EBC研究院 | 关于原油，你需要知道的…

 回顾「原油-前世今生」

步入20世纪70年代，随中东地区政治动荡，两次石油危机，油价攀升，开启市场化

 原油价格，影响几何

虽然近年来，为保护环境，缓解气候变暖，能源转型被推行的很激进，但很多机构预测，原油的消耗量会在2035-2040年才达到峰值，所有在未来很长一段时间内，原油依然会作为经济活动主要的能源来源，影响着全球经济。

那原油价格，与哪些因素有关呢？

既然作为经济生产要素中的必须品，「供需关系」是影响「原油价格」最重要的因素。

而决定供需关系的，又分为多个因子：

地缘政治因素：地缘政治事件和不稳定性会对原油价格产生影响。例如，地区冲突、政治动荡、战争威胁、恐怖主义活动或制裁措施可能导致供应中断或不确定性，从而推高原油价格。

生产国政策：产油国的政策和决策对原油价格有重要影响。例如，产油国可以通过增加或减少产量来调节供应，从而影响价格。此外，一些国家或地区可能会限制出口量或对原油市场施加其他管制。

货币汇率：原油价格通常以美元计价，因此货币汇率的变化会对价格产生影响。如果本国货币升值，对应美元价格下降，那产油国的利润将受损，不排除其抬高油价的可能。相同的情况，在原油进口国同样存在。

经济因素：全球经济状况对原油价格有直接影响。经济增长通常会推动能源需求增加，从而提高原油价格。相反，经济衰退或增长放缓可能导致需求下降，对原油价格产生压力。

天气/季节因素：气候、季节变化也可能对原油价格产生影响。例如，寒冷的冬季可能导致对供暖需求增加，推高原油价格。

货币汇率：原油价格通常以美元计价，因此货币汇率的变化会对价格产生影响。如果本国货币贬值，购买美元的成本增加，则对原油消费国来说，原油价格就会上涨。

需要注意的是，原油价格受到多种因素的共同影响，这些因素之间相互作用。因此，预测原油价格的变动是一项复杂的任务，涉及到全球经济、地缘政治和市场因素的分析。

速览「全球石油-产销布局」，读懂「油价逻辑」

EBC研究院给大家搜集了近年各国原油产销占比、生产成本等相关数据，以供参考：

2022年全球石油产量46.18亿吨，较2021年提高3.7%，其中，OPEC产量为16.47亿吨，在全球石油产量中占比35.7%。

（数据来源：美国能源信息署，2021年）

 再来看，各主要产油国的产油成本：

（数据来源：Rystad Energy，2021年）

可以看到，加拿大，美国的产油成本相对较高，接近50美元/桶，而中东地区，特别是沙特，产油成本甚至低至10美元/桶，沙特王子的好日子真是不言而喻了。

EBC研究院将以上数据，进行简单分类汇总加权后，得到：

全球原油的平均产油成本在35美元/桶左右；

若剔除加拿大和美国，包括俄罗斯，中东在内，平均产油成本大约在22美元/桶。但需要提示的是，中东虽然产油成本低，但其国内经济过度依赖出口，所以为应对国内各类需求，中东国家可接受的石油价格一般也要在35美元/桶以上。

我们来看历史原油走势：

可以看到，2005年至今，石油仅在2015-2016、2020-2021两个时间段，有短时期的低于35美元/桶，细究原因：

2015年末-2016年：全球股灾，页岩油产量激增，油价短期下跌

2020-2021年：新冠疫情，经济衰退，油价大跌

但可以看到，两次探底后，油价均很快便迅速反弹。

所以，当油价跌破35美元/桶，将会导致全球石油大幅度减产，最终因供需失衡，重新推高油价。对原油交易者来说，低于35美元/桶的油价点位，亦是一个比较值得关注和进行买入看多操作的区域。

研报数据基于历史行情及外部数据披露，结果仅供参考，不构成任何投资建议。原油价格的影响因素较多，投资有风险，决策需谨慎。