时间上4小时头肩构造可能在美联储会议后形成，肩位2.02附近

整个战局按照天图III浪初期设计

布局

1，2.02动用1%资金试探性的证明头肩的可能，小部分入场，止损放在头部2.04内

2，如果1成功，则在跌破头肩双足后加仓，头肩的右肩则作为下跌的小1浪处理

3，如果在美联储会议前跌破重要的支撑区域，则保持观望

另趋势是空头趋势，因此还是一如既往顺势而做，不做多头仓位”

 

3月18日开始建仓，一直到3月27日完成头部建仓。很幸运的付鹏差了7个点没有打到止损。

可以看到，这一阶段的建仓和前面第一阶段是不同的。建仓位置整体在1.9900以下，并且整体有了大约300点的止损空间。和第一阶段开仓建仓30多点的止损及随时平保，上推止盈保护的步步为营不同，中长线的交易要求有更大耐心的持仓，更大空间的止损。

而且，在长期持有的过程中，通过不断地置换仓位，将整个长期持仓成本不断降低。

 

在日线层面上，这段建仓置换地过程是非常长的。

从3月17日开始到8月12日结束。这五个月的中长线交易，整体交割单如下：

8月12日：

持仓

无

平仓

4月3号 单五3月20号 1.9755 空2% 按周初计划[跌破此价位后加入平保]侄孙 亏0点

3月26号 平保单七1.9970空 2% 亏损0点 置换单十

3月26号 平保单六2.0000空 2% 亏损0点 置换单十

3月28号 平保单二3月19号1.9935 空2% 亏损 0点

3月28号 平保单三3月19号1.9950 空2% 亏损 0点

3月28号 平保单四3月19号1.9900 空2% 亏损 0点

8月8号 9285平单十四5月14号9400空2% 获利115点

8月8号 9285平单十五8月8号9300空5% 获利15点

8月12号1.9000平 单一3月18号 2.0220 空 1% 获利1220点

8月12号1.9000平 单十一4月4号2.0000 空2% 获利1000点

8月12号1.9000平 单十二4月4号2.0000 空2%  获利1000点

8月12号1.9000平 单十三4月4号2.0035 空2% 获利1035点

8月12号1.8980平 单八3月26号 2.0050 空2% 获利1070点

                  单九3月26号 2.0100 空2% 获利 1120点

                  单十3月27号 2.0100 空4% 获利 1120点

订单

取消

这一段利润，达到了千点利润。收入是非常可观的。

在这长达五个月的周期中，付鹏也在过程中不断讲解一些技术面、基本面的变化，并且根据这些变化来调整持仓或者忽略这些经济数据。

 

结语

在中长线的交易过程中，完成建仓，持仓这个过程是非常漫长痛苦的。而且引发真正开始上涨或者下跌都会有一个反抽阶段。这往往是考验交易者地智慧地时候。

我们可以看到在第一阶段多单阶段，英镑在开始上涨之前有一个长下引线，并且比较深。这也打掉了付鹏的几乎所有仓位。如果当时没有果断地补回仓位，这一段利润是很难吃到的。

在第二阶段，这个周期更长，英镑在开始下跌之前，甚至反抽到了2.0150之上。如果在此阶段盲目加仓，一厢情愿的认为行情即将开始，往往会失去自己的头寸，甚至看对了方向，却导致较大的损失。而付鹏在此阶段，整体控制好仓位，通过行情的反复波折，置换仓位来达到降低风险的效果。最终得到了非常好的收益。

 

我们现在事后诸葛亮，即使像是付鹏这样优秀的交易者，在面对长线的趋势时，也仅仅能够抓住一小段波动，往往我们事后去看，我们所交易的行情部分只是历史长河中那不起眼的一朵小浪花。

中长线交易，所要求的不只是运气，认知，能力，执行力，更是智慧，平和，耐心，宽容。这更像是人生的一场旅行，更像是人生的一段修为。

 

（完）

 

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