IMF下调全球经济增长预测至3.6%，预计各国央行将加快紧缩政策

• 国际货币基金组织预计2022年和2023年全球经济的GDP增长率为3.6%。这比1月份发布的预测分别下降了0.8和 0.2个百分点。
• 国际货币基金组织还表示，制裁将“对俄罗斯经济产生严重影响”，估计该国今年的国内生产总值将下降 8.5%，到 2023 年将下降 2.3%。
• 国际货币基金组织认为通胀预期失控的风险正在上升，这促使各国央行采取更积极的紧缩政策。

目前，全球经济前景严重恶化，IMF认为主要原因是俄罗斯入侵乌克兰。战争危机降临之际，全球经济尚未完全摆脱新冠疫情实现复苏。甚至早在俄乌战争爆发之前，由于供求失衡和疫情期间的政策支持，许多国家的通胀率就已不断上升，这促使各国央行收紧货币政策。

在这一背景下，俄乌战争除了直接产生人道主义影响之外，还将拖累经济增长并加剧通货膨胀。全球的总体经济风险已大幅上升，政策上的权衡取舍也变得更加困难。

相较1月的预测，IMF将2022年和2023年全球经济增速的预测值均下调至3.6%。这反映了战争对乌克兰以及制裁对俄罗斯的直接影响，两国的经济预计都将急剧萎缩。欧盟的增速预测值因俄乌战争的间接影响而被下调了1.1%，这同时也是全球总体增速下调的第二大因素。

● 战争引起的震动

2022年和2023年的全球经济增速预测值下调，主要源于俄乌战争带来的影响。

这场战争加剧了近年来影响全球经济的一系列供给冲击。战争的影响就好比地震，它将通过大宗商品市场、贸易和金融间的联系而广泛传播。俄罗斯是石油、天然气和金属的主要供应国，而俄罗斯和乌克兰也同时是小麦和玉米的主要供应国。这些大宗商品供应的减少，导致其价格引来了大幅的上涨。同时，大约500万流离失所的乌克兰人涌入邻国，加剧了这些地区的经济压力。

● 各地区经济增速预测

IMF预计，今年美国经济增长将从2021年的5.7% 降至3.7%。阻碍美国经济增长的主要原因是美联储为对抗通胀而选择了快速加息，以及美国主要的贸易伙伴的经济也迎来了放缓。

严重依赖俄罗斯能源的欧洲也将首当其冲受到俄乌战争的经济影响。对于使用欧元的19个国家，IMF预测2022年的集体增长为2.8%，这个数据远低于1月份预期的3.9%和去年的5.3%。

● 通货膨胀将持续

总体通胀率上调，且预计将在更长时间内保持高位。

对许多国家来说，通货膨胀已经成为一种明确而现实的危险。甚至早在战争爆发之前，大宗商品价格飙升和供求失衡状况就已引发了通胀的大幅上升。美联储等多国央行已经着手收紧货币政策。与战争有关的种种扰动放大了上述压力。目前据IMF估计，通胀水平将在更长时间内保持高位。在美国和欧洲部分国家，在劳动力市场吃紧的背景下，通货膨胀已经达到40多年来的最高水平。

通胀预期偏离央行通胀目标的风险正在上升，这促使政策制定者采取更加激进的紧缩措施加以应对。此外，粮食和燃料价格的上涨也可能大大增加较贫穷国家出现社会动荡的可能性。

俄乌战争爆发后，新兴市场和发展中国家的融资环境收紧。到目前为止，这一重新定价过程基本是有序的。然而，一些金融脆弱性风险依然存在，加大了全球融资环境急剧收紧和资本外流的可能性。

在财政方面，疫情已经导致许多国家政策空间缩小。预计超常规财政支持将继续退出。大宗商品价格飙升以及全球利率走高，将进一步压缩财政空间，特别是进口石油和粮食的新兴市场和发展中经济体的财政空间。

俄乌战争还加大了世界经济陷入更持久分裂状态的风险，由此可能会形成多个拥有不同技术标准、跨境支付体系和储备货币的地缘政治集团。这种重大转变将导致长期的效率损失，增加波动性，并给75年来治理国际关系和经济关系的、以规则为基础的框架带来重大挑战。

周二，国际货币基金组织货币和资本市场主管托拜厄斯·阿德里安在接受采访时表示，当前冲击全球经济的一连串危机让他想起了 2008 年崩盘后的欧元主权债务危机。“许多评论员和政策制定者希望 2008 年的危机已经结束，但他们即将进入这场新的主权债务危机。今天，我们经历了新冠大流行，大流行给金融市场造成了巨大压力……它给金融体系留下了一定的脆弱性等等，而在新冠大流行复苏的这个阶段，乌克兰战争又爆发了，这将进一步导致在很多方面的压力加大。”

● IMF预计各国央行将采取紧缩政策

上述预测依然存在相当大的不确定性。例如，如果制裁措施扩大到俄罗斯的能源出口，那么经济增长可能进一步放缓，而通胀则可能超出我们的预期。新冠疫情若继续传播，可能导致更加致命且能使疫苗无效的变异毒株，促使各国采取新的防疫封锁措施，给生产造成新的困扰。

在这种艰难的环境下，国家层面的政策和多边工作将发挥重要作用。各国央行必须果断调整自身货币及财政政策，采取必要的紧缩措施，以确保中期和长期通胀预期得到持续锚定。

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