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若特朗普赢得连任,对大宗商品市场有何影响?

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花旗近期发布了一份研究报告,调查了如果美国前总统特朗普赢得第二任期,大宗商品市场可能出现的一些结果。


若特朗普赢得连任,对大宗商品市场有何影响?


花旗认为,对大宗商品市场最重要的潜在影响来自特朗普的关税立场。花旗指出,如果实施这些关税,将对“大宗商品产生各种直接和间接的影响”。然而,鉴于美国通常的监管程序,这些影响可能需要一年左右的时间才能在大宗商品市场感受到。


特朗普连任可能对大宗商品造成的影响


1.利好黄金和白银

花旗认为,从现在到特朗普的关税对市场产生切实影响的这段时间内,美联储欧洲央行等央行将进入降息周期。


这意味着该经纪商之前看涨黄金和白银等大宗商品的预测仍有空间。花旗重申,“未来6-12个月”黄金价格目标为每盎司2700 - 3000美元,白银价格目标为每盎司38美元。


当前黄金价格为2411美元,这意味着大约17%的上涨空间 ,白银目前的交易价格为29.36美元/盎司,这意味着大约28%的上涨空间。


花旗表示,在更广泛的全球贸易冲突可能升级之前,投资者可能希望对冲自己的股票和外汇敞口,这可能会支撑贵金属价格。


不过,花旗也指出,可能会有不利因素。关税及其可能给全球市场造成的混乱可能引发美元走强,而美元通常被全球投资者视为避风港。黄金和白银以美元计价,因此美元走强可能会影响它们的表现。



若特朗普赢得连任,对大宗商品市场有何影响?



2.利好铝和铜,但实现目标位可能面临逆风

在特朗普担任总统期间,亚洲一些国家以一系列刺激性经济措施回应新征收的关税。花旗认为,这种情况可能会再次发生。花旗认为,这一次,亚洲一些国家的政府可能会青睐基础设施支出,这可能对铝和铜有利。


然而,考虑到更高的关税最终会给全球贸易带来“实质性的逆风”,可能危及铝和铜实现其目标位,即到2025年下半年,铜价为每吨1.2万美元,铝价为每吨2800至3000美元。


花旗对铜和铝的目标目前保持不变,但随着事态的发展,可能会受到密切关注。请注意,目前铜价为每吨12000美元,意味着上涨幅度约为28%,铝价目前为每吨2335美元,意味着上涨幅度约为24% 。


3.看空原油

花旗的观点是看空原油。花旗称,如果特朗普再次担任总统,其看跌油价观点不会有太大变化,并重申到2025年下半年油价将低于60美元/桶。目前,美国西德克萨斯中质原油(WTI)的价格为80.60美元,这意味着至少有25%的下行空间。



若特朗普赢得连任,对大宗商品市场有何影响?




花旗指出,特朗普获胜可能使油价上行风险持续存在,理由是美国有可能重新对伊朗实施制裁。不过,考虑到这一次市场供应要好得多,这种影响可能会相对较小。


花旗认为,更有可能的是,特朗普当选总统将有利于能源供应。他可能会推动俄乌冲突停火,从而可能释放那里的石油和天然气供应;特朗普非常支持美国的能源生产,所以可以预期美国的产量也会显著增加。

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