EBC研究院热点分析|通胀趋缓欧洲仍面临艰巨挑战

德国PPI下滑

德国生产者物价7月同比下滑幅度大于预期，也是2年半以来首次萎缩。批发能源价格下挫导致指数大跌6%，路透调查经济学家预测为下跌5.1%.

能源生产者价格大幅下滑19.3%的同时，食物生产者价格大涨9.2%。欧洲央行目前在密切关注经济数据，衡量加息对经济的影响。

牛津经济学院的经济学家Oliver Rakau表示，这份数据可能加大欧洲央行收尾或者在9月决议上跳过一次加息的可能性。

德国进入技术性衰退已经让欧洲央行的政策路径变得更扑朔迷离，欧洲最大经济体今年一季度萎缩0.1%，去年第四季度萎缩0.4%。

欧洲央行在7月基于一份对调查显示，欧元区大型企业活动低迷，并且第三季度未见起色，风险偏向更加负面的结果。

高盛在周一给客户的报告中指出，预计欧元区核心通胀在9月前会维持在5%以上，到年底也仅会下降至4%。

英国核心通胀松动

根据英国国家统计局一份最新研究，英国的核心通胀在过去2个月终于开始松动。年率在7月放缓至6.8%，6月为7%。

该数字基于英国国家统计局的新一套方法，相比传统方法是一种更加精密的统计分析，计算出反映所有商品和服务价格变动的“共同趋势组成部分”。

此前官方统计显示，英国核心通胀7月为6.9%，和6月数字持平，高于预测6.8%。英国平均薪资7月同比上升7.8%，为有纪录以来最高。

目前市场认为英国央行在下一次决议上会加息25个基点，然而互相矛盾的数据增加了制定政策的难度——英国的劳动市场在降温。

英国6月失业率增加0.2个百分点至4.2%，空缺职位与失业人数之比为0.73，相比峰值1.1左右回落明显。

潘森宏观英国分析师Samuel Tombs此前表示，劳动市场变动对薪资产生影响通常需要一段时间，而收入增长很可能已经见顶。

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