Trong thị trường định hướng giá trị ngày nay, eBay sẽ mang lại lợi nhuận mạnh mẽ

Tóm tắt
Cổ phiếu của eBay đã giảm 20% giá trị kể từ khi đạt mức đỉnh gần như vào tháng 11 trên 80 USD.

Cổ phiếu đang giao dịch ở mức P / E dự phóng hấp dẫn ~ 14 lần.

Một thực tế đáng ngạc nhiên đối với nhiều nhà đầu tư là eBay vẫn đang phát triển, hiện đang ở tốc độ tăng trưởng ~ 10% so với cùng kỳ năm ngoái.

Động lực chính của sự tăng trưởng là thanh toán được quản lý, với eBay hiện đang xử lý việc xử lý thanh toán cho 90% giao dịch của mình.

Thị trường thay đổi thất thường đòi hỏi tư duy sáng tạo hơn tất cả, và lựa chọn cổ phiếu mà nhiều nhà đầu tư cho rằng đã vượt qua thời kỳ hoàng kim của chúng. Với việc thị trường đang chấp nhận nhiều ý thức về giá trị hơn trong vài tháng qua, tôi nghĩ eBay (EBAY) đã bắt đầu tỏa sáng hơn nữa với tư cách là một ứng cử viên cho sự hoạt động tốt hơn vào năm 2022.

Hiện tại, giao dịch ở mức thấp 60 đô la, cổ phiếu của eBay đã giảm 5% kể từ đầu tháng 1 và hơn 20% so với mức cao trên 80 đô la vào tháng 11, trước khi nó bắt đầu giảm giá cùng với nhiều cổ phiếu công nghệ khác. Sự sụt giảm này, theo quan điểm của tôi, mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội tuyệt vời để đánh giá lại gã khổng lồ thương mại điện tử kế thừa này.

Tôi không phải lúc nào cũng tích cực trên eBay. Trong nhiều năm, tôi đã xem cổ phiếu chỉ đơn giản là một trò chơi thương mại điện tử kế thừa đã qua ngày hết hạn, dự định sẽ bị các đối tác như Amazon (AMZN) vượt mặt và giảm giá trị.

Sau đó, đại dịch đã thổi luồng sinh khí thứ hai vào eBay. Doanh thu và GMV đạt mức tăng trưởng chưa từng có trong nhiều năm nhờ vào sự chuyển dịch của người mua sang các kênh trực tuyến. Các giao dịch của eBay đã tăng lên, đặc biệt là trong các danh mục thích hợp như đồ sưu tầm, trong đó Amazon có sự hiện diện ít hơn nhiều. Và mặc dù hiện tại GMV của eBay đang giảm so với mức độ đại dịch, công ty vẫn đang tăng doanh thu nhờ chuyển hướng sang thanh toán được quản lý, mang lại cho eBay tỷ lệ nhận hàng được mở rộng hơn nhiều và kiếm tiền nhiều hơn từ các giao dịch khách hàng đầu cuối của mình.

Không còn nghi ngờ gì nữa, eBay là một tập hợp các tín hiệu hỗn hợp. Bất chấp sự tăng trưởng doanh thu, các nhà đầu tư có thể hiểu được lo lắng về thực tế là cơ sở người mua tích cực của eBay đã giảm trong vài quý qua khi đại dịch đã lùi xa. Trên tất cả, một thị trường như eBay đòi hỏi khối lượng quan trọng và ngay khi điều này biến mất, eBay không còn trở nên phù hợp nữa. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng GMV vẫn tăng so với mức của năm 2019.

Tuy nhiên, điều khiến tôi bị thu hút bởi eBay nói riêng là giá trị của nó. Các nhà phân tích Phố Wall hiện đang kỳ vọng eBay sẽ tạo ra 4,51 USD EPS trong năm nay (dữ liệu từ Yahoo Finance), tương ứng với mức tăng trưởng EPS 14% so với mức tăng trưởng doanh thu dự kiến ​​6% lên 11,0 tỷ USD. Ở mức giá cổ phiếu hiện tại gần 63 đô la, điều này cho thấy rằng eBay đang giao dịch với tỷ lệ P / E dự phóng 14,1 lần, thể hiện mức chiết khấu ~ 50% so với P / E dự phóng hiện tại của S&P 500 ở mức ~ 21 lần. Chắc chắn, chắc chắn có rủi ro cơ bản trong eBay với tư cách là một cổ phiếu thương mại điện tử kế thừa: nhưng rủi ro đó có xứng đáng với sự chênh lệch định giá rộng so với thị trường rộng lớn hơn không? Theo quan điểm của tôi, giá rẻ của cổ phiếu eBay nhiều hơn là bù đắp cho những rủi ro tiềm ẩn.

Một khía cạnh khác cần xem xét là eBay thân thiện với cổ đông đã quá muộn như thế nào. eBay hiện đang mang lại lợi nhuận ~ 1,1%, không phải là ấn tượng, nhưng công ty cũng có 5 tỷ đô la còn lại trong ủy quyền mua lại cổ phiếu của mình - với mức vốn hóa thị trường hiện tại của eBay là ~ 40 tỷ đô la, chiếm ~ 12% lành mạnh vốn hóa thị trường của eBay. Đối với tôi, sự kết hợp giữa lợi nhuận vốn cộng với mức định giá rẻ trong một thị trường không có những cổ phiếu tăng trưởng được định giá cao sẽ có lợi cho eBay trong năm nay.

Nói cách khác, hãy tận dụng sự sụt giảm của cổ phiếu eBay như một cơ hội mua. Tôi thấy eBay hoạt động tốt hơn các thị trường trong khung thời gian 9-12 tháng. Mua và giữ eBay cho đến khi nó đạt mức P / E dự phóng ~ 17 lần, đại diện cho mục tiêu giá 78 đô la (tăng ~ 25% so với mức hiện tại).