黄金长线思维看待，调整后可继续买入

   昨日贵金属继续显示强势，但内外盘显示分化，外盘较强但内盘显示犹豫。我认为，银上涨的原因来自四点共振：（1）流动性预期转宽（2）降息预期下需求改善的交易（3）白银供需缺口将持续的预期（4）欧洲经济触底使美元承压。 美国和海外软着陆的条件，实际是去年商品通胀持续走弱后，今年传导到服务业通胀走弱的过程。当服务业通胀出现拐点，美欧就可以通过降息，提振对利率敏感的制造业，实现软着陆，此时服务业通胀仍将继续回落。在这个过程中，表征全球需求的铜等有色价格将上涨，而黄金则因降息和避险受益。白银作为二者各占一半的品种，弹性将更强。此外，白银的库存，伦敦金银协会库存已经下降至25700吨附近，到达2016年以来新低。叠加世界白银协会预计24年白银供需缺口继续上升17%，供给持续约束，这使得市场极易提前交易白银的短缺情况。此外，近期欧元区经济触底企稳使得美元指数回落也部分支撑了有色价格。 展望未来，关注两个信号，第一个是wti原油价格能够持续维持80美元每桶以下，这是美联储未来实现及时降息的必要条件，第二个是去除房屋服务的服务业通胀出现拐点，目前也已实现。伴随软着陆预期，后续仍有空间演绎，这些都使得白银价格仍有继续上行空间。 不过从短期看，我们认为近期需求交易已经有些过热，而美联储实现降息的路径交易，还有1-2个月完成，近期上期所也已经不断提示风险，因此建议投资者谨慎参与，以长线思路对待。尤其是，建议等待周五PCE数据公布后，以及等待下周欧佩克会议后，再继续交易流动性转宽主线。我认为，当前情况，类似于四月份超涨后情况。 操作策略：目前将黄金新的购买关注点位黄金设于2200-2300美元/盎司，白银支撑为29-30美元/盎司，后续仍有继续上行空间，回调可考虑继续买入，我们黄金新的目标价位定位在2600美元/盎司，白银为40美元/盎司，短期价格或盘整。 

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