一周事件前瞻5.20-5.24：美国经济数据与利率预期变化、加拿大和英国通胀数据、新西兰联储利率决议

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上周公布的数据显示，美国的通胀数据基本符合预期，市场略微提高美联储的2024年降息预期至46个基点，诸多美联储官员也对降息持谨慎态度。

经济数据方面，本周有美国的5月PMI初值、周度的初请续请失业金数据。重点需要看这两个数据偏离预期的程度，特别是PMI和其中的物价分项，如果能出现更进一步的美国经济活动（通胀）降温的路径，市场的降息预期就能继续走高。而意外火热的数据则意味着当前年内接近2次的降息定价需要大幅缩减。

加拿大通胀数据

加拿大统计局将于本周二晚间公布4月CPI数据，市场预期环比上升0.5%，同比从2.9%降至2.8%。CPI中位数年率预期从2.8%降至2.7%，截尾CPI年率预计从3.1%降至2.9%。

加拿大央行认为，核心通胀的下降已经满足了“进一步”宽松的条件，现在希望看到通胀的下降趋势“持续”下去。

目前市场认为加拿大央行在6月降息的概率为44%，如果本周公布的加拿大4月CPI全部低于预期，那么6月降息的概率就会升的非常高。反之，意外上行的通胀数据将打击6月降息预期，首次降息的时点会后移。

新西兰联储利率决议

新西兰联储将于本周三上午公布利率决议，市场普遍预计利率将维持在5.5%不变。

此前路透社的调查显示，对新西兰联储降息的中值预期为在第四季度下调25个基点至5.25%（4月调查为在第三季度降息）。上个月公布的数据显示，新西兰一季度CPI从4.7%降至4%，为近三年来最低水平。

上周新西兰联储公布的调查显示，新西兰第二季度平均一年通胀预期为2.73%（前值3.22%），平均两年期通胀预期为2.33%（前值2.5%）。

通胀预期的降温强化了市场对新西兰联储在今年晚些时候放松政策的押注，8月首次降息的可能性大幅上升，10月首次降息被完全定价，预计年内总降息幅度为43个基点。

在4月10日的会议上（一季度CPI公布之前），新西兰联储认为风险平衡几乎没有变化，利率需要在持续一段时间内保持在限制性水平。在2月份的预测中，新西兰联储认为首次降息可能会在2025年上半年。

考虑到新西兰的通胀以及通胀预期下降，新西兰联储的预测和市场定价之间的差距将会缩小，本次会议重点关注新西兰联储的前瞻指引变化和利率预测调整。

英国通胀数据

英国统计局将于本周三下午公布4月CPI数据，市场预期环比将上升0.1%，同比将从3.2%降至2.1%。4月核心CPI同比预计将从4.2%降至3.6%。更为重要的是服务业CPI，3月份从6.1%微降至6.0%。

市场目前认为英国央行在6月份降息的可能性为54%。上周英国央行首席经济学家皮尔表示，随着通胀持续性减弱，需要减少政策限制，夏季可能会降息。英国央行副行长布罗德班特明确表示，短期内他将更密切地关注服务业通胀而非工资。

若本周公布的英国通胀数据低于预期，特别是服务业通胀继续回落（越显著冲击越大），市场对英国央行6月降息的定价也会大幅上升。